"Ortalamayı azaltma" stratejisi, orijinal yatırım yapıldıktan sonra fiyat açısından belirgin bir düşüş gösterdiğinde, bir finansal enstrümana veya varlıkta ek tutarlar yatırmayı içerir. Bu işlemin enstrüman veya varlığın ortalama maliyetini düşürmesi doğru, ancak bu durum büyük getirilere mi yoksa kaybedilen bir yatırımın daha büyük bir payına mı yol açacak? Öğrenmek için okumaya devam et.

Öğretici: Dünyanın En Büyük Yatırımcıları

Çelişen Fikirler

Yatırımcı ve tüccarlar arasında ortalama aşağılama stratejisinin uygulanabilirliği hakkında radikal bir görüş ayrılığı vardır. Strateji görünümünün savunucuları, zenginlik birikimine maliyet-etkin bir yaklaşım olarak ortalama düşüyor; Rakipler bunu felaket için bir reçete olarak görüyorlar.

Strateji, genellikle, uzun vadeli bir yatırım ufku ve yatırım için tersine yaklaşan yatırımcılar tarafından tercih edilir. Kontrplik bir yaklaşım, mevcut yatırım eğilimine aykırı veya bu aykırı olan bir yatırım tarzını ifade eder. (Bu yatırımcıların Sokaklarda Kan Olduğunda Satın Alınan Pazar korkularından nasıl kazanç elde edilebileceklerini öğrenin.)

Örneğin, uzun vadeli bir yatırımcının portföyünde Widget Co'nun hisselerine sahip olduğunu ve Widget Co'nun görünümünün olumlu olduğuna inanıyoruz. Bu yatırımcı, bir satın alma fırsatı olarak hisse senetinde keskin bir düşüş göstermek eğiliminde olabilir ve muhtemelen de ters görüş diğerlerinin Widget A.Ş.'nin uzun vadeli umutları hakkında aşırı derecede kötümser olduğunu söylüyor.

Bu tür yatırımcılar, fiyata düşen bir hisse senedini kendi içsel veya temel değerine indirgeyerek görerek pazarlık avlarını haklı çıkarırlar. "Hisse senedini 50 $ seviyesinden beğendiysen, bunu 40 $ seviyesinde seveceksin" Bu yatırımcılar tarafından sıkça rivayet edilen mantra. (Bu stratejinin dezavantajlarını öğrenmek için, Value Traps'i okuyun: Pazarlık Avcıları Dikkat!)

Madalyonun diğer tarafında, genellikle kısa vadeli yatırım ufuklarına sahip olan ve gelecekte yapılacak şeylerin bir belirtisi olarak hisse senedi sıkıntısı çeken yatırımcılar ve yatırımcılar bulunmaktadır. Bu yatırımcıların, ticareti, buna karşı değil de, egemen olan eğilim doğrultusunda desteklemeleri muhtemeldir. Satın almayı, "düşen bir bıçağı yakalamaya" benzer bir hisse senedi düşüşüne götürebilirler. Bu tür yatırımcılar ve tüccarlar, fiyat hareketliliği gibi, yatırım faaliyetlerini haklı çıkarmak için teknik göstergelere güvenebilirler.

Başlangıçta 50 $ 'lık hisse senedi satın alan kısa vadeli bir tüccar olan Widget Co'nun örneğini kullanarak, bu ticarette 45 $' de bir stop kaybı olabilir. Hisse senedi 45 dolardan düşük işlem yaparsa, tüccar Widget A.Ş.'deki pozisyonunu satacak ve kaybı kristalleştirecektir. Kısa vadeli tüccarlar genel olarak kötü durumlardan sonra iyi para kazandırdıklarını gördükleri için pozisyonlarını ortalamanın altında tutmaya inanmazlar.

Aşağı Ortalamanın Avantajları

Ortalama değerlemenin ana avantajı, bir yatırımcının, oldukça büyük bir oranda tutan bir stokun ortalama maliyetini düşürebilmesidir.Hisse senedi etrafında döndüğünü varsayarsak, hisse senedi pozisyonu için daha düşük bir kırılma noktası ve dolar ortalamasına göre daha düşük fiyat elde edilmemiş olsaydı, dolar bazında daha yüksek kazançlar sağlar.

Widget'ın önceki örneğinde, yatırımcı, 100 hisse karşılığında 50 $ 'da 40 dolarlık ek bir 100 hisse satın alarak ortalamaya geçirerek, pozisyonun kırılma noktasını (veya ortalama fiyatı) $ 45:

100 hisse x $ (45-50) = - $ 500

100 hisse x $ (45-40) = $ 500

$ 500 + (- 500 $) = $ 0

Eğer Widget A.Ş. (49.99 $ 100 hisse x $ (49-50) = - $ 999 işlem görüyor, yatırımcı şu an potansiyel kazancı 800 $ 'a varıyor (hisse senedinin 50 $' lık giriş fiyatı altında işlem görmesine rağmen) $ 100

100 hisse x $ (49-40) = $ 900

900 $ ($ 100) = $ 800

Widget A.Ş. yükselmeye devam ederse 55 dolara yükselirse, kazançlar $ 2,000 olacaktır. Ortalama değerini düşürerek, yatırımcı Widget A.Ş. pozisyonunu "iki katına çıkarmıştır":

100 hisse x $ (55-50) = $ 500

100 hisse x $ (55-40) = $ 1500

500 $ + 1500 $ = 2,000 000

Yatırımcı, hisse senedi 40 $ 'a düştüğünde ortalamayı almamış olsaydı, kazanç üzerindeki potansiyel kazanç iyon (stok 55 $ olduğunda) sadece 500 $ 'a mal olur.

