Yatırımcıların çoğu yatırım fonu analizinde uzman değildir. Muhtemelen Sharpe oranının ne olduğunu veya bir sağlayıcının Fon XYZ için 175 baz puan, bir başka neden ise Fon ABC için 25 ücret talep ettiğini bilmiyorlar. Yatırımcıların çoğunluğu temel analiz konusunda eğitilmemiş ve şamdan hisse senedi şemasını nasıl okuyacaklarını bilmiyorlar. Çoğu yatırımcı paralarını kurtaracak nispeten güvenli bir yer arıyor ve yol boyunca iyi bir getiri elde etmeyi umuyorlar ve bu yüzden Morningstar, Inc. gibi derecelendirme şirketleri (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ve Lipper, Inc. çok önemlidir.

Morningstar ve Lipper, yatırım fonu dünyasında en tanınmış isimlerden ikisidir. Bu şirketler, fonları değerlendiriyor, kritik verileri vurguluyor ve her biri için basit ve karşılaştırması kolay bir puan veriyor. Yatırım fonu şirketleri, Morningstar ve Lipper derecelendirmelerini önemsiyor çünkü birçok yatırımcıyı ve finansal danışmanları yatırım kararları vermek için onlara güveniyorlar.

Morningstar'ın en popüler değerlendirme metriği beş yıldızlı bir ölçektir. Lipper, beş ayrı quintil veya kategori kullanır ve her bir fonu beş farklı önlem için derecelendirir. Belirli bir beşimli grupta bir fonun en üst% 20 olduğu belirlenirse, bu özellik için "Lipper Lider" unvanını alır.

Morningstar ve Lipper derecelendirmeleri yaygın olarak yayınlanmaktadır; bu nedenle birçok kişi onları doğru olarak kabul etmektedir. Daha iyi bir yaklaşım, her derecelendirme sisteminin güçlü ve zayıf yönlerini anlamak olacaktır.

Morningstar

İlk Morningstar Rating'i 1985 yılında piyasaya sürüldü. Birkaç geniş kategoriye odaklandı ve kapsamlı bir değerlendirmeden çok veri biriktirme kaynağıydı.

Tüm sistem 2002'de revize edildi. Yeni fon kategorileri dahil edildi ve yönetim biçimleri dışındaki farklılıkları vurgulamak için gruplar daraltıldı. Yeni metrikleri içeriyordu ve performans geçmişini farklı zaman dilimlerine ayıracaktı. Hisse senedi fonları, büyük sermayeli fonların derecelendirmelere sürekli olarak hakim olmasını önlemek için piyasa değeri ile (fondaki hisse senetlerinin büyüklüğü) ayrılmıştır.

Morningstar bugün bir fon portföyündeki yatırımların tipine, fon yatırımlarının yapıldığı bölgeye ve genel yönetim stratejisine dayanarak yatırım fonu düzenlemektedir. Morningstar Derecelendirmeleri bir çan eğrisi dağılımına dayanır:% 10'luk bir 5 yıldızlı rating,% 22,5'inde 4 yıldızlı rating,% 35'lik bir 3 yıldız rating,% 22,5'lik al ve 2 yıldız rating ve % 10'a 1 yıldızlı bir puan verilir. Morningstar, sıralamalarını aylık olarak güncelliyor.

Lipper

Lipper, karşılıklı fonları beş kriter kümesine göre değerlendirir: getiri, sermayenin korunması, harcama oranları, toplam getiri ve vergi verimliliği.Lipper, herhangi bir yatırım fonu için beş derecelendirmeyi listeler ve yatırımcıların kendisinin hangisinin en önemli olduğunu kararlaştırmasına izin verir.

Her kategoriye bir ile beş arasında bir puan verilir. Örneğin, karşılıklı fon, geri dönüşün tutarlılığı ve vergi verimliliği konusunda beş puan aldığında iki puan alabilir. Lipper sisteminde, daha küçük sayılar daha iyi kabul edilir; karşılıklı bir fon, dörtten ziyade üç olurdu.

Belirli bir kategori için en fazla% 20 listelenen herhangi bir fon, Lipper Lideri unvanını alır. Bir yatırım fonunun birden fazla Lipper Lider kategorisine sahip olması mümkündür; Aslında birçok üst fon üç veya dört Lipper Lider isimlendirmesine sahiptir.

