Eğer nispeten emin bahisten hoşlanan yatırımcı iseniz, portföyünüzde daha yüksek getiri elde etmeyi umut ederek kâr payı veren hisse senedi ve fonları düşünmüş olabilirsiniz. Sonuçta, kâr payı veren hisse senetleri uzun süredir finansal danışmanlar arasında oldukça düşük riskli, yüksek getirili yatırımlar olarak güçlü bir üne sahip. Aslında, birçok müşteriye, alınan temettülerin, bir şirketin hisse fiyatı düştüğü zaman bile güvenilir bir ödeme yapmalarını sağlayarak, sonuçta bir hisse senedi kazançlarına veya kayıplarına sayılmaz.

Ancak, Chicago Üniversitesinde ve Güney Kaliforniya Üniversitesi'nde finans profesörlerinden oluşan ikili bir çalışanın hazırladığı ve "Temettü Bağlantısı Kesildi" başlıklı yeni ve çığır açan bir akademik makaleye göre, bu geniş kapsamlı temettü varsayımları Sadece doğru değillerdir.

Makaleyi yazan Professor Samuel Hartzmark ve David Solomon, kâr payı hakkında yapılan yanlış anlamaların "ücretsiz temettülerin yanlış olduğunu" söylediğinden kaynaklandığını belirtti. "Esasen, çok fazla yatırımcı, temettülerin, sermaye kazançları ve kayıplarıyla olan simbiyotik ilişkisini gözardı ederek, pratikte çalıştıklarından bağımsız olarak temettü sayıyor. Bu unsurlar, ayrı ayrı değil, birlikte gösterilmelidir. (Ayrıca bkz. Temettü Girişleri : Temettü Stoklarına Yatırım .)

Temettülere İlişkin Temel Esaslar

Kendinize "Büyük, yani temettüler abartılıyor - ancak tam olarak ne olur?" , "İşte kısa bir astar. Birçok şirket, özellikle köklü şirketler, hissedarlara düzenli ödemeler yapar. Bu temettüler genelde ç ayda bir ödenir ve dalgalı hisse senedi fiyatını değil, şirketin kazançlarını yansıtır. Birçok yatırımcı, özellikle değişken bir pazarda, yatırım gelirinin en istikrarlı akışlarından biri olan temettülere güveniyorlar.

Ancak bir uyarı: Temettü sağlanması garanti edilmez, yani şirketlerin istediği zaman onları özgür bırakma özgürlüğü vardır. Temettüler kesin bir şey gibi gözükse de, esas itibariyle bir şeydir. Kâr payı ödemenizi, istediğiniz zaman - sıfır ayrıldıktan sonra atabilen bir şirketten yapıyormuş gibi düşünmek daha mantıklı olabilir. Bir Paradigma Değişimi Yazarlar Hartzmark ve Solomon'a göre, temettüler için asıl sorun, yatırımcıların sermayeden izole etme biçimidir (Kâr payı hisse senetlerinin en büyük 3 yanılgıları

kazançlar. Kâr paylarını bir fonun performansından bağımsız basitçe "ekstra" gelir olarak düşünerek, yatırımcılar, temettü ödemelerinin bir fonun performansını nasıl etkilediği konusundaki temel kuralları görmezden gelir.

İşte bir örnek: Bir şirketin yatırımcılarına temettü ödemesi sonrasında hisse senedi fiyatı düşme eğilimi gösterir.Bunun nedeni, hisse senedi fiyatından temettüye doğrudan bir para kayması var. Bununla birlikte, yatırımcılar çoğunlukla temettüleri hisse senedi fiyatından "ayrı" olarak görmekteler, bu aktarmayı hesaplayamayabilirler.

Esasen yatırımcılar, hisse satma hareketine çok benzer şekilde bir temettü ödeme işlevleri uyguladığı için, bir hisse senedinin hisselerini satışından kazanmak için kar elde etme ihtimali yüksek olurdu: Hisse senedi kendisi ödenirse devalüe edilir.

Zihinsel Muhasebe

"Bedelsiz temettüler yanlışlığı" basit bir muhasebe örneği gibi görünüyorsa, haklısınızdır: Ancak bu durumda muhasebe problemi öncelikle psikolojiktir. Hartzmark ve Solomon, araştırmacıların katılan hisse senetlerinden ayrı bir zihinsel banka hesabında temettü tuttuklarını, tahvil gibi diğer gelir getirici araçlarla kıyaslanabilecek ayrı bir gelir akışı olarak gördüklerini buldu.

Yazarlar, düşük faiz oranlarının, temettü ödeyen hisse senetleri için sıcak bir pazar yarattığını da buldular. Yatırımcılar kâr payı çekerken, fiyatları şişirmekte ve nihai olarak getiri oranlarını düşürmektedirler. Tüm bu popülerlik, temettü ödeyen hisse senetleri pahalı ve sıklıkla aşırı değerli hale getirdi.

Bottom Line

Kâr payı için ayrı bir zihinsel banka hesabı bulundurmaktan suçlu değilseniz, şimdi akıcı hale gelmenin vakti geldi. Düşen bir hisse senedi fiyatının cömert temettü verilerini bile etkili bir şekilde yok edebileceğini unutmayın. Birçok yatırımcının yanlışlıkla yaptığı işlemi ihlal ettiğinden insanları temettü ödeyen hisse senetlerini takip etmeye teşvik eden Hartzmark ve Solomon'un adalet tavsiyesini takip etmeyi düşünün.

Eğer midenizi atabilirseniz, fiyatlar yükseldikçe yüksek getirili temettü hisse senetleri satın alın ve fiyat düşmeye başlayınca onları satabilirsiniz. Bunu yaparak, sürüye karşı gidersiniz - ve sizin için temettüler hazırlarsınız.