Nakit genellikle yatırım getirileri üzerinde bir darbe olarak görülmekle birlikte, bazen diğer varlıklara yatırım yapmak yerine önemli miktarda nakit tutmak tercih edilebilir. Bunun nedeni, eldeki nakit paranın bir yatırımcıya fırsat doğduğunda pazarlık fiyatlarında bir varlık veya varlık kazanması için esneklik kazandırmasıdır. Bu açıdan nakit, son kullanma tarihi olmayan, neredeyse her varlık üzerinde bir arama seçeneği olarak görülebilir.
Bu bağlamda "nakit", Hazine bonolarına, para piyasası fonlarına ve diğer çok sıvı araçlara yatırılan paraları ifade eder. Ayrıca, bir arama seçeneği veya "çağrı" yapılması, alıcının belirli bir tarihte ("son kullanma tarihi") veya öncesinde önceden belirlenmiş bir fiyatla ("grev fiyatı") bir varlık satın alma seçeneği veya hakkı vermesini hatırlatır. . Çağrı seçeneklerinin en ilgi çekici özelliği, alıcıyı teorik olarak sınırsız olarak ters teklif eden ve alıcı tarafından ödenen primin maksimum kaybını sınırlandırmasıdır.
Buffett'ın Görünümü - Nakit Çağrısı
Warren Buffett, biyografi yazarı Alice Schroeder'in "Kartopu: Warren Buffett ve İş Dünyası" başlıklı kitabında, nakit paraları sürekli bir arama seçeneği olarak görüyor. "Schroeder, Buffett ve holding şirketi Berkshire Hathaway'de yıllarca öğrendiğinin en önemli şeylerinden birinin, nakiti, son kullanma tarihi veya grev fiyatı olmayan bir çağrı seçeneği olarak algıladıklarını söyledi. "Son kullanma tarihi yok", Buffett'ın uzun vadeli bir yatırımcı olarak gösterdiği sabrı belirtiyor, çünkü doğru fırsatı beklemekle oldukça memnun. "Grev fiyatı yok", Buffett'in genellikle hisse senedi veya yatırım yapmaya istekli olacağı endeks için bir fiyat seviyesi belirlemediğini ima eder. Bunun yerine, hissedar değeri ekleme konusunda kendisine güvenen seviyelere yatırım yapmaya eğilim gösterir.
Buffett'in nakit algısı, onun ciddiyetinden birinde özetlenebilir - "Kriz krizde cesaretle birlikte paha biçilemez. "Schroeder kitabında açıkladığı gibi, Buffett'in en iyi fırsatları, 2001 dot-com büst ve kurumsal dolandırıcılık salgınından (Enron, WorldCom, vb.) Sonra olduğu gibi, her zaman kriz ve belirsizlik dönemlerinde ortaya çıkmıştır. Diğerleri, bu gibi zamanlarda yoğun yatırım yapma imkânı veya kaynaklarından yoksun olsa da, Buffett 2002'de Berkshire Hathaway vasıtasıyla bir alışveriş çılgınlığına başladı, yatırımlar yapıyor ve çeşitli sektörlerde şirketleri kucaklıyordu. Buffett, ayrıca, yatırımcıları, 16 Ekim 2008'de, Lehman Brothers'ın iflas etmesinden bir ay sonra, küresel hisse senedi piyasaları serbest düşüş yaşarken, New York Times'daki bir operasyonda "Buy American" hisse senetleri çağırdı.
Ortalama Yatırımcı Fayda Sağlayabilir mi?
Bu nakit para görünümünü kalıcı bir arama seçeneği olarak kullanmak için bir yatırımcının iki önkoşula ihtiyacı vardır: önemli miktarda paraya erişmek ve doğuştan gelen pazar zamanlaması duygusu. Her ikisine de sahip olan savvy yatırımcılar, piyasalardaki düşük seviyelerde hisse senetlerine yatırım yaparak ya da hisse senedine olan tahsisatlarını artırarak büyük servet yarattı.