Lipper derecelendirmeleri ayrıca her ay düzenlenir ve Morningstar gibi üç yıllık, beş yıllık ve 10 yıllık dönemler için hesaplanır. Lipper ayrıca, karşılıklı bir fonu başlatan bir döneme denk gelmektedir.

Ölçüm Riski

Yatırım fonu derecelendirme sisteminin çekirdeği, riske göre düzeltilmiş önlemlerle - bir yatırımcının bir kazanç elde etmek için kaçınılmaz olarak gelecekteki zararları için ne kadar potansiyel oluşturacağı - etrafında kurulmuştur.

Hem Morningstar hem de Lipper için, riske göre düzeltilmiş önlem, belirli bir fon kategorisinin ortalama performansıyla karşılaştırmaya dayanmaktadır. Bu, karşılıklı bir fonun, getirilerinin ve kayıpların kategori için temel endekslerle ne kadar iyi korelasyona bağlı olarak iyi veya kötü görüneceği anlamına gelir. Örneğin, büyük sermaye fonları, S & P 500 gibi büyük bir büyük sermaye endeksine karşı ölçülür.

Bunun gibi bir sistemde hata olasılığı çok yüksektir çünkü sadece bir endeksten farklı olabilir fon oranındaki yapay iyileştirmeler. Orta% 75'lik bir orta vadeli fon, orta büyüklükteki büyük bir endekse benzetilebilir ancak küçük kapaklara olan% 25'lik marjı, yöneticinin performansına bakılmaksızın, getirileri artırarak derecelendirmeyi artırabilir.

Bu, Lipper için özellikle sorunludur, hesaplamada indeks seçimine aşırı duyarlı bir bilgi oranı kullanır. Morningstar bu sorundan daha az ölçüde muzdarip. Yatırımcılar, yatırım fonu ile karşılaştırma endeksi arasındaki farkın seviyesine dikkat etmelidir. R-kare, modern portföy teorisini (MPT) takip edenler için mükemmel bir göstergedir.

Kategorileri Atama

Kategoriler ve dizin seçenekleri, Lipper ve Morningstar derecelendirmelerini büyük ölçüde etkiliyor; bu da, fonların farklı kategorilere nasıl atandığını anlamanız önemlidir.

Amerika Birleşik Devletleri'nde Morningstar, dokuz kategori grubuna (U. hisse senedi, sektör sermaye, tahsis, uluslararası sermaye, alternatif, emtia, vergilendirilebilir tahvil, belediye tahvili ve para piyasası) ayrılmış 110 kategoriyi desteklemektedir.

Lipper, karşılıklı fonları her iki sınıflandırmaya (maddi varlıklara dayalı) ve kategorilere (broşürdeki fon amaç diline dayanmaktadır) göre harmanlar. Lipper, yatırım stili ve piyasa değeri temelinde yedi ayrı genel sermaye sınıflandırmasına sahiptir; Morningstar, yedi farklı çeşitlendirilmiş uluslararası stok kategorisini (Yabancı Büyük Değer, Dış Large Blend, Yabancı Büyük Büyüme, Yabancı Küçük / Orta Değer, Yabancı Küçük / Orta Karışım, Yabancı Küçük / Orta Büyüme ve Dünya Stokları) desteklemektedir.)

Sonuç

Hem Morningstar hem de Lipper ile önemli metodolojik zorluklar olmasına rağmen, bunlar yatırımcı halk için halen geçerli ve yararlı araçlar. Herkesin fon analizinde uzman olması için zamanı olmadığı için işleri basitleştirmek için bu gibi şirketlerin olması çok arzu edilir.

Morningstar şeffaflık, basitlik ve etkili risk ölçümlerinde üstünlük kazanır. Lipper, özelleştirme, derinlik ve benzer fonlar arasında kalıcı performansı izlemek konusunda daha iyidir. Yatırımcılar, geçmiş performansların - bu sistemlerin temel aldığı şeylerin - gelecekteki sonuçların garantisi olmadığını ve her yatırımın bireysel bir yatırımcının spesifik ihtiyaç ve hedeflerine uygun olması gerektiğini unutmamalıdır.