a:

Verimli pazar hipotezi (EMH), bilgi edinilebilirliği ve piyasa rasyonelliğine ilişkin varsayımları nedeniyle temel analizle çelişkilidir.

Temel analiz, bir şirketin mali durumunu ve olasılıklarını kapsamlı bir şekilde değerlendirmeyi gerektirir. Bir beceri ve verilere erişimin bir kombinasyonuna dayanan bir yatırımcı, potansiyel yatırımlar için pazardaki değer düşüklüğü olan hisse senetleri satın almak için gözle bir değerleme türetebilir.

EMH üç şeyi varsaymaktadır: tüm bilgiler piyasada mevcuttur, tüm yatırımcılar mantıklıdır ve hisse senetleri rastgele bir yürüyüş izlemektedir. Bilgi hakkındaki varsayım, değişen güç düzeylerine sahip üç lezzetten oluşur.

EMH'nin güçlü biçimi altında, bilgi evrensel olarak paylaşılmakta ve derhal hisse fiyatlarına yansımaktadır. Bu durumda, kamuya açık olmayan özel bilgiler ile kamusal bilgiler arasında herhangi bir ayrım yapılmaz ve hisse fiyatı, şirketin gelecekte beklenen nakit akışlarının tamamen doğru bir yansımasıdır. Bu durumda temel analiz, faydasızdır, çünkü mükemmel bilgi ile rasyonel yatırımcıların birleşimi, hisse senedi fiyatının daima içsel fiyatı yansıttığı anlamına gelir.

EMH'nin yarı güçlü biçimi altında, tüm kamu bilgilerinin hemen hisse senedi fiyatına dahil olduğu varsayılmaktadır. Bu durumda henüz paylaşılmamış özel bilgiler nedeniyle hisse senedi fiyatlarının hatalı veya modası geçmiş olma potansiyeli bulunmaktadır. Bunun anlamı, daha doğru özel bilgilere erişime dayandığında temel analizin çalışması için sınırlı bir potansiyel olmasıdır.

EMH'nin zayıf biçimi altında, yalnızca halka açık piyasa bilgileri pay fiyatına dahil edilmiş olarak kabul edilmektedir. Bir şirket hakkında önemli haberler varsa, zayıf form EMH, pazarın hızla sindirildiğini ve fiyat değişikliğinin o haberlerden kaynaklanan etkileri doğru bir şekilde yansıttığını varsayar. Diğer kamusal ve özel bilgilerin fiyatın bir parçası olduğu varsayılmaz, bu da temel analizin bir bilgi avantajına dayandığında daha fazla çalışma potansiyeli olduğunu ima eder.

EMH'nin her biçiminde, yatırımcıların mükemmel rasyonel oldukları ve belirli bir stokun değerlemesinin mevcut bilgilere dayanarak doğru olduğu varsayılır. Aynı bilgi göz önüne alındığında, her analistin veya yatırımcının değerlemesi aynı olmalıdır. EMH'ye karşı bir büyük grev, bazı yatırımcıların rutin olarak piyasayı atması, özellikle Warren Buffett.

Bunun anlamı, bazı insanların diğerlerinden daha iyi bilgiye sahip olmaları ya da bazı kimselerin bilgileri diğerlerinden daha iyi yorumlayan olmasıdır.Bu fikir hem hisse senedi fiyatlarının daima ekonomik değeri yansıtmadığını gösteren piyasa hareketleri ve davranışsal finans araştırmaları tarafından desteklenmektedir. EMH, finansal literatürde önemli bir hipotez olmaya devam ederken, yakın zamanda çekiş kaybetti.