a:

Menkul kıymetleştirme, likit olmayan bir varlığı veya varlık grubunu alıp finansal mühendislik vasıtasıyla onları bir güvenceye dönüştürme işlemidir. 2007-2008 finansal krizi hakkında "İç İş" filmiyle popülerleştirilen "menkul kıymetleştirme gıda zinciri" cümleci cümlecik, bu likit olmayan varlıkların (genellikle borçların) gruplarının paketlenip satın alınması, menkul kıymetleştirilmesi ve yatırımcılara satılması sürecini anlatıyor.

Menkul kıymetleştirme için tipik bir örnek, 1983'te First Boston'da Larry Fink'in kurulması olan mortgage destekli bir güvenlik (MBS) 'dir. Bir ipotek topluluğu tarafından güvence altına alınmış varlık destekli güvenlik türü, 1990'ların ortalarında son derece yaygınlaştı. Süreç aşağıdaki gibi çalışır.

Bir Seküritizasyon Gıda Zincirinin Dövülmesi

Zincirin ilk adımı, ticaret bankalarında ipotek başvurusunda bulunacak basit bir ev veya mülk sahipleri süreci ile başlar. Düzenli ve yetkili finans kuruluşu, ipotek sahiplerinin satın aldığı çeşitli mülklere yönelik taleplerle güvence altına alınan kredileri başlatıyor. İpoteek senetleri (gelecekteki dolar talepleri) borç verenler için varlıklardır, ancak bu varlıklar net bir karşı taraf riski taşımaktadır: Borçlu, borcunu ödeyememekle sonuçlanabilir. Bu nedenle bankalar genellikle nakit için notlar satarlar.

Bu, zincirdeki ikinci büyük bağlantıyı sağlar: Bireysel ipotek bir mortgage havuzuna bir araya getirilir ve bir mortgage havuzu, bir MBS için teminat olarak güven içinde tutulur. MBS, büyük bir yatırım bankacılığı firması gibi bir üçüncü taraf finansal şirket tarafından verilebilir veya ilk etapta ipotek kaynaklı aynı banka tarafından verilebilir. İpoteğe dayalı menkul kıymetler ayrıca Fannie Mae veya Freddie Mac gibi toplayıcılar tarafından verilir.

Ne olursa olsun, sonuç aynı: Yeni bir güvenlik, ipotek etmenlerinin varlıklarına yönelik iddiaların desteğiyle oluşturuldu. Bu güvenliğin payı ikincil ipotek piyasasındaki katılımcılara satılabilir. Bu piyasa, mortgage grubuna önemli miktarda likidite sağlayan, aşırı büyüktür ve aksi takdirde kendi başına oldukça likid olmayan olurlar. (Subprime ipotek, ikincil piyasada ve subprime erime konusunda tek noktadan bir alışveriş yapmak için, Subprime İpotek Özellikini kontrol edin.)

Ayrıca, MBS oluşturulduğunda, ihraççı sıklıkla, ipotek havuzunu, dilimler olarak adlandırılan bir dizi farklı parçaya bölmeyi seçerler. Bu, standart portföy çeşitlemesinin nasıl işlediğiyle benzer şekilde, varsayılan risk etrafına yayılır. Dilimler, ihraçcının uygun gördüğü herhangi bir şekilde yapılandırılabilir ve tek bir MBS'nin çeşitli risk tolerans profilleri için uyarlanmasına izin verir. Emeklilik fonları genellikle düşük kredi notuna sahip olanlara yatırım yaparak hedge fonları daha yüksek getiri isteyecekken, ipotek desteğine sahip mortgage desteğindeki yüksek menkul kıymetlere yatırım yapacaktır.Her durumda, yatırımcılar, ipotek ödemelerinin orantılı bir miktarını, yatırımın geri dönüşü olarak alacaktı - zincirin son bağlantısı.

Yapısal finans hakkında daha fazla bilgi için, MBS İle Borç Ödeneği Karı 'ı kontrol edin.