Tahkim, işlem ve bilgi masrafları için muhasebe yaptıktan sonra risksiz kârlar için düşük riskli olabilmesi için benzer veya özdeş varlıkların farklı pazarlardaki fiyat uyuşmazlıklarının kullanılmasıdır. Tahkim ticareti sadece Birleşik Devletler'de yasal değil, aynı zamanda piyasa verimliliğine katkıda bulunduğu için teşvik edilmelidir. Ayrıca, arbitrajçılar da aracı olarak hareket ederek farklı pazarlarda likidite sağlayarak faydalı bir amaca hizmet etmektedir.

Arbitraj ve Pazar Etkinliği

Fiyat uyuşmazlıklarından yararlanmaya teşebbüs ederek arbitraj yapan tüccarlar piyasa verimliliğine katkıda bulunmaktadır. Arbitrajın klasik bir örneği, iki farklı pazarda farklı fiyatlarla işlem yapan ve "Bir Fiyat Yasası" nı ihlal eden bir varlık olacaktır. Bir tüccar, bu yanlış fiyatlamadan, daha düşük fiyat sunan pazardaki varlığı satın alarak ve daha yüksek fiyata satan pazarda satarak kâr edebilir. İşlem maliyetlerini muhasebeleştiren bu kârlar, kuşkusuz, aynı fiyat uyuşmazlığını kullanmaya çalışan ilave tüccarları çekecek ve dolayısıyla, arbitraj fırsatı, varlık fiyatlarının piyasalar arasında dengelenmesinden dolayı kaybolacaktır. Uluslararası finans açısından bu yakınsama, farklı para birimleri arasında satın alma gücü paritesine yol açacaktır.

Örneğin, ABD'de aynı varlık türü Kanada'da olduğundan daha ucuzsa, Kanadalılar varlıkları satın almak için sınır üzerinden seyahat ederken Amerikalılar varlıkları satın alacak, getir Kanada'ya gönderdikten sonra Kanada pazarında sattı. İşlemleri kolaylaştırmak için Kanadalılar ABD'deki varlığı alabilmek için Kanada doları (CAD) satarken ABD doları (ABD Doları) satın almak zorundalar ve Amerikalılar satışlarından elde ettikleri CAD'yi satmak zorunda kalacaklardı Amerika'da harcamak için Kanada'da satın alınacak varlık. Bu eylemler, Amerikan dolarının değer kazanmasına ve Kanada para biriminin değer kaybetmesine yol açacaktır. Böylece, zamanla, bu varlığın Birleşik Devletler'de satın alınmasının avantajları, fiyatlar birleşene kadar kaybolacak.

Futures piyasalarında fiyat yakınsamasına neden olan bir başka arbitraj örneği görülmektedir. Vadeli arbitrajçılar, vadeli işlem sözleşmesi ile altta yatan varlık arasındaki fiyat farkını kullanmayı ve her iki varlık sınıfında aynı anda konumlanmayı istemektedir. Kısacası, vadeli işlem sözleşmesi, taşıdıkları ve faiz oranlarını muhasebeleştirdikten sonra altta yatan kalemden önemli derecede yüksek fiyatlandırılırsa, arbitraj, altındaki varlığı uzun süre gidebilir ve aynı zamanda vadeli işlem sözleşmesini kısa devre edebilir. Arbitraj, altını spot fiyatla satın almak ve vadeli sözleşmeleri satmak için para ödünç verecekti.Altta yatan dosyayı sakladıktan sonra, arbitraj, varlığı gelecekteki fiyata sunabilir, ödünç alınan paraları ödeyebilir ve net farktan kazanabilir.

Bu işlemden getiri oranı varlığı ödünç alma maliyetini ve varlığın saklanma maliyetini aştığında, bir arbitraj fırsatı olabilir.

Bu pozisyonun tersi, vadeli işlem sözleşmesini uzun sürdürecek olursak, aynı anda kısa devre yapmaktır. Bu, vadeli işlem fiyatları spottan belirgin derecede düşük olduğunda yapılır. Tahmin edebileceğiniz gibi, bir vadeli fiyat sözleşmesi ile altta yatan fiyat arasında bir fiyat uyuşmazlığı ortaya çıkınca, tacirler yukarıda bahsedilen ticarete verimsizlik başlamadan önce girerler. Çok fazla tüccar arbitraj karı elde etmeye çalıştıkça, vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı aşağıya çekilecek ve altta yatan miktar aşağı çekilecektir. Her iki durum da vadeli işlem piyasalarının adil ve verimli bir şekilde fiyatlandırılmasına katkıda bulunur.

Pazar Üreticileri Olarak Arbitrajcular

Arbitrajçılar aynı malları farklı piyasalarda alıp satarken finansal aracılar vasıtasıyla hareket ederler ve bu nedenle piyasalara likidite sağlarlar. Örneğin, aşırı fiyatlı olduğunu düşünürken çağrı seçeneklerini yazan seçenekler tüccarı, uzun hisse senedi ile pozisyonunu korumaya çalışabilir. Bunu yaparken, opsiyonlar ve borsa arasında aracılık yapıyor. Yani, bir hisse senedi satıcısından hisse alıyor ve aynı zamanda bir alıcıya bir seçenek satıyor ve iki pazarın genel likiditesine katkıda bulunuyor. Benzer şekilde vadeli işlem arbitrajları, vadeli işlemler piyasası ve altta yatan varlığın pazarı arasında bir aracı olacaktır.

The Bottom Line

Pazarın verimsizliği olarak algılanırsa, uygulanabilir arbitraj teknikleri vardır. Bununla birlikte, daha fazla arbitrajçı risksiz veya düşük riskli olayları çoğaltmaya çalıştıkça, bu fırsatlar ortadan kalkar ve fiyatların birleşmesine yol açar. Bu nedenle arbitraj Amerika Birleşik Devletleri'nde (ve en gelişmiş ülkelerde) yasal değildir, aynı zamanda pazarlara bir bütün olarak yararlıdır ve genel piyasa etkinliğine elverişlidir.