a:

Çoğu yatırımcı bir işin azınlık mülkiyeti çıkarları için adil piyasa değeri ödemeye isteksizdir; azınlık çıkarları kontrol yetersizliğinden ve bu kontrol eksikliğinin fiyata dahil edilmesi gerekiyor. Kontrolsüz veya azınlık hakları için indirim, sınırlı ortakların kontrol derecesine bağlıdır. Bunun nasıl çalıştığını anlamak için, değerlemenin indirilmesinin arkasındaki mantığı anlamak önemlidir.

Değerleme İskonto ve Mülkiyet

Kapatılan şirketler, halka açık şirketlerden çok farklı mülkiyet yapılarına sahiptir. Bu, kontrolsüz çıkarların varlıklarını nasıl ve ne kadar değiştirebileceği veya satabileceği konusunda önemli etkilere sahiptir. Halka açık bir şirketin hissedarları yönetim kuruluna katılmazsa veya firmanın performansından hoşnut değillerse, açık piyasa hisse senetlerini hakim fiyatlarla satma hakkına sahiptirler. Bununla birlikte, yakından takip edilen bir şirketteki kontrolsüz menfaatlerin likiditesi aynı değildir.

Yakından korunan bir şirkette "azınlık çıkarları" olarak nitelendirilenler için farklı eşikleri vardır. Normal olarak, azınlık faizi, işin satışı veya tasfiyesi başlatılamaz, oy hakları bakımından herhangi bir kontrol oranına sahip olmaz ve fiili iş operasyonu kararları üzerinde doğrudan etkisi yoktur.

Bir yatırımcı, yakından takip edilen bir şirkette azınlık çıkarları bulunduğunu ve payını satmayı keşfetmek istediğini varsayalım. Yatırımcı ilk olarak payını değerlendirebilmek için yasal ve sözleşmeye dayalı sınırlamaları anlamalı ve bunlara uymalıdır. Örneğin, bazı eyalet mahkemeleri, azınlık payı çoğunluk sahibine satıldığında, pazarlanabilirlik eksikliği veya kontrol yetersizliği nedeniyle iskonto işleminin adil piyasa değerinin belirlenmesinde dikkate alınamayacağını ileri sürmüştür.

Azınlık faiz indirimin uygulanabileceği durumlarda, indirim her zaman altta yatan varlığın rayiç değerinde bir yüzde azalma şeklinde olur. Bu indirim, transfer, satış ve vergi amaçları için geçerlidir, bu önemli bir figür olur.

Azınlık Paylarının Belirlenmesi Adil Piyasa Değeri İskonto

Bir azınlık faiz indirimini doğru bir şekilde hesaplamak için iki önemli engel üstesinden gelinmelidir. İlki, "adil piyasa değeri" nin ne anlama geldiğini tam olarak belirlemektir. İkincisi, bu değere uygun bir indirim uyguluyor.

Bazı devletlerin çok özel tanımları ve değerleme yöntemleri var, ancak çoğu belirsiz. Bazıları adil piyasa değerini geleneksel anlamda yorumlamaktadır: firmanın mevcut piyasa fiyatı ile yatırımcının sahip olduğu faiz yüzdesi çarpımı.Diğerleri pazardaki benzer azınlık mülkiyet çıkarlarının karşılaştırmalarını kullanır. Diğerleri daha az tanımlanmış olup, bir değerleme uzmanının her bir davayı benzersiz bir durum olarak gözden geçirmesini zorunlu kılmıştır.

Adil piyasa değeri belirlendikten sonra bir indirim uygulanır. Bir değerleme kuruluşu söz konusu olduğunda, kontrol eden payların değerinin üçte birine eşit olan azınlık faiz indirimleri bulmak ortaktır. Ayarlamalar belirli koşullara bağlı olarak yapılır.

Gerçek İndirimler çok daha büyük veya daha küçük olmasına rağmen İç Gelirler Hizmeti (IRS) vergi indirimleri için çoğu indirim oranını% 15 ila% 20 arasında belirler. Eyalet yasası, azınlık çıkarları için "Kontrol Derecesi" ni veya eksikliğini tanımlayabilir; bu durumda, ortaklık anlaşması zaten indirim yüzdesini ayarlamış olmalıdır.