Ancak, bu tür yatırımcılar normdan ziyade istisna teşkil edecektir çünkü birçok kişi talebin önemli miktarda nakit akışına erişim lüksüne sahip değildir ve piyasa zamanlamasının hayata geçirilmesi kolay değildir.
Bununla birlikte, ortalama yatırımcının bu parayı çalışmak için aceleyle olmaktan çok nispeten daha büyük nakit dengesi elde etmesinden fayda sağlayabileceği dönemler vardır. En yaygın örnek, varlık fiyatları ya rekor seviyelerde işlem görürken, bu zamanlarda aşağı yönlü risk üst potansiyelden daha yüksek olacaktır.

Holding nakitleri, diğer daha iyi performans gösteren varlıklarla nakite minimum getiri arasındaki getiri farkına eşit olan bir fırsat maliyetine sahiptir. Örneğin, nakit olarak kalmaya karar verirseniz ve% 10'luk bir getiri elde eden bir hisse senedi endeksine yatırım yapmak yerine yılda% 1 ödeme yapan bir mevduat sertifikası seçerseniz, fırsat maliyetiniz% 9 olur. Ancak, hisse senedi endeksi% 2 oranında gelirse, fırsat maliyetiniz yalnızca% 1'dir.
Bu fırsat maliyeti, nakit olarak kalmak için ödenen prim seçeneği veya bir arama seçeneği olarak nakit parayla ilişkili maliyet olarak görülmelidir. Bu tür arama seçeneklerinin "maliyeti" zaman içinde dalgalanmaktadır. Yatırım fırsatları çok az olduğunda ve ters olduğunda sınırlıdır; yatırımcılar daha iyi giriş seviyeleri beklerken nakit tutmaktan daha iyi olurlar. Ancak, başka zamanlarda - genelde bir pazar kazasından sonra hüküm süren belirsizlik sırasında - olumsuzluğun sınırlı olduğu ve yatırım fırsatlarının hem zengin hem de çekici olduğu durumlarda, nakit para biriminde kalma fırsat maliyeti çok yüksek. Böyle zamanlarda, yatırımcılar nakit varlıklarını potansiyel olarak daha yüksek getiri sağlayan varlıklara agresif bir şekilde yerleştirmeyi düşünmelidirler.
Strateji Örneği No. 1 - Hisse Senetleri
SPDR birimleri veya "Örümcekler" kullanarak bir çağrı seçeneği olarak nakit kavramını göstermek için bir örnek düşünün. (SPDR ETF, S & P 500 endeksindeki 500 hisse senedini temsil eden ve endeksin yaklaşık onda birinde SPY simgesi altında işlem gören bir portföydür). S & P 500, rekor düzeye yakın bir seviyede işlem yaptığından, yatırımınızın yarısını 146 $ 'lık yıl sonu fiyatına yatırmaya karar verdiniz. 21. S & P 500 reddederse yatırım yapmak için diğer yarısını korudunuz ve parayı 2% güvenli bir getiri sağlayan bir para-piyasası fonuna park ettiniz. Bu, görüşünüz doğruysa ve S & P 500 önemli ölçüde azaldıysa, öz sermaye konumunuza katkıda bulunmanıza izin verdiğinden, stratejinizin çağrı seçeneği kısmını oluşturmuştur.
2007 sonu sonunda 146 dolarlık fiyat. 21, yaklaşık 342 SPY birimi satın almış olursunuz.Bir yıl sonra, S & P 500,% 38. 5 ile, para piyasası hesabındaki 51.000 USD'yi (50.000 USD +% 2) kullandığınızı, 2008 yılı sonunda 90 USD fiyatla ek SPY birimlerini satın alacağınızı varsayın. 24, bu size 565 birim daha vermişti. Bu nedenle, ortalama fiyatı 111 $ olan toplam 907 adet ürününüz var. 36. Nisan 2013'ün ortalarından itibaren, SPY birimleri yaklaşık 155 $ 'da işlem yapıyordu, yani bu noktadaki potansiyel karınız 100 $' lık 1000 yatırımınızla yaklaşık 39% veya 600 $ 'lık bir getiri anlamına geliyor.
