Yatırımcılar, satın aldıkları veya sattığı hisse senetlerinde riski değerlendirmelidirler? Tahmin edebileceğiniz gibi, risk kavramı, hisse senedi analizine ve değerlemeye dahil edilip değerlendirilmeyecektir. Numarayı, mektubu veya cümleyi - bu numarayı yapacak bir derecelendirme var mı?

En popüler risk göstergelerinden biri beta denilen istatistiksel bir ölçüye dayanır. Hisse senedi analistleri hisse senedi risk profilleri hissetmek için bu ölçüyü her zaman kullanır.

Burada, tedbirin yatırımcılar için ne anlama geldiğini biraz aydınlattık. Beta, fiyat riski konusunda bir şeyler söylese de, temel risk faktörleri arayan yatırımcılar için sınırları vardır.

Beta
Beta, piyasaya ilişkin bir hisse senedinin oynaklığının bir ölçüsüdür. Tanımı gereği, piyasanın beta değeri 1.0, bireysel hisse senetleri piyasadan sapma oranına göre sıralanmaktadır. Zamanla piyasadan daha fazla paya sapan bir hisse senedi, 1,0'ın üstünde bir beta değerine sahiptir. Bir hisse senedi piyasadan daha az hareket ederse, hisse senedi beta değeri 1,0'den düşüktür. Yüksek beta hisse senetlerinin daha riskli olması beklenir, ancak bir potansiyel oluşturur daha yüksek getiriler için; Düşük beta stokları daha az risk oluşturur, ancak daha düşük getiri sağlar.

Beta, özkaynak maliyetini hesaplamak için kullanılan sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM) için kilit bir bileşentir. Sermayenin maliyetinin bir şirketin gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerine ulaşması için kullanılan iskonto oranını temsil ettiğini hatırlayın. Her şey eşit olduğunda, bir şirketin beta değeri ne kadar yüksek olursa, sermaye maliyeti o kadar yüksek olur. İskonto oranı arttıkça, şirketin gelecekteki nakit akışları üzerindeki mevcut değeri düşürür. Kısacası, beta bir şirketin hisse değerlemesini etkiler.

Beta Avantajları
CAPM'nin takipçileri için beta yararlı bir önlemdir. Bir hisse senedinin fiyat değişkenliği, riski değerlendirirken göz önüne alınması önemlidir. Aslında, riski değerini kaybetme olasılığı olarak düşünürseniz, beta, riskin temsilcisi olarak itirazda bulunur.

Sezgisel olarak, çok mantıklı olur. Pazarın üstünde ve sonunda aşağıya fırlayan bir fiyatla erken aşamalı bir teknoloji stokunu düşünün. Düşük hisse senedi, örneğin, düşük bir beta ile güvenli liman şebeke endüstrisinden daha tehlikeli olacağını düşünmemek zor.

Ayrıca, beta, net ve ölçülebilir bir önlem sunmaktadır; bu da, çalışmayı kolaylaştırır. Elbette, kullanılan piyasa endeksi ve ölçülen süre gibi şeylere bağlı olarak beta üzerinde değişiklikler var - ancak genel olarak, beta kavramı oldukça basittir. Nakit akışlarını indiren bir değerleme yönteminde kullanılan özkaynak maliyetlerini hesaplamak için kullanılabilecek uygun bir önlemdir.

Beta dezavantajları
Ancak, bir hisse senedinin temel ilkelerine yatırım yapıyorsanız beta'nın birçok eksikliği vardır.

Yeni başlayanlar için beta, yeni bilgiler içermiyor. Bir hizmet şirketi düşünelim: buna Şirket X diyelim.Şirket X, düşük beta ile savunma amaçlı olarak değerlendirildi. Tüccar enerji ticaretine girdiğinde ve yüksek borç seviyeleri aldığında, X'in tarihi beta notu, şirketin aldığı önemli riskleri artık yakaladı. Aynı zamanda, birçok teknoloji stokları pazara nispeten yeni olduğundan, güvenilir bir beta oluşturmak için fiyat geçmişinin yetersizliği var.

Başka bir rahatsız edici faktör, geçmiş fiyat hareketlerinin geleceğin çok zayıf yordayıcıları olmasıdır. Betas, önümüzde duran şeylerden çok azını yansıtan dikiz aynalarıdır.

Dahası, tek bir borsadaki beta ölütü, zamanla değişir ve bu da güvenilmez hale getirir. Tahminler, kısa süreler içinde hisse senedi alıp satmaya çalışan tüccarlar için beta, oldukça iyi bir risk metriğidir. Ancak, uzun vadeli ufuklardaki yatırımcılar için daha az kullanışlı.

Riskin Yeniden Değerlendirilmesi
Riskten iyi anlanan tanım, bir kayıp yaşanması olasılığıdır. Tabii ki, yatırımcılar risk düşünürken, satın aldıkları hisse senetlerinin değerinde azalma şansını düşünüyorlar. Sorun şu ki, risk için bir vekil olarak beta, ters ve olumsuz fiyat hareketlerini ayırt etmemektedir. Çoğu yatırımcı için aşağı yönlü hareketler risk alırken ters yönler fırsat anlamına gelir. Beta yatırımcılara farkı söylemesine yardımcı olmaz. Çoğu yatırımcı için bu pek mantıklı değil.

Warren Buffett, akademik çevrede ve değer yatırımına karşı tutumuyla ilgili ilginç bir alıntı var: "Ee, pratikte bu doğru olabilir, ancak teori olarak asla işe yaramaz". Değerli yatırımcılar, beta fikrini küçümserler çünkü değerinin keskin bir şekilde düştüğü bir hisse senedinin, düşmeden önceki durumdan daha riskli olduğu anlamına gelir. Değerli bir yatırımcı, bir şirketin değerini düşürdükten sonra daha düşük riskli bir yatırım oluşturduğunu iddia eder - yatırımcının, düşüşünü takiben hisse senedi beta'sundaki yükselişe rağmen yatırımcıların daha düşük bir fiyatla aynı hisse alabildikleri. Beta, gelecekteki nakit akışlarıyla ilişkili olarak hisse senedi için ödenen fiyat hakkında hiçbir şey söylemiyor.

Temel bir yatırımcıysanız, Benjamin Graham ve onun modern taraftarları tarafından sunulan bazı pratik öneriler düşünün. "İflas sınırı" ile iyi yönetilen şirketleri bulmaya çalışın - bu hoş olmayan sürprizlere karşı dayanma yeteneğidir. Bazı emniyet unsurları, borcun toplam sermayeye oranının düşük olması gibi bilançodan gelir. Bazıları, kazanç ya da temettüler bakımından büyümenin tutarlılığından kaynaklanmaktadır. Önemli olan aşırı ödeme yapmamaktır. Kazançlarının düşük katlarında işlem gören hisse senetleri, yüksek katlı hisse senetlerinden daha güvenlidir.

Sonuç olarak, yatırımcılar için kısa vadeli risk (beta ve fiyat oynaklığının yararlı olduğu durumlarda) ve büyük resim risk faktörlerinin daha çok söylendiği daha uzun vadeli temel risk arasındaki farkı belirlemek önemlidir. Yüksek betalar kısa vadede fiyat oynaklığını ifade edebilir, ancak uzun vadeli fırsatları her zaman ekarte etmez.