Hisse senetleri yatırım yaparsanız, tahvil piyasasında dikkatli olunmalıdır. Eğer gayrimenkul yatırım yaparsanız, tahvil piyasasına göz kulak olmalısın. Tahvillere yatırım yaparsanız, kesinlikle tahvil piyasasında göz kulak olun! Tahvil piyasası, hisse senedi ve gayrimenkulden ev eşyalarına kadar her şeyi doğrudan etkileyen gelecekteki ekonomik aktivitenin ve gelecekteki enflasyon seviyelerinin önemli bir öngördürücüsüdür. Bu yazıda, kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları, getiri eğrisi ve verimin incelenmesinin geniş bir yelpazede yatırım kararlarında avantajlı olmasının nasıl kullanılacağı üzerinde duracağız.

Faiz Oranları ve Tahvil Getirileri Üzerine Bir Primer Faiz oranları ve tahvil getirileri yüksek korelasyona sahiptir ve bazen terimler birbirinin yerine kullanılabilir. Bir faiz oranı, bir kredi şeklinde para borçlanabilme oranı olarak düşünülür ve çoğu tahvil kupon ödemelerini belirleyen bir faiz oranına sahip olsa da, borçlanma veya tahvil yatırımının gerçek maliyeti kendi tahvillerine göre belirlenir. akım getirileri.

Tahvilin getirisi, bir tahvilin nakit akışlarının bugünkü değerini kendi fiyatına eşit hale getirmek için kullanılabilecek iskonto oranını ifade eder. Bir tahvilin fiyatı, yatırımdan elde edilecek her bir nakit akışının bugünkü değerinin toplamıdır. Kısa Vadeli ve Uzun Vadeli Faiz Oranları ve Getirileri Faiz oranlarından (veya getirilerden) bahsederken, kısa vadeli faiz oranları, uzun vadeli faiz oranları ve aralarındaki herhangi bir sayı var olduğunu anlamak önemlidir. Tüm faiz oranları korelasyon iken, her zaman adım adım ilerlemiyorlar. Örneğin, kısa vadeli faiz oranları düşebilir, uzun vadeli faiz oranları artabilir veya tersi olabilir. Uzun vadeli ve kısa vadeli faiz oranları arasındaki mevcut ilişkileri (ve bunların arasındaki tüm puanlar) anlamak, eğitimli yatırım kararları vermenize yardımcı olacaktır.

Kısa Vadeli Faiz Oranları

Dünya genelindeki kısa vadeli faiz oranları, ulusların merkez bankaları tarafından yönetilmektedir. Birleşik Devletler'de, Federal Reserve Board (Federal Reserve Kurulu) Açık Pazar Komitesi (FOMC), diğer kısa vadeli faiz oranlarının karşılaştırmalı göstergesi olan federal fon oranını belirler. FOMC, işletmeler ve tüketicilerin borçlanma faaliyetlerini teşvik etmek veya azaltmak için uygun gördüğü feda fon oranını artırır ve düşürür. Borçlanma faaliyetinin ekonomik faaliyet üzerinde doğrudan etkisi vardır. FOMC, ekonomik faaliyetin yavaşladığını tespit ederse, borçlanmayı artırmak ve ekonomiyi canlandırmak için federal fon oranını düşürebilir. Bununla birlikte, FOMC enflasyonla da ilgilenmelidir. FOMC, kısa vadeli faiz oranlarını çok uzun süre düşük tutarsa, daha az maldan sonra peşinde olan bir ekonomiye çok fazla para enjekte ederek enflasyona neden olabilir.(Daha fazla bilgi için,

Para Politikasını Formüle Etme
başlıklı bölümü okuyun.)

FOMC'nin ikili görevi, enflasyonu düşürürken düşük faiz oranları ile ekonomik büyümeyi teşvik etmek; Her iki hedefi de dengelemek zor bir iştir.

Uzun Vadeli Faiz Oranları

Kısa vadeli faiz oranları merkez bankaları tarafından yönetilirken, uzun vadeli faiz oranları piyasa güçleri tarafından belirlenir. Uzun vadeli faiz oranları, tahvil piyasasında kısa vadeli mevcut faiz oranlarının gelecek enflasyon seviyelerine olacağı düşüncesindeki etkinin büyük bir bölümünü oluşturmaktadır. Tahvil bono piyasası, FOMC'nin federal fon oranını çok düşük bir seviyeye getirdiğine inanıyor ise, gelecekteki enflasyon artışına ilişkin beklentiler, bir önceki yılın gelecekteki nakit akışlarıyla ilişkili satın alma gücünün kaybının telafi edilmesi için uzun vadeli faiz oranlarının artmasına neden oluyor. tahvil veya anapara ve faiz ödemelerini bir kredi üzerinden tahsil etmektir. Öte yandan, eğer piyasada FOMC, federal fon oranını çok yüksek bir seviyeye getirdiğine inanıyor ise, bunun tersi olur - uzun vadeli faiz oranları düşer; çünkü piyasada gelecekteki enflasyon seviyelerinin düşeceğine inanıyor.

