Borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) bugün finansal piyasadaki en popüler yatırım araçlarından biri haline geldi. Onların likiditesi, şeffaflığı ve düşük masrafları, onları herhangi bir sayıda yatırım hedefi gerçekleştirmek isteyen yatırımcılar için verimli araçlar haline getirir. Ancak, bu araçların taşıdıkları gerçek likidite seviyesi, danışmanlar arasında bir tartışma konusu haline geldi. Bunların çoğu, ETF endüstrisinin bir sonraki büyük piyasa çöküşüyle ​​birlikte gelebilecek kitlesel göç için hazır olmadığından korkuyor.

ETF'lar Nasıl Çalışır

ETF likiditesi ile ilgili endişeler, yatırım yaptıkları altta yatan araçların piyasaya ayak uyduracak kadar sıvı olmayabileceği gerçeğinden kaynaklanmaktadır. ETF'ler, yetkili bir katılımcı (AP), genellikle bir aracı kurum-bayi veya başka bir finansal kuruluş tarafından izlenen formül veya endeksten belirli bir oranda olan menkul kıymet portföyünü ETF'ye teslim etmek için bir sözleşme imzaladığında oluşturulur fon, sermaye. (Daha fazla bilgi için, bkz. ETF Likidite: Niçin Gerektirir .)

Böylece, S & P 500 SPDR (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Güven Birimleri258. 66 + 0. 08% Highstock 4. ile oluşturulmuş) fonlamak isteyen bir AP için. 4. 2. 6 < ), SPY'nin yeni bir payı karşılığında endekste yer alan tüm stokları ETF'ye uygun oranda verecektir. Ardından payı daha küçük paylara bölüp pazara satabilir veya tüm payı bir sipariş veren tek bir müşteriye satabilir. Piyasa koşulları iyileşinceye kadar aynı zamanda payı bir süre koruyabilir.

Şu anda, AP'ler, fonla birlikte bulundukları ETF hisselerini de geri alabilirler. Fakat bireysel yatırımcılar bunu yapamazlar. Borsalarda sadece ETF'leri satın alıp satabilirler. AP'lerin, ETF'nin fonun net varlık değeriyle (NAV) uygun korelasyonda tutacaklarını düşünmeleri beklenir, ancak bunun zor bir şartı yoktur. ETF portföyündeki menkul kıymetlerden birisi bile likit olmazsa, fon fiyatı ciddi şekilde etkilenebilir. Örneğin, 24 Ağustos 2015'te, Standard & Poor's 500 Endeksindeki sekiz hisse senedi ticareti durduruldu. Bu dondurma, ABD menkul kıymeti olan tüm ETF'lerin% 40'ından fazlasını durdurdu. Ve aynı gün, ABD menkul kıymetleri ETF'lerinin% 20'si hisse senetlerinin% 5'inden azına kıyasla en az% 20 fiyat hareketlerine sahipti. Piyasada birbirlerine karşı pozisyon almak isteyen kurumlar olduğu sürece, ETF bir sorun olmayacaktır. Fakat geçen yıl 24 Ağustosta olan biten şeyin anında yok olabileceğini gösteriyor. Bir ETF'nin temel menkul kıymetlerinden daha likit olması mümkün değildir ve çoğu bireysel yatırımcı bunu bilmemektedir.

Bir sonraki ayı pazarı geldiğinde, kurumsal oyuncular hemen kenarda kalabilirler, ancak ortalama Joe yatırımcısı halka arz fiyatı ile NAV arasındaki farkı azaltabilir. Birçok müşteri bu konuda 24 Ağustos'ta yanıyordu ve müşterilerinin ETF'lerinde durma-kayıplı emirlerle korunduğunu düşünen bazı finansal danışmanlar, onları çok büyük kayıplar gördüler. Bottom Line Borsalar yükselmeye devam ederken, bireysel ve kurumsal yatırımcılardan milyarlarca dolarlık ETF piyasaları sürüyor. Bu eğilim tersine döndüğünde, çoğu küçük ve az bilgiye sahip yatırımcı, geçen yıl 24 Ağustos'taki etkinliklerle aynı şekilde hoşnutsuz bir sürpriz yakalayabilir. Yatırımcılar bu potansiyel dezavantajın farkında olmalı ve fişler düşmeye başlarsa pazardan hızlı bir şekilde çıkmaya hazır olmalıdırlar. (Daha fazla bilgi için, bkz.

ETF Endüstrisinin Büyümesine

Bakın.)