SPDR Barclays Cabrio Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc51.70-0.63% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 4.6.699 ), genellikle ücretlerden ve harcamalardan önce, Barclays US Convertible Bond> 500MM Endeksinin veya altta yatan endeksin fiyat ve getiri performansına karşılık gelen yatırım sonuçları. Bu endeks, ABD menşeli konvertibl menkul kıymet piyasasının fiyat hareketini çoğaltmak için inşa edilmiştir, ancak 500 milyon ABD Doları'ndan küçük tüm konuları hariç tutmaktadır.

Dönüştürülebilir tahvil, ihraççısından belirli sayıda ortak veya tercih edilen hisse senedi için değiştirilebilen bir borçlanma aracını ifade eder. Dönüştürülebilirlik normal olarak sınırlıdır ancak bondholder'ın talebi üzerine oluşabilir. Bu tahviller hemen hemen her zaman konversiyon yapılmayan veya standart tahvillere göre daha düşük faiz oranlarında verilir. Bu daha düşük getiri, çoğunlukla bondholders'ın, ihraçcının temel stok fiyatının yükselişinden kar elde etmek için ek seçeneklere sahip olması nedeniyle olur. Yatırımcıların riski, hisse senedi fiyatlarındaki düşüş ve sahibin piyasa değerinin altında getirileri olan bir tahvilin bulundurulması veya satılması için zorlanmasıdır.

Dönüştürülebilirlik vurgusu, CWB, standart bir tahvil odaklı ETF'den daha fazla fiyat artışı ve daha az verim üretmek üzere tasarlandı demektir. Fon ayrıca, potansiyel getirilere daha fazla yakıt sağlamak için portföyde yatırım amaçlı nitelikte tahvilleri de içermektedir. Aslında, holdinglerin önemli bir çoğunluğu, yatırım yapılmayan sınıf kategorisine yoğunlaşmaktadır: BBB dereceli, önemsiz ve tahvilsiz tahviller.

Yönetim aslında tahvillerini ortak hisse haline getirme seçeneğini kullanmaz. Bunun yerine, tahvil fiyatlarına hisse senedi ihracı yapmak için yükselen ihraçcı hisse senedi fiyatlarına güveniyor; başka bir deyişle, daha sonra dönüşüm özelliğinden yararlanacaklarına inanıyorsa, yatırımcıların dönüştürülebilir tahvilleri daha fazla ödemesi gerekecektir.

Parça Nasıl Sürer

CWB, altta yatan endeksiyle, geniş bir konvertibl menkul kıymetlere bir piyasa kaplamalı ağırlık maruziyeti kullanmaktadır. Portföydeki tahvillerin ağırlıklı ortalama vadesi yaklaşık 13 yıldır ve verim% 3'ün altındadır.

Dönüştürülebilir tahvil portföyünün cazibesini teşvik etmenin bir yolu, yüksek büyüme oranına sahip sektörlerden şirketleri ihraç etmeye odaklanmaktır. Tam da CWB bu işi yapar; teknoloji ve tüketici ihtiyari sektörlere verdiği önem nedeniyle fon bile biraz döngü eğilimi gösteriyor. Bazı açılardan CWB, tahvil fonundan çok hisse senetleri temelli bir fon gibi davranıyor.

Portföydeki yaklaşık 100 holding ile CWB, kategorisi için ortalama çeşitlilik seviyesine sahiptir. Bu holdinglerin çoğunluğu dönüştürücüler olmasına rağmen, iyi derecede tercih edilen hisse senedi pozisyonları bulunmaktadır. Kamu kesimi tahvilleri, toplam maruziyetin% 1'den az bir kısmını oluşturmaktadır.Net aktiflerin yaklaşık% 27,5'ini oluşturan ilk 10 holding bulunmaktadır.

Tahvil sahipleri arasında kuponlar son derece düşük; bağ kuponlarının% 50'den fazlası% 2. 5'den daha düşüktür. CWB bonolarının yüzde elli altısı BBB'nin kredi kalitesini taşıyor. Bir sonraki en büyük kredi gruplandırma oranı% 29'dur. Vadeler, yelpazenin iki farklı ucunu kaplar; tüm varlıkların dörtte birinin vadeleri üç ila beş yıl arasında olan tahvillere aitken, yüzde 15'in vadesi 20 ila 30 yıl arasındadır.

