a:

Stokların sürekli fiyatlandırıldığı ve rayiç değerde yeniden fiyatlandırıldığı fikri etkin pazar hipotezinin (EMH) merkez varsayımıdır. Bununla birlikte, EMH'nin üç biçimi var ve bunların her biri, etkin bir gerçeğe uygun değer fiyatı olarak kabul edilenler için farklı eşikleri barındırıyor. Güçlü EMH, tüm ilgili bilgilerin tamamen bir fiyata dahil edildiğini varsayarak en radikali oluşturmaktadır. İçsel bilgiler bile EMH'ye doğru şekilde yansır; bu nedenle, herhangi bir değer biçimi, yatırım yapmanın savunulamaz bir strateji haline getirir. Orta veya yarı güçlü EMH, kamuya açık tüm bilgilerin bir güvenlik fiyatına tamamen yansımadığını ileri sürdü. Etkin pazar hipotezinin en yaygın kabul gören versiyonu, zayıf EMH, tüm geçmiş piyasa fiyatları ve verilerin bir menkul kıymetin fiyatına yansıyacağını ancak şirketle ilgili mevcut veya gelecek bilgilere fiyatlara yansıymayabileceğini söylüyor.

Piyasadaki Adil Değer Nedir?

Gerçeğe uygun değer veya adil piyasa değeri, bir varlığın veya bir varlığın tarafsız ve rasyonel bir fiyatını temsil eden bir muhasebe ve ekonomik terimdir. Adil piyasa değeri, verimli pazar hipotezine inanan ve davranışsal finansmana inananlar tarafından farklı yorumlanmaktadır. Adil değerin meşruluğu, borsa yatırımıyla ilgili çok önemli etkilere sahiptir.

EMH'nin her üç versiyonuna göre, yatırımcılar değişen koşullara hızlıca tepki gösteriyorlar ve güvenlik fiyatlandırması, şeffaf pazarlarda rasyonel bir temel üzerinde gerçekleşiyor. Bu, bir menkul kıymetin piyasa fiyatı, normal olarak, gerçeğe uygun değere eşit veya eşittir anlamına gelir. Zayıf EMH, gelişen değişikliklerin henüz makul değerde fiyatlandırılmadığını ve temel analiz ve içeriden öğrenme ticareti için bir miktar oda bıraktığını iddia ediyor. Bununla birlikte, yarı-güçlü EMH'de temel yatırımlar yararlı değildir, çünkü içeride olmayan bir tüccar, varlığın içine önceden fiyatlandırılmamış olan kendi avantajını kullanabilecek hiçbir bilgi bulunmamaktadır. Herhangi bir EMH sürümünde teknik analiz için yer yoktur.

Davranışsal finansman, yanlış bilgi, aşırı güven ve diğer değişkenliklerin bir varlığın fiyatının makul değerinden zaman zaman sapmasına neden olacağı varsayıldığı için gerçeğe uygun değerde stok koymaz. Davranışsal finans, gerçeğe uygun değeri ve piyasa fiyatının uzun vadede birbirine doğru eğilim gösterdiğini düşündürse de, piyasa ortalamasının getirilerini yenmek için kullanılabilecek kâr ve zarara yerinde olur.

Etkili Piyasa Tartışması Üzerindeki Anlaşmazlıklar

Etkin piyasa hipotezinin kabaca açıklaması, hiç kimsenin zamanlama veya uzman seçimi stratejisi ile piyasayı tutarlı bir şekilde dövebileceği anlamına gelmez.Aksine herhangi bir delil, genelde şans olarak kabul edilir; stratejik yatırımın "mantıksız" stratejisini deneyen çok sayıda yatırımcı göz önüne alındığında, istatistiksel olarak bu da gerçekleşmelidir.

Açıkça görülen nedenlerden dolayı, çoğu yatırımcı EMH'ye katılmıyor. Varlık kabarcıklarının varlığı ve 1929 ya da 1987'deki gibi önemli piyasa çökmeleri, menkul kıymetlerin aşırı değerlenebileceğini ya da değer kaybedilebileceğini düşündürmektedir. Ayrıca, Warren Buffet gibi değerli yatırımcılara işaret ediyorlar. Warren Buffet, on yıllardır standart pazar endekslerinin çok üzerinde getiri elde etmiştir.