Bir döviz savaş ulusların bir dizi kasten ekonomilerini canlandırmak için kendi iç para birimlerinin değerini düşürmektedir etmeye bir durumu ifade eder. tağşiş veya devalüasyon döviz piyasasında yaygın bir durum olmasına rağmen, döviz savaşın damgasını aynı anda aynı zamanda onların para devalüe girişimlerine yapan edilebilir ulusların önemli bir sayıdır.

Para Birimi Savaşımız Var mı?

Para savaşı, "rekabetçi devalüasyon" olarak adlandırılan daha az tehditkar terimle de bilinir. para değerleri piyasa güçleri tarafından belirlenir dalgalı döviz kuru, cari dönemde, döviz amortisman genellikle (faiz oranları veya giderek, "parasal genişleme azaltılması gibi düşük para zorlayabilir ekonomik politikalar üzerinden bir ülkenin merkez bankası tarafından tasarlanmıştır QE)." Bu onlarca yıl kur savaşları önce, sabit döviz kurları daha yaygın olduğunu ve bir millet "kazık" hangi para birimi giderilmiştir için düşürücü basit bir çareye tarafından para birimini devalüe ne zaman daha fazla karmaşıklığını tanıtır.

"Döviz savaş" eski Brezilya Maliye Bakanı Guido Mantega Eylül 2010'da böyle bir eşekarısı yuvası karıştırılmış yüzden gevşek ekonomi ve merkez bankacılığı kibar dünyasında ileri sürülüyor bir terim değil,> uluslararası bir döviz savaşının patlak verdiğini söyledi. Ancak, 20'den fazla ülke faiz oranlarını düşürdüler ya da para politikasını Ocak ile Nisan 2015 arasında hafifletmeye yönelik önlemleri uyguladılarsa, trilyon doları soru şu - şu anda para savaşının ortasında mıyız?

Neden Para Birimi Değer Kaybedilir?

Karşıt-sezgisel görünebilir, ancak güçlü bir para birimi mutlaka bir ulusun menfaatine değildir. Zayıf bir yerel para birimi, bir ülkenin ihracatını küresel pazarlarda daha rekabetçi hale getirir ve aynı anda ithalatları daha pahalı yapar. Tüketiciler ithal ürünlere yönelik yerel alternatifleri tercih ettiklerinden, daha yüksek ihracat hacimleri ekonomik büyümeye neden olurken, pahalı ithalatlar da benzer bir etkiye sahiptir. Ticaret hadlerindeki bu gelişme genel olarak daha düşük bir cari açık (veya daha fazla cari hesap fazlası), yüksek istihdam ve daha hızlı GSYİH büyümesine dönüşür. Genellikle zayıf bir para birimiyle sonuçlanan uyanıcı para politikaları, aynı zamanda, ülkenin sermayesi ve konut piyasaları üzerinde pozitif bir etkiye sahiptir ve bu da varlık etkisiyle yerel tüketimin artmasına neden olur.

Dilenci Thy Komşu

o para amortisman yoluyla büyümeyi sürdürmeye çok zor olmadığı için - açık ya da gizli olsun - bu millet A para birimini düşüren eğer, ulus B yakında takip aynısını yapacağını da hiç şaşırtıcı gelmeli ulus C, vb.Rekabetçi devalüasyonun özü budur.

Bu fenomen, "benzeri dilenci" olarak da bilinir ve Shakespeare draması gibi görünmemekle birlikte, aslında, rekabetçi bir devalüasyon politikasını izleyen bir ulusun, kendi çıkarlarını kendi gayretle takip etmeye gayret ettiği gerçeğine değinmektedir her şeyin dışlanması.

ABD Doları Surging

Brezilya bakanı Mantega, Eylül 2010'da para birimi savaşıyla ilgili olarak uyarıda bulunduğunda, ABD Merkez Bankası'nın doların zayıflama eğiliminde olan niceliksel kolaylaştırma programının yol açtığı döviz piyasalarında yaşanan kargaşaya atıfta bulunarak, Çin'in yuan bastırmaya devam etmesi ve birkaç Asya merkez bankası tarafından para birimlerinin değerlenmesini önleme müdahaleleri.

İronik olarak, ABD doları, ticaret ağırlıklı Dolar Endeksi halen en yüksek seviyesinde on yılı aşkın bir sürede işlem görürken, 2011 başından bu yana hemen hemen tüm ana para birimlerine karşı değer kazandı. Geçen yıl (17 Nisan 2015 itibarıyla), ana para birimi dolar karşısında düşüş gösterdi; bu dönemde euro, İskandinav para birimleri, Rus rublesi ve Brezilya reali% 20'nin altına geriledi.

ABD Güçlü Dolar Politikası

ABD ekonomisi, güçlü doların olumsuz etkileri konusunda uyarıda bulunan çok sayıda Amerikalı çok uluslu şirket olmasına rağmen, şimdiye kadar pek çok sorun olmaksızın doların güçlü etkileriyle sonuçlandı. kazançları üzerinde dolar.

