Federal Rezerv'in gevşek para politikası yatırımları teşvik etmeye ve daha fazla ekonomik faaliyete başlamaya çalıştığı için, faiz oranları birkaç yıldır en düşük seviyelerde. Ekonomi toparlanma yavaş olsa da, borsa her anın en yükseğine tırmandı. Risksiz faiz oranı sıfıra yaklaştığında, en azından bir çeşit getiri elde etmek isteyen yatırımcılar hisse senedi fiyatları yükseltiyorlar, ancak yeni teşekküllere para da atıyorlar.

Risk sermayesine yapılan bu artan yatırım, bu yeni şirketlerin yüksek uç değerlendirilmelerine yol açtı. Başlangıç ​​yatırımındaki bu yükseliş kısmen tarihsel olarak düşük faiz oranları nedeniyle ortaya çıkarsa, Fed'in federal fon oranında öngörülen bir artışla devam etmesi durumunda bu yeni şirketlerin nasıl ücret alacağı ortaya çıkıyor. Hızlı büyüme arayışında olan yeni yatırımcılar için çok az fonlama seçeneği olduğu göz önüne alındığında, yatırımın küçülmesine neden olan herhangi bir politika, gelecek yıllar için karlı olmayabilecek bir işi sürdürmek için gerçek tehditler oluşturuyor.

Yeni Bir İşletmenin Finansmanını Yapma

Yeni bir işletmeye finansman sağlamak için az sayıda geçerli seçenek var. Bağımsız zengin veya zengin bir akrabası yoksa, kişisel tasarruf tohum başkenti olarak yetersiz kalabilir. Yeni işletmeyi önyükleme girişiminde bulunabilecek küçük sermayeyi kullanmak bazı işletmeler için işe yarabilir, ancak birçokları maliyetleri karşılamak için yeterli gelir elde etmeden yıllar alırlar. Dış finansman olmaksızın, bir işletmenin kârlı hale gelmesini beklemek için yıllar ger- çekleşemiyor.

Bir seçenek bir kredi almaktır, ancak yine de, işin yakın gelecekte karlı olması muhtemel olmazsa ve potansiyel müşterileri büyük bir kesinlik kazanırsa, bankalar bu riski almaya pek olası değildir. Bu gibi yeni kurulumlar için, potansiyel finansman kaynağı, risk sermayesinden kaynaklanabilir.

Girişim Sermayesi Temini

Yatırımcılar genelde iki şeyle ilgilenir: beklenen getiriler ve risk. Beklenen yüksek getiri, beklenen getirinin düşük olduğu yatırımlardan daha fazla risk oluşturmaktadır. Bu, yatırımcıların, getirilerini maksimuma çıkarmaya ve riske maruz kalmalarını sınırlamaya çalışması gerekir. Bir miktar risk oluşturmayan herhangi bir yatırım olmamasına rağmen, üç ayda bir olan ABD Hazinesi faturasındaki oran genellikle risksiz fiyat olarak kullanılır.

Üç aylık T-fatura oranı bazen birkaç yıl boyunca sıfıra düştüğünden, yatırımcılar en azından bir çeşit kazanç elde etmek için yüksek riskli yatırımlara yönelmek zorunda kalmışlardır. Borçlanma maliyetleri de daha ucuzdur, yatırımları finanse etmek için kaldıraç sağlama maliyetlerini önemli ölçüde daha düşük maliyetli hale getirir. Bu nedenlerden dolayı, düşük faiz oranlarının, girişim sermayesine yapılan daha fazla yatırım ve yeni teşekküllerdeki daha yüksek değerlemelerle ilişkili olduğu düşünülmektedir.Bununla birlikte, aşırı düşük faiz oranları girişim sermayesindeki yatırım baloncuklarına yol açabilir. Öte yandan, daha yüksek faiz oranları, yatırımcıları, nihai olarak daha az riskle iyi neticeler kazanabildikleri için, yatırım sermayesinden para çekmeye yönlendirebilir. (Daha fazla bilgi için, Girişim Sermayedelerinin Yatırım Seçimlerini Nasıl Sağladığına bakın.)

Girişim Sermayesi Kabarcığı?