Aşağı Ortalamanın Dezavantajları

Ortalama değer düşürme veya ikiye katlama, hisse senedi sonunda toparlandığında iyi sonuç verir, ancak kazanç büyütülürse de, stok düşmeye devam ederse, kayıplar da büyütülür. Bu gibi durumlarda, yatırımcı konumdan çıkmak yerine ortalama değer düşürme kararı alabilir veya ilk holdinge ekleme yapmamaktadır.

Bu nedenle, yatırımcılar, ortalamada olan hisse senedinin risk profilini doğru bir şekilde değerlendirmek için azami dikkat göstermelidirler. Bu, en iyi zaman için kolay bir başarı olmasa da, Fannie Mae, Freddie Mac, AIG ve Lehman Brothers gibi hanelerin isimlerinin piyasa değerinin büyük kısmını kaybettiği 2008 yılının çılgın ayı piyasalarında daha da zor bir görev haline geldi birkaç ay içinde. (Daha fazla bilgi edinmek için, Fannie Mae, Freddie Mac ve 2008'in Kredi Krizi'ni okuyun.)

Ortalama değerin bir başka dezavantajı, yatırım portföyünde hisse senedi veya sektörün istenilen ağırlıktan daha fazla ağırlık kazanmasına neden olabilir. Örnek olarak, 2008'in başında bir portföyde ABD bankalarının ağırlıklarını% 25 seviyesinde tutan bir yatırımcının durumunu göz önünde bulundurun. Yatırımcı, o yılın en çok banka stoklarında meydana gelen hızlı düşüşün ardından banka varlıklarını aşağıya çekerse bu hisse senetlerinin yatırımcının toplam portföyünün% 35'ini oluşturduğu, bu oran banka stoklarına istenen seviyeden daha fazla maruz kalmayı temsil edebilir. Her neyse, kesinlikle yatırımcıyı daha yüksek risk altına sokar. (Daha fazla bilgi için, Portföy Yapımına Yönelik Bir Kılavuz okuyun.)

Pratik Uygulamalar

Warren Buffett'ın da aralarında bulunduğu dünyanın en akıllı yatırımcılarından bazıları, yıllar boyunca ortalamanın altındaki stratejiyi başarıyla kullanmıştır. Ortalama yatırımcının cepleri Buffett'in kadar derinliklerine yakın olmamasına rağmen, ortalamayı düşürmek, birkaç uyarıya rağmen, hala uygulanabilir bir strateji olabilir:

Ortalama indirme, belirli stoklar için seçici bir temel üzerinde yapılmalıdır; bir portföydeki her hisse senedi için bir catch-all stratejisi olarak.Bu strateji, en iyi kurumsal iflas riskinin düşük olduğu kaliteli, mavi yonga stokları ile sınırlıdır. Uzun vadeli bir geçmiş sicili, güçlü rekabet ortamı, çok düşük veya hiç borç, istikrarlı iş, sağlam nakit akışı ve sağlam yönetim gibi katı kriterleri karşılayan mavi yongalar, ortalamanın alınması için uygun adaylar olabilir.

• Bir pozisyondan önce, şirketin temelleri iyice değerlendirilmelidir. Yatırımcı, hisse senetlerinde belirgin bir gerilemenin yalnızca geçici bir fenomen mi yoksa daha derin bir halsizliğin bir belirtisi olup olmadığını tespit etmelidir. En azından, değerlendirilmesi gereken faktörler şirketin rekabetçi konumu, uzun vadeli kazanç görünümü, işletme istikrarı ve sermaye yapısıdır.

• Strateji, piyasalardaki aşırı korku ve paniğin olduğu zamanlarda özellikle uygun olabilir; çünkü panik tasfiye, yüksek kalitede stokların zorlayıcı değerlemelerde bulunmasına neden olabilir. Örneğin, en büyük teknoloji stoklarının bazıları 2002 yazında pazarlık-taban seviyelerinde işlem yaparken, ABD ve uluslararası banka hisse senetleri 2008 yılının ikinci yarısında satışa çıktı. Elbette, anahtar, alımlarda ihtiyatlı bir yargılama yürütüyor. Shakeout'tan kurtulmak için en iyi konumlandırılmış hisse senetleri.

• Bottom Line

Puanlama, hisse senetleri, yatırım fonları ve döviz ticareti fonları için uygulanabilir bir yatırım stratejisidir. Bununla birlikte, hangi pozisyonların ortalama olarak aşağı kalacağına karar vermede özen gösterilmelidir. Strateji, en iyisi, uzun vadeli bir sicil, minimum borç ve sağlam nakit akışı gibi katı seçim kriterlerini karşılayan mavi cipslerle sınırlıdır.