Akıllı borsa yatırım fonları (ETF'ler) öfke. Morningstar Inc.'e göre, akıllı beta ETF'lerine ve fonlara yatırılan para son beş yılda yaklaşık 150 milyar dolar ile yaklaşık 450 milyar dolar arasında üç kat arttı. Bu çeşitli stratejilerin popülerliği sonuçta kaybedilecek mi?

Geri Test ve Gerçek Piyasa Performansı

Çoğu akıllı beta ETF, geriye dönük test sonuçlarına dayanarak "laboratuarda" geliştirildi. Takip ettikleri endeksler bu geriye dönük test sonuçları temel alır. Bu test, genel olarak ölçütlerin, S & P 500 gibi standart piyasa ağırlıklı ağırlıklı karşılaştırmalı testlerden nasıl oyulduğudur. (Daha fazla bilgi için bkz. Stratejik / Akıllı Beta: Yatırımcıların Bilinmesi .)

Tipik olarak, akıllı beta ETF'leri, daha düşük oynaklık, kalite, büyüklük, momentum ve diğer faktörler gibi faktörlere dayalı olarak aşırı kilolu hisse senetleri oluşturan kurallara dayalı endeksleri izler. Bu kurallar, ETF'lerin standart piyasa endekslerinin bu kurallara dayalı dillerine yatırım yapmasına izin vermek için kullanılır. Düşünceler, bu faktörlerin veya kuralların ETF'lerin piyasalardaki anormalliklerden faydalanmasına yardımcı olacağı ve zaman içerisinde standart piyasa payı ağırlıklı endekslerden daha iyi performans gösterebilecekleri fikridir.

Yatırımcılar Katkı Sağlayabilir mi?

Chicago'daki son Morningstar Yatırım Konferansı'nda yapılan panelde, iki panelist akıllı beta'nın yeni bir konsept olmadığını söyledi. Vanguard'ın araştırma geliştirme müdürü Joel Dickson, yatırımcıların yıllardır momentum ve değerleme gibi faktörler için ekranlar kullandıklarını belirtti. Fon endüstrisinin, 2007-2008 mali krizinde nispeten düşük performanslarından sonra bu kant bazlı stratejileri yeniden markalaştırmak için akıllı beta terimini yarattığını belirtti.

Dimensional Fund Advisors araştırma başkan yardımcısı Marlena Lee, bir diğer panelist, DFA'nın yaklaşık 30 yıldır küçük ölçekli ve değer odaklı stratejiler kullandığına dikkat çekti. (Daha fazla bilgi için, bkz: Akıllı Beta ETF'leri: Avantaj ve Dezavantajları .)

Popülerlik Performansı Zedelenecek mi?

Tüm Morningstar panelistleri, bu akıllı-beta stratejilerinin çoğunun altında yatan faktörlerin, bu ürünlerin çoğundaki varlıkların büyümesine rağmen popüler olmaya devam edeceğini hissettiler. BlackRock Inc'in iShares biriminden Panelist Rob Nestor, "Yatırımcıların isteksizliği veya kaldıraç kullanamaması gibi gerçek dünya kısıtlamaları, düşük oynaklık hisse senetleri için iyi bir seçenek oluşturuyor" dedi. Meyve suyu dönüşlerinde kaldıraç gibi araçlar olmaksızın yöneticiler, alternatif olarak sistematik olarak düşük volatilite isimleri yanlış fiyatlandıran yüksek oynaklık hisse senetlerine yöneldiler. "Research Affiliates başkanı ve CEO'su Rob Arnott," Akıllı beta olarak anılacak popüler döviz ticareti yapılan fonlara akışların istikrarlı bir şekilde artması, muhtemelen yatırım stratejisinin iyi ismini kötüye kullanabilecek bir gelecek çöküşünün tohumlarını ekiyor " Yakınlarda Market İzleme

.Arnott, benzer akıllarını, bu yılın şubat ayında, bir dizi akıllı-beta stratejisinin yüksek değerlemeleri hakkındaki alarmı veren bir kağıt yayınladığında gündeme getirdi. Akıllı Beta ETF Stratejilerini Nasıl Değerlendirirsiniz? Arnott, firmasının eşit ağırlıklı endeks ürünleri de dahil olmak üzere akıllı beta fonlarının öncülerinden biridir. Market Watch makalesinde, birçok akıllı-beta stratejisinin aşırı değerlendi- ğini ve değerlendirmede ortalamanın tersine çevrilmesinin yatırımcıların bazı önemli kayıplara maruz kalmasına neden olabileceği yönündeki endişelerini yineliyor.

Orcam Financial Group'un Cullen Roche, aynı makalede "İnsanlar performansı takip edince riski takip ediyorlar. " Birçok düşük volatilite ve yüksek temettü gösteren ETF'ler geçen bir yılda S & P 500 endeksini çok daha iyi performans gösterdi. Örneğin, PowerShares S & P 500 Düşük Volatilite Portföyü ETF'si (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46.72-0.% 15

Highstock 4. 2 6

ile oluşturuldu)% 14 yükseldi. 12 31 Temmuz 2016'da sona eren aylardır. Bu, aynı dönemde S & P 500 için% 5.61 kazançla karşılaştırıldığında. Vanguard Temettü Takdir Fonu ETF (VIG VIGVng Dvdnd Aprding96. 86-0.% 36 Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ) aynı 12 aylık dönemde% 8.48 kazanmıştır. Bu strateji, her 10 yılda bir önceki yıla kıyasla temettülerini artıran hisse senetleri üzerine odaklanmaktadır. Akıllı Beta ETF Stratejileri Bunun gibi kazançlar, bu savunma stratejilerine ağır girdiler ve değerlemelerini önemli ölçüde artırdı. Bir noktada aşırı değerli savunma stratejileri, yatırımcılar için savunmacı olmayı bırakır. Kapasite Kısıtlamaları? Bazı analistler bazı popüler akıllı-beta stratejileri ile kapasite sorunları olup olmayacağını sorguladılar. Geri test, yönetimdeki yüksek varlık seviyesinin stratejinin performansı üzerindeki etkisini hesaba katmayabilir. S & P 500 gibi standart piyasa ağırlıklı endekslerin kapasite sorunları yok. Buna karşın, aktif olarak yönetilen bir çok yatırım fonu ve ETF'nin kapasite sorunları var. Bu, en küçük ve orta büyüklükteki hisse senedi fonlarında dikkati çeker.

Bazıları, akıllı beta'nın aktif ve pasif yönetim arasında bir yerde olduğunu söylüyor; bu nedenle, çoğu stratejinin kapasite kısıtlamaları aktif ve pazar üstü ağırlıklı pasif yönetim arasında bir yere düşüyor. Bazı stratejilerin popülaritesi arttıkça, potansiyel kapasite sorunlarının bazıları tetiklenebilir.

Bottom Line

Akıllı beta ETF'leri son birkaç yıldır çok fazla ilgi ve dolar çekti. Popülerlikleri çöküşü olacak mı? Karışık görüşler var, ancak değerleme ve kapasite kısıtlamaları gibi konular, finansal danışmanlar ve bireysel yatırımcılar tarafından düşünülmelidir. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Akıllı Beta ETF'leriyle Daha İyi Bir Kasa Aranı Oluşturma

)