ABD genellikle yıllar boyunca çeşitli derecelerde başarıyla "güçlü dolar" politikası izlemiştir. Bununla birlikte, ABD'nin durumu benzersiz çünkü dünyanın en büyük ekonomisi ve ABD doları küresel rezerv para birimi. Güçlü dolar, ABD'nin doğrudan yabancı yatırım (DYY) ve yabancı portföy yatırım (FPI) hedefi olarak çekiciliğini artırıyor. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, ABD her iki kategoride de genellikle birinci sınıf bir hedeftir. ABD, dünyadaki en büyük tüketici pazarı nedeniyle, ihracat için diğer birçok ülkeden daha az ekonomik büyümeye bağımlıdır.

Mevcut Durum

ABD doları, QE'yi tanıtmak için kapıdan birincisi olduktan sonra parasal uyarıcı programını gevşetmeye hazır olan tek önemli ulusdu dolayısıyla dolar dalgalanıyor. Bu öngörme, ABD ekonomisinin Federal Reserve'nin ardışık QE programlarına başarılı bir şekilde tepki vermesini sağladı. Yakın tarihli Dünya Ekonomik Görünümü güncellemesinde Uluslararası Para Fonu, ABD ekonomisinin 2015 yılında% 3,1, G-7 ülkelerinin en hızlı büyüyen 2016 yılında büyüyeceğini öngördü.

Bunun aksine, QE partisine nispeten geç olan Japonya ve Avrupa Birliği gibi diğer küresel güç merkezlerinde durumla birlikteyiz. 2007-09 yıllarındaki Büyük Durgunluk döneminin sona ermesinden sonra birkaç yıl içinde faiz oranlarını yükseltmiş olan Kanada, Avustralya ve Hindistan gibi ülkeler daha sonra para politikasını hafifletmek zorunda kaldılar, çünkü büyüme ivmesi yavaşladı.

Politika Farklılığı

Öte yandan, bir taraftan, 2006'dan bu yana ilk artış olan 2015'te kriter federal fon oranını iyi bir şekilde artırabilen ABD'ye sahibiz. Öte yandan, dünyanın geri kalan kısmı, daha kolay para politikaları izlemektedir. Para politikasında bu farklılık, doların tahta üzerinde değer kazanmasının temel nedeni.

Durum bir dizi faktörle daha da kötüleşti:

Son yıllarda birçok bölgedeki ekonomik büyüme geçmiş normların altında; Birçok uzman bu paralel büyümeyi Büyük Durgunluğun patlak vermesine bağlar.

• Birçok ülke, birçok ülkedeki faiz oranlarının zaten sıfıra yakın ya da tarihi en düşük seviyelerde olduğu göz önüne alındığında, büyümeyi teşvik etmek için tüm seçenekleri tüketti. Başka hiçbir faiz indirimi mümkün değil ve mali teşvik bir seçenek değil (mali açıklar son yıllarda yoğun bir incelemeye girdiğinden), para birimi amortismanı, ekonomik büyümeyi artırmak için kalan tek araçtır.
• Kısa vadeli ve orta vadeli vadelere yönelik ülke tahvil getirileri birçok ülke için negatif hale geldi. Bu son derece düşük getirili ortamda, 17 Nisan 2015 itibarıyla 10 yıllık vadeler için% 1.86 ve 30 yılda% 2. 52 olarak gerçekleşen ABD Hazineleri - büyük miktarda faiz çekiyor ve daha fazla dolar talep ediyor .
• Para Birimi Savaşının Olumsuz Etkileri

Para birimi amortismanı, tüm ekonomik sorunların her derde devi değildir. Brezilya bu konuda bir dava. Brezilya reelleri 2011 yılından bu yana% 48 oranında düştü ancak dik petrol devalüasyonu, ham petrol ve emtia fiyatlarının düşmesi ve yolsuzluk skandalının genişlemesi gibi diğer sorunları telafi edemedi. Sonuç olarak, Brezilya ekonomisi IMF tarafından 2014'te zorlukla büyüdükten sonra 2015'te% 1 oranında daralma öngörülüyor.

Peki, para birimi savaşının olumsuz etkileri neler?

Döviz devalüasyonu, yerel işletmeler için sermaye teçhizatı ve makinelerinin ithalatı çok pahalı hale geldiğinden, uzun vadede verimliliği düşürebilir. Eğer para birimi amortismanına gerçek yapısal reformlar eşlik etmezse, verimlilik eninde sonunda zarar görür.

• Para birimi değer kaybı derecesi arzulanan düzeyden daha büyük olabilir, bu da nihayetinde yükselen enflasyon ve sermaye çıkışlarına neden olabilir.
• Para birimi savaşı, daha fazla korumacığa ve ticari engelleri ortadan kaldırmaya ve ticareti engelleyebilir.
• Rekabetçi devalüasyon, döviz volatilitesinde bir artışa neden olabilir ve bu da şirketlerin daha yüksek riskten korunma maliyetlerine ve muhtemelen yabancı yatırımları caydırmaya neden olabilir.
• Alt satır

Aksini öne sürecek bazı kanıtlara rağmen, dünyanın şu anki para savaşının etkisinde kaldığı görülmemektedir. Yakın geçmişte dünyanın birçok ülkesindeki kolay para politikaları ile ilgili son turlarda, gizlilikten uzak para birimi amortismanı ile rekabette bir yürüyüş yapmak yerine düşük büyüme oranına sahip, deflasyonist bir çevrenin zorluklarıyla mücadele çabaları gösteriliyor.

Açıklamalı: Yazar, bu makalede adı geçen menkul kıymetlerden herhangi birinde pozisyon yayınlamamıştır.