Birçok yatırımda düşüşe neden olan ultra düşük faiz oranları, girişim sermayesi yatırımlarında bir patlama yarattı. 2014 yılında, Amerikan girişim sermayesi fonları, bir önceki yılın neredeyse iki katı olan 30 milyar doları aştı. Cari yılın ilk üç ayı 13 $ gördü. 4 milyar dolar, 2000 yılı başından bu yana en yüksek düzey olan - dotcom kabarcık patlamasından önce - Amerikan girişim sermayesine yatırım yaptı.

Bu artan fonlama, yeni şirketlerde aşırı değerlenmelere yol açtı, çünkü gelir veya kâr sağlamayan bazı teknoloji şirketleri milyarlarca dolarlık finansmanla milyarlarca dolar karşılığında değer kazanıyor. Çılgınlığın önde gelen bir örneği Whatsapp'ın Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180.25 + 0. 04% Highstock 4. 2 6 ile oluşturduğu 19 milyar dolar kazanımı) >). Whatsapp'ın geliri devralma fiyatına kıyasla çok az ve anlaşma Tumblr ve Instagram'ın 1 milyar dolarlık alımını sadece birkaç yıl önce gerçekleştirdi. Birçok analist, bu aşırı değerlemelerin, bir kabarcıkın üçünün önceki boomlar - 1960'ların sonu, 1980'lerin başı ve 1990'ların dotcom kabarcığı - artan girişim sermayesi yatırımıyla çakıştı. Kabarcıkların doğası, bir noktada patlar ve çoğu kez fazla bir şey ifade etmez. Fed'in faiz artırması, böyle bir patlamanın katalizörü olabilir. (Bkz.

Venture Capitalists Kimdir? ) Fed'in Oranları Arttırması Öngörülebilir

Düşük faiz oranları borç almaya daha ucuza gelirse, bu oranlardaki herhangi bir artış borçlanmayı daha pahalı yapar. Diğer emtia gibi, genellikle daha pahalı hale geldiğinde, insanlar daha az talep eder. Daha az ucuz para dolaşmak ve risksiz yatırımlar için makul getiri ile girişim sermayesi yatırımının azalması başlayacak.

Diğer şeylerin yanı sıra bulut bilgiişlemi ve akıllı telefonlar bir işe başlamayı önemli ölçüde daha ucuza ve daha kolay hale getirse de, bir işletmenin büyük pazarlara girmesini sağlamak son derece pahalıdır. Dolayısıyla, henüz kazanç veya kazanç elde etmeyen şirketler, daha yüksek faiz oranları nedeniyle girişim sermayesi yatırımları kurumaya başlarsa, işletme faaliyetlerini finanse etmek çok zor bulacaktır.

Fed'in böyle bir faiz artırması, Aralık ayındaki bir başka artışla Federal Rezerv valisi Jerome Powell'ın tahmini yaparak Eylül ayı başlarında gerçekleşebilir. Her şey ekonominin performansına bağlı olabilir, ancak iki Fed'in diğer politika yapıcıları ekonominin bu yıl faiz oranının en az% 0,25'lik bir artış göstermesine işaret eden benzer tahminlerde bulundular.Geçtiğimiz hafta yaptığı politika toplantısından sonra merkez bankası faiz oranlarını yıl sonuna kadar artırma planını doğruladı.

Bottom Line

Herhangi bir yeni iş, başlamak için başlangıçta bir sermaye yatırımı alır ve birçoğu kâr ve gelir elde etmeye başlamadan yıllar alır. Bu nedenle, girişim sermayesine erişim kazanmak bu yeni teşebbüslerin birçoğu için zorunlu hale gelir.

Bir an önce dönüş yapmaya çalışan en düşük seviyedeki en düşük seviyedeki faiz oranlarıyla girişimciler finansman imkânını arıyor ve şirketlerinin değerlemelerinin orantısız toplamlara ulaştığını görmüşlerdir. Yine de, faiz oranlarının yükselmesi için başka hiçbir yeri olmayan faiz oranları ile birlikte, Fed'in yaklaşmakta olan faiz artırımı muhtemelen fon akışını tersine çevirmeye başlayacak. Risk sermayesi finansmanı sona erdiğinde, henüz umut vaat eden girişimler hayatta kalacak; yatırımcıların henüz karlı olmayan işletmeler için finansman riskini telafi etmek için gelecekte beklenen daha yüksek getiri araması bekleniyor.