a:

Yatırımcıların, şirketler tarafından çıkarılan proforma mali tablolara ya da genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine istinad eden temel sorunlar olmasına rağmen, proforma ifadeleri yatırımcılara öz sermaye değerlendirmesinde daha doğrudan yardımcı olabilir ve analiz.

u. S. şirketleri kanunla GAAP uyarınca mali tablolar yayımlamakla yükümlüdür ancak şirketlerin çoğu şirketin finansal resminin alternatif bir sunumunu sunan proforma tablolar yayınlamakta ve şirketin yönetiminin en önemli rakamlar olduğuna inandığını vurgulamaktadır. En yaygın olarak sunulan proforma ifadeleri, şirket yönetiminin, bu tür masraflar da dahil olmak üzere şirketin gerçek kârlılık seviyesini ve geleceğe yönelik gelir ve büyüme umutlarını çarpık bir tablo oluşturduğuna inandığında, bir defalık veya yinelenmeyen masrafları hariç tutan kazanç beyanlarıdır. Proforma açıklamalarında yaygın olarak ihraç edilen kalemler, yeniden yapılanma masraflarını ve maddi olmayan duran varlıkların amortismanını (şerefiye gibi) içerir.

Finansal Muhasebe Standartları Kurulu, yatırımcılara, yatırım kararlarının temelini oluşturacak güvenilir bilgiler sunmak için GAAP finansal raporlama ilkelerini oluşturmuştur. Bununla birlikte, GAAP standartlarının belirli unsurlarından önemli bir memnuniyetsizlik var ve birçok analist ve yatırımcı proforma ifadelerine daha fazla güveniyor. GAAP finansal raporlama gereksinimlerinde en sık eleştirilen unsurlardan bazıları maddi olmayan duran varlıkların amortisman ve stok opsiyonları muhasebesiyle nasıl ilgilendikleri ile ilgilidir.

Örneğin, Facebook için yapılan bir üç aylık kazanç raporunda, GAAP ile rapor edilen kazançlar ve şirketin proforma kazanç beyannamesi arasındaki fark 1 milyar dolardan fazlaydı; GAAP, proformayla karşılaştırıldığında 743 milyon $ kaybetti. 500 milyon dolar kar gösteren ifadeler. Bu büyük fark, büyük oranda, çalışanların elindeki hisselerin ve seçeneklerin maliyetini belirlemek için Black Scholes model değerleme yöntemini kullanan GAAP muhasebesine bağlıydı. Şirket ve birçok piyasa analisti, genel olarak çok uzun süreler boyunca tutulan bu tür hisseler ve seçenekler için uygunsuz bir önlem olduğunu iddia ederek değerlemeyi eleştirdi.

Açıktır ki, bu kadar büyük farklılıklar, yatırımcıların bir raporu okumaya çalıştıkları ya da diğer bir rapora tepki göstereceği açısından çok önemlidir. GAAP tarafından raporlanan net gelir yerine proforma belirtilen işletme kazançlarının kullanılması, en yaygın kullanılan hisse değerleme metriklerinden biri olan fiyat kazanç oranı (P / E) ile son derece farklı değerler elde etmektedir. GAAP tarafından bildirilen kazançlar, genellikle, pro forma gelir tablolarını kullanarak hesaplanan P / E oranının neredeyse iki katı kadar bir P / E oranına neden olur.

Piyasa analistleri arasındaki genel fikir birliği, proforma kazanç beyanlarının, bir şirketin gelecekteki büyüme ve gelir beklentilerinin GAAP bildirimlerinden daha iyi bir resim sağladığı, bunun nedeni bir kerelik masrafları hariç tutma yanlısı proforma uygulamasıdır. Çoğu Wall Street analisti, GAAP tablolarının resmi finansal tablolar olmasına rağmen kazanç tahminlerini proforma ifadelerine dayandıracağını tahmin ediyor.

Şirketlerin proforma ifadelerine birincil itiraz, bir şirketin rakamları, finansal sağlık ve performansı hakkında daha olumlu bir resim sunmak için kolayca manipüle edebilmesidir. Bu eksikliğe rağmen, proforma ifadeleri yatırımcıların çeşitli sermaye değerleme metriklerini hesaplamada daha doğru rakamlar sunmak için genel olarak değerlendirilir.