a:

Şirketler gelecekte bir noktada faiz oranlarında olası bir düşüşten yararlanmak için çağrılabilir tahvil çıkarırlar. Veren şirket, vadeye kadar önce tahvilin şartlarına göre belirlenmiş çağrılabilir tarihler çizelgesine göre çağrılabilir tahvilleri vade tarihinden önce kullanabilir. Faiz oranları azalırsa, şirket tahsisli tahvilleri geri alabilir ve borcunu daha düşük bir oranda yeniden yükleyebilir, böylece sermaye maliyetini düşürebilir. Daha düşük bir oranda bir ipotek borçlusu refinancing benzer. Daha yüksek faiz oranına sahip olan daha önceki ipotek, borçlunun daha düşük bir oranla yeni bir ipotek elde etmesi ile ödenir.

Bağ, sıklıkla, eşit değeri aşan bağın çağrılması için çağrılabilir miktarı tanımlar. Tahvillerin fiyatının faiz oranları ile ters ilişkisi vardır. Faiz oranları düştükçe bono fiyatları yükseldi. Bu nedenle, bir şirketin tahvilin değerinin üstünde olduğunu hatırlatarak borcu ödemek avantajlıdır. İsteğe bağlı tahviller, normal tahvillerden daha karmaşık yatırımlardır. İstikrarlı bir gelir akışı arayan riskten kaçınan yatırımcılar için uygun olmayabilirler.

Yatırımcılara, çağrılabilir tahvil için ilave risk ödemesi olarak prim faiz oranı ödenmektedir. Çağrılabilir tahvil sahipleri, tahvil çağrısında bulunurlar. Böyle bir durumda, diğer tahvillere daha düşük bir oranda yatırım yapmak zorunda kalacaklardır. Tahvil yatırımcısı aslında tahvil üzerinde bir opsiyon yazmaktadır. Yatırımcı ön yazılı opsiyon için prim alır, ancak opsiyon uygulanması ve tahvil çağrılması riski vardır.

İsteğe bağlı tahvil yatırımcıları normal bir tahvilin aksine sadece bir getiri ile iki getiriyi takip etmelidir. İsteğe bağlı tahvillerin getiri oranı ve vadeye kadar elde tutma oranı vardır. Arastırma oranı, tahkim olasılığı bulunmadan tahvilin verdiği miktardır. Vade sonuna kadar olan getiri, vadeye kadar elde tutulması durumunda bir tahvilin beklenen getiri oranını ifade etmektedir. Tahvilin piyasa değerini, nominal değerini, kupon faiz oranını ve vadeye kalan süreyi dikkate alır. Vade-getiri, paranın zaman değerini dikkate alırken basit bir getiri hesaplaması yapılmaz. Her iki getiri, bir yatırımcıyı satın almadan önce kabul edilebilir olmalıdır. Faiz oranları nihai olarak azalırsa, çağrılabilir tahvillerin değeri normal bonolar kadar artmaz. Bu senaryoda, tahvil çağrılma ihtimali artmakta ve bu tahvillere olan yatırımcı talebi daha azdır.

Çağrılabilir tahvillere gömülü farklı türde çağrı seçenekleri vardır. Bir Amerikan çağrısı, ihraççının çağrılabilir tarihten sonra herhangi bir zamanda tahvilin geri çağrılmasına izin verir. Bu durumda, bağ sürekli olarak çağrılabilir olarak bilinir. Avrupa çağrıları için ihraççının tahvilin yalnızca belirli bir tarihte çağrılması hakkı vardır.Bu bir defalık tek çağrı olarak bilinir. İsteğe bağlı bonolar, normal tahvillere kıyasla cazip prim sunabilir ancak yatırımcıların risklerini anlamaları gerekir.