Yönetim

CWB, State Street Global Advisors veya SSgA tarafından sunulan SPDR fon serisinin bir parçasıdır. SSgA, yatırım fonları yönetiminde önde gelen isimlerden biridir. Fonun yatırım danışmanı SSgA Funds Management, Inc'tir. Bu ETF, Charles Schwab ticaret platformunda komisyonsuz işlem görebilir.

Özellikler

CWB, rakipleriyle karşılaştırana kadar özellikle verimli bir fon değildir. Düşük maliyetli bir Vanguard veya iShares ETF'den uzak olan 40 baz puan veya% 0,4'lük bir harcama oranı tutuyor ancak 40 bps'lik bu kategori için en düşük değeri temsil ediyor.

Bu fon ayrıca yaklaşık 3 milyar dolarlık net varlık ve yaklaşık 40 milyon dolarlık günlük ortalama işlem hacmi ile popüler. Yayılımlar% 0,05 ile oldukça düşük ve yaratma birimleri% 0,01'dir. Blok tüccarları, muhtemelen CWB piyasasına girmekten ve piyasaya girmekten daha zorluklarla karşılaşmaktadır.

İzleme, CWB için önemli bir sorundur. Ağır hacim ve arzulanan ölçüde uzun bir geçmişi olmasına rağmen, fon çoğunlukla altta yatan endeksini reklamı yapılan harcama oranının birkaç katını geride bırakıyor. Neyse ki SSgA için pazar, bu alanda hazır rekabetle doymuş değildir.

Uygunluk ve Öneriler

SPDR Barclays Cabrio Securities ETF, yükselen bir çevre için önde gelen tahvil fonlarından biridir. Aslında, pazardaki muhtemel başka önemli ETF'ler yoktur. CWB, ortalama ETM'den biraz daha yüksek bir oranda bir bono ETF'sinin ortalama riskini yaşar.

Bono ETF'leri benzersiz bir risk karışımını taşır. ETF'ler yatırım fonları gibi takip eder, ancak ek hisse riski anlamına gelen hisse senetleri gibi ticaret yaparlar. Altta yatan portföy, çoğunlukla, karşı taraf riskine tabi olmayan, yatırım yapılmayan derecedeki indirilebilir tahvillerden oluşur. Cabrio tahvillerin fiyatları, ihraç eden hisse senetlerinin performansına ve beklenen performansına doğrudan bağlıdır.

CWB, verimlilik sorunlarına ve portföyün niş yapısına rağmen, SSgA ekibi tarafından iyi yönetiliyor. Beta, en uygun gösterge ile karşılaştırıldığında düşük, ancak standart bir orta düzey hedef risk endeksine kıyasla biraz yüksek. Takip eden 36 aylık standart sapma, alt-7. 00, hangi hedef tahvilleri göz önüne alındığında güçlü.

Bu ETF, standart tahvil getirileri için ödeme yapmak istemeyen temkinli yatırımcılar için en uygunudur ve yüksek verim performansı aramaktadır. CWB, toplam özkaynak riski olmadan, dönüştürülebilir özellikler aracılığıyla dolaylı öz sermaye sunar.

Finansal Danışman Müşterileri, Bu ETF'yi Nasıl Kullanabilir

Finansal danışmanların CWB'ye verebileceği tek sorun, kendi özel işlevselliğini açıklamaktır.Bu, ihraçcının karşılık gelen hisse senetlerinin beklenen getirilerine göre fiyatlanan tahvilleri izleyen, kolayca eli tutulmayan şeylere yatırım yapmaktan hoşlanmayanları korkutmaya yetecek miktarda bir hisse senedidir.

Eğer yeterince açıklanırsa, CWB belirsiz piyasalar ve orta dereceli bir riski benimseyenler için cazip bir oyun yapar. Bu, orta yaşlı bir yatırımcı için çekirdek bir tutum olabilir, ancak büyük olasılıkla bir destek kapasitesinde en iyi performansı verir.

Ana Alternatifler ve Yarışmacılar

Dönüştürücüler için CWB için gerçek rakipler azdır. Tercih Edilen Portföy ETF'si yaