a:

Bir şirketin iş modelinin etkililiğini ölçmenin yaygın bir yolu, karlarını varlıklarıyla karşılaştırmaktır. Bir şirketin sahip olduğu veya yatırım yaptığı şeylerin amacı, sağlıklı bir alt çizgiyle yansıtılan işin başarısını artırmaktır. Toplam aktifler getirisi (ROTA) oranı, şirketin yatırım yaptığı dolar başına ne kadar kâr elde edildiğini belirlemek için bir şirketin faiz öncesi ve vergi öncesi karlarını toplam net varlıklarıyla karşılaştırır. Bununla birlikte, bu metrik, operasyonel verimliliğin bağımsız bir göstergesi olarak güvenilirliğini sorgulayan çeşitli dezavantajlara sahiptir.

ROTA (varlıkların getirisinden farklıdır), EBIT'yi toplam net varlıklara bölmek suretiyle hesaplanmaktadır. FVK, bir şirketin kazançlarını alan ve borçlara ve vergi masraflarına yapılan faiz ödemelerine katkıda bulunan bir kar ölçüsüdür. Bu kar metninin destekçisi, vergi ve sermaye yapısı giderleri tüm işletmeler tarafından, tüm sektörlerde karşılandığından bu maliyetlerin hariç tutulacağını ve bu nedenle, işletmenin operasyonel modelini temsil etmediğini savunuyor. Toplam net varlıklar, nakit, yatırımlar, alacaklar, stoklar, teçhizatlar, taşıtlar ve gayrimenkuller gibi - tüm amortisman giderleri ve ödenmeyen borçlar için ödenen harcamaları ekarte eder.

ROTA oranı, yeterli içeriğe sahip olmadan analiz edilirse aşırı derecede yanıltıcı olabilir. Birçok sanayi çok ağırdır; işlev görmek için ekipman, tesis veya envantere büyük miktarda yatırım yapılmasını gerektirir. Örneğin, bir otomobil üreticisi, operasyonlar başlamadan önce özel fabrikalar ve teçhizatlara büyük miktarlarda yatırım yapmalıdır. EBIT'si bağlam dışındaki net varlıklarıyla karşılaştırıldığında, bu tür işletme, bu kadar büyük bir başlangıç ​​sermayesi harcaması gerektirmeyen bir şirketten kolayca daha az karlı görünebilir. Toplam 35 milyon dolar ve 15 milyon USD'lik EBIT'si olan bir otomobil üreticisi,% 43'lük bir ROTA'ya sahiptir. Web sitesinde 15.000 $ 'lık net varlık ve 7000 $' lık EBIT ile sanal ders satan küçük bir çevrimiçi ders şirketinin ROTA oranı% 47'dir. Yalnızca bu metriği kullanarak, derslik şirketi daha karlı görünüyor. Bununla birlikte, bağlamında, otomobil üreticisi açıkça para kazanıcıdır.

ROTA hesaplamasının bir diğer zayıf yönü, EBIT temelidir. FVÖK, genel kabul gören muhasebe ilkeleri (GAAP) çerçevesinde ana hatlarıyla düzenlenmemiş veya düzenlenmemiş bir kar ölçüsüdür. Bu, EBIT'nin hesaplanmasının şirketten şirkete farklılık gösterebileceği veya bir işletmenin olduğundan daha karlı görünmesi için manipüle edilebileceği anlamına gelir. Bazı işletmeler, yatırım gelirleri, ikincil işlemler ve bir seferlik ödemeler de dahil olmak üzere, hesaplamadaki tüm kazançları kullanıyor.Bu yöntem altında, EBIT sadece net gelir artı vergi ve faiz giderleri. Bununla birlikte, diğer şirketler, denklemin kazanç kısmı olarak birincil işlemlerden elde edilen geliri kullanmaktadır. Bu yöntemle, faaliyet karı işletme gelirine eşittir. ROTA oranı, daha yüksek bir EBIT ile sonuçlanan hesaplama yöntemini kullanarak kolayca manipüle edilebilir, böylece metrik yanlışlıkla şişirilir.

Herhangi bir karlılık ölçütü ile olduğu gibi, bir şirketin mali sağlığını analiz ederken farklı metriklere başvurmanız önemlidir. Hiç kimse tüm hikayeyi anlatamaz, hem GAAP hem de GAAP dışı metriklere bakmak daha kapsamlı bir analiz sağlar.