2007'de 100 milyon doları SPY birimlerine yatırdıysanız ne olur? Bu durumda, Nisan 2013'ün ortalarından itibaren yalnızca 6,000 $ veya% 6'lık bir potansiyel kara sahip olacak toplam 684 birim (100,000 $ / 146,21 $) satın almış olursunuz.
Bu durumda nakit para birimi olarak kullanmak, ekstra% 34 dönüş getirdi. Yukarıdaki örnekte basitlik uğruna temettülerin hariç tutulduğunu; Kâr payı eklenmiş olsaydı, toplam getiri yılda yaklaşık% 2 arttıracaktı.
Strateji Örneği No. 2 - Gayrimenkul
Bu düşünce, ortalama yatırımcı için bir diğer önemli yatırım alternatifi olan gayrimenkul alanına da genişletilebilir. Diyelim ki böyle bir yatırımcı, birkaç yıl önce bir yatırım mülkünde peşinat olarak kullanmak için 50.000 USD tutarında bir yatırımcının bulunduğunu varsayalım. Arzulanan fiyat aralığı 200.000 $ iken (150.000 $ ipotek finansmanı elde etmeyi beklediği için), sıcak emlak piyasası uygun bir şey bulmasını zorlaştırdı. 300 bin dolarlık değerinde büyük bir mülk için bütçesini uzatmaya cazibesine rağmen, günaha karşı çıktı ve daha iyi fiyatlarla beklemeye karar verdi.
Daha sonra konut kazası açıldı ve iki yıl sonra aynı gayrimenkulü 200.000 $ karşılığında alabildi. Birkaç yıl sonra konut piyasası toparlanma modunda 250 $ karşılığında mülkü satabildi , 000. Her şeyi basitleştirmek için, mülkün satış esnasında bekleyen ipotek bakiyesinin 150.000 $ 'da değişmediğini varsayınız. Herhangi bir kapanış masrafını veya komisyonunu göz ardı edersek, brüt kazançı orijinalinde 100.000 $ veya% 100 olacaktır 50.000 dolarlık yatırım.
Bu durumda, mülk üzerinde bir arama opsiyonu olarak nakit para karşılığında bir dizi fayda var. İlk olarak, yatırımcıları fiyatların kayda değer bir şekilde düşmesine kadar uygun bir zaman beklemesine olanak sağladı. İkincisi, bir peşinat olarak% 25'lik bir paya sahip olmak, kazadan sonra arzu edilen mülkler için daha az sayıda alıcı rekabet ettiğinden ipotek edinmeyi kolaylaştıracaktı (ipotek faiz oranları da belirgin bir şekilde düştüğü ikincil bir fayda). Son olarak, ipotek yoluyla elde edilen kaldıraç, yatırımcının% 100'lük getirisini artırdı. Yatırımcı, "piyasa üstü" fiyatı olan 300.000 dolara satın aldıysa, 50.000 dolardaki değeri yaklaşık 250.000 dolarlık bir mülkte silinmiş olurdu. Bu durumda, bir çağrı seçeneği olarak nakit imkânının esnekliği ilk yatırımın tamamını kaybetmek yerine iki katına çıkardı.
Sonuç
Nakit, özellikle faiz oranları en düşük seviyedeyken mevcut gibi uzun vadeli en iyi varlık değildir.Nakit kral olduğunda genellikle çoğu zaman belirsizlik dönemleri vardır; ve bu gibi durumlarda, hazır nakit erişimine sahip olmak yatırımcıların çok düşük değerlemelerde pazarlık yapmalarına olanak tanır. Bu nedenle, belirli koşullar altında, yatırımcılar, nakiti, boşta kalan bir yatırım olarak görmek yerine, herhangi bir varlık üzerinde sürekli bir çağrı seçeneği olarak görmelidir.