Şirket Tahvillerinin İzahnamesine İlişkin Bir Bakış

İzahname, halka arza yönelik bir yatırımın ayrıntılarını veren yasal bir belgedir. İzahname, yatırımcıların sunulan güvenlik hakkında iyi bilgilendirilmiş bir karar vermesi için gerekli tüm detayları ve gerçekleri içerir. ABD'de SEC'e prospektüs açılmalıdır.

Prospektüste yer alan bir güvenlik ya da tahvil ile ilgili önemli ayrıntıların miktarı nedeniyle, yatırımcıların, şirket tahvilinin satın alınmaya değip değmeye değer olup olmadığını öğrenmeye başlamaları için harika bir yerdir - kimin tahvil satın aldıklarına bakılmaksızın dan. Herhangi bir satın alımda olduğu gibi, bir şirket tahvilinin getirdiği tüm özellikleri ve riskleri anlamak, bilinçli bir karar vermenin değerli bir parçasıdır.

Hisse senedi gibi tahvillere özel olarak bakıldığında, iki özel prospektüs türü vardır:

1. Ön prospektüs: Adından da anlaşılacağı gibi, bu prospektüs ilk veya ilk izahname bir ihraççı tarafından kullanılır. Genellikle, şirket tarafından tahsis edilen tahvil detaylarının çoğunu içerir.
2. Son İzahname: Bir güvenlik teklifi ile ilgili bir anlaşma tamamlandıktan ve şirket tahvilleri piyasaya sürüldükten sonra, ilk izahnamenin yerini almak üzere nihai bir prospektüs çıkarılır. Dolayısıyla, son prospektüs yatırımcılar için en önemli konudur.

İzahnamenin Önemi

Anlaşılması güç olsalar bile, yatırımcıların bir şirket tahvili prospektüsünü olabildiğince yakından incelemesi kritik önem taşır, söz konusu tahvil işi. İzahname, yatırımcıların ihraççı ve tahvil ile ilgili ihtiyaç duyduğu tüm önemli bilgileri sağlamaktır. Buna, parayı neyi amaçladığı gibi şeyler dahildir. ASIC (2010) ve Sessoms (2014) 'e göre yatırımcıların dikkat etmesi gereken bir prospektüsün bazı önemli alanları şöyledir:

1. Şirket tahvillerinin temel özelliklerine ve risklerine ilişkin açıklamalar ve bu riskleri belirlemek için kullanılan göstergeler: Şirket tahvilinin görünümüne (gelecekteki favourability'yi belirlemeye yardımcı olan her türlü özellik) piyasa), geri ödeme fonları kazanma planları, şirket tahvilinin kredi derecelendirme bilgisi, fiyat projeksiyonları, ihraçcının performansı ve likiditesi ve sigortalı bir teminat olup olmadığı. Bu özelliklerin ve risklerin tümü, yatırımcının, tahvilin ömrü boyunca ortaya çıkabilecek çeşitli olumlu veya olumsuz koşullarda tahvilin ne kadar değerli olacağını anlamasına yardımcı olması bakımından önemlidir.
2. Faiz ödemelerinin zamanlaması ve koşulları hakkında bilgi: Prospektüs, şirket tahvilinin önceden belirlenmiş kupon veya faiz oranını öğrenmek için harika bir yerdir.Verim, şirket tahvilinin nominal değeri ve faiz oranı ile belirlendiğinden, bu önemli bir bilgidir. Ayrıca, şirket tahvillerinin ortak bir özelliği olan ödeme planlamaları ayrıntıları olmalıdır.
3. Şirket tahvillerine ilişkin vade tarihine ilişkin bilgiler: Şirket tahvilinin ömrü vade tarihine göre belirlenir. Bu, müvekkil ödenene kadar tahvilin ne kadar süreyle tutulması gerektiğini açıklar. Bu tarihte, yalnızca müdür değil, faiz ödemeleri için yapılan nihai ödemeler yapılmalıdır. Genellikle, üç vade tarih aralığı vardır: kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli, en kısa olanı yaklaşık bir yıl uzunluğundadır. Yatırımcıların anahtarı budur, örneğin, vadesi dört yıl olan bir tahvil, sekiz yıllık vadelere sahip olanın yarısı kadar müdüre geri ödeme yapar. Ayrıca, bağ ne kadar kısa olursa, olumsuz koşulların değerini veya faiz oranını olumsuz yönde etkilemesi için o kadar kısa zaman olur. Birçok yatırımcının kısa vadedeki şirket tahvillerini vadeye daha uzun süre tercih etmelerinin nedeni budur. Genellikle vadeye kadar geçen süre ne kadar düşükse, şirket tahvillerinin fiyatlarındaki oynaklık o kadar az olur. Bu faiz oranlarının sözde vadeli yapı yapısı ile açıklanabilir.
4. Herhangi bir erken çağrı hükümleri ve / veya korumaları: Bazen bir ihraççı, üzerine "erken arama" yapmalarını sağlayan özel bir hükümle şirket tahvilleri sunar. Bu durumda, şirket tahvilinin vade tarihi geçersiz olur ve tahvil anaparası geri ödenir. Bu hükümler, ihraççılara, planlı faiz ödemeleri yapma yükümlülüğünden kurtulmak için bir yol sağlarken, yatırımcıları sermayeye olan faiz ödemelerine bağlı kalırsa potansiyel olarak bir sıkışmaya bırakmaktadır. Tersine, şirket tahvilini aramadan önce en azından belirli bir süre ödemelerin yapılmasını sağlayarak yatırımcıları korumak için dahil edilebilecek erken güvenlik önlemleri de bulunmaktadır. Tipik olarak, bu hükümleri içeren bir şirket tahvili izahnamesi aynı zamanda böyle erken bir görüşme riskinin ayrıntılarını da içerir.

Bottom Line

Kurumsal bir bağlantının bir rehberinin okunması oldukça yoğun ve zor olmasına rağmen, yukarıda bahsedilen bilgilerin birçoğu ilk birkaç sayfada yer almalıdır. Dahası, açık bir şekilde, bir rehberin ilgili bölümlerine dikkat etmeye ve tüm belgeyi önden arkaya okumamaya alışmak hakkında açıktır. Yine, beceri uygulama ile birlikte gelir.