Getiri Eğrisinin Okunması
"Getiri Eğrisi" terimi, genellikle, ABD Hazine bonosu, tahvil ve bonoların kısa vade ile en uzun vadeye kadar sıralı olarak getirilerine karşılık gelir. Genellikle grafikle gösterilir. Olgunlaşmanın ne kadar kısa olursa, getirilerin getiri oranını ne kadar yansıtacağını (ve kilit adımlarla ilerlediğini) tahmin edersek, gelecekteki ekonomik beklentilerin bir piyasa görüş birliği için getiri eğrisi üzerinde daha da fazla durabiliriz faaliyet ve faiz oranları. Aşağıda, Ocak 2008'den itibaren getiri eğrisine bir örnek verilmiştir. (İlgili okumalar için

Faiz Oranlarını Tahmin Etmeye Çalışmak .) U. S. Treasuries Bono

Vade Tarihi

İndirim / Getiri	İndirim / Getiri Değişikliği	3 Ay	04/03/2008
3. 03/12. 20	0. 03 / -0. 027	6-ay	07.03.2008
3. 03/10. 21	0. 06 / -0. 074	Notlar / Tahvil	Kupon

Vade Tarihi	Geçerli Fiyat / Getiri	Fiyat / Getiri Değişikliği	2 Yıllık	3. 250
12/31/2009	101-011 / 2 / 2. 70	0-06 +/- 0. 107	5 Yıllık	3. 625
12/31/2012	102-04 + / 3. 15	0-14	3/4	/ 0. 100 10 Yıl 4. 250
11/15/2017	103-08 / 3. 85	0-11	1/2	/ -0. 044 30-Yıl 5. 000
5/15/2037	110-20 / 4. 35	0-05	1/2	/ -0. 010 Şekil 1: Verim Eğrisi Ocak 2008 Kaynak: Bloomberg. com

Getiri eğrisinin eğimi, tahvil piyasasının kısa vadeli faiz oranlarının (ekonomik faaliyetin ve geleceğin enflasyon seviyelerinin bir yansıması olarak) gelecekte nasıl hareket etmesini beklediğini bize anlatmaktadır. Bu getiri eğrisi "kısa vadede tersine çevrildi" ve ABD ekonomisinde beklenen yavaşlamayı yansıtan kısa vadeli faiz oranlarının önümüzdeki iki yıl içinde daha düşük olacağını önermektedir.

Not:

Yukarıdaki getiri eğrisini örnek olarak kullanarak, pazarın şu andan itibaren iki yıl sonra kısa vadeli faiz oranlarının 2 olacağına inandığına inanmamalıdır.% 7 (yukarıda gösterilen iki yıllık verimi). Bu makalenin kapsamı dışındaysa da, fed fonu oranı gibi bir "öngörülebilir" gelecek hızını daha açık bir şekilde gösteren başka pazar araçları ve sözleşmeleri var. Getiri eğrisi, kesin tahminlerden ziyade genel faiz tahminlerini yapmak için en iyi şekilde kullanılır.

Üst Düzey Yatırım Kararlarına Yardımcı Olmak İçin Verim Eğrisini Kullanın Verim eğrisinin eğimini yorumlamak, yukarıdan aşağıya yatırım kararları vermede çok yararlı bir araçtır. Örneğin, hisse senetlerine yatırım yaparsanız ve getiri eğrisi önümüzdeki birkaç yıl içinde ekonomik yavaşlama beklediğini söylüyorsa, hisse senetlerini tahvil dağıtımınızı yavaş ekonomik zamanlarda (tüketici zımbaları gibi) görece iyi yapan şirketlere yönlendirmeyi düşünebilirsiniz. Öte yandan, getiri eğrisi önümüzdeki birkaç yıl içinde faiz oranlarının artması bekleniyorsa, lüks mal üreticileri veya eğlence şirketleri gibi döngüsel şirketler için bir tahsis mantıklı geliyor. (Bu konu hakkında daha fazla bilgi için

Döngüsel Olmayan Döngüsel Olmayan Hisse Senetleri başlıklı bölümü okuyun.) Gayrimenkule yatırım yaparsanız, yatırım karlarınızda yardımcı olması için getiri eğrisinin eğimini kullanabilirsiniz. Örneğin, ekonomik aktivitedeki yavaşlama mevcut gayrimenkul fiyatlarına olumsuz etkilerken, getiri eğrisinin belirgin bir şekilde yükselmesi (gelecekteki enflasyon beklentisi) gelecek fiyatın artacağı anlamına gelebilir. Unutma, zamanlama her şeydir! (Daha fazla okumak için, Konut Piyasası Kabarcıkları Pop

'ı kontrol edin.) Yeni bir otomobil satın almanın zamanının olup olmadığına karar vermenize yardımcı olması için getiri eğrisinin eğimini bile kullanabilirsiniz. Ekonomik faaliyet yavaşlarsa, yeni otomobil satışları yavaşlayacak ve üreticiler indirimlerini veya diğer satış teşviklerinde artış sağlayabilirler. Sonuç

Tahvil piyasası çalışmaları yalnızca sabit getirili yatırımcılara bırakılmamalıdır. Getiri eğrisi çok çeşitli finansal kararlar almanıza yardımcı olabilir. Getiri eğrisi, tahvil piyasasının gelecekteki ekonomik faaliyet, enflasyon ve faiz oranlarına ilişkin görüş birliğine işaret etmektedir. Piyasadan daha başarılı olmak çok zordur; bu nedenle ihtiyatlı yatırımcılar, karar verme süreçlerinde mümkün olan verim eğrisi gibi değerli araçları kullanmak için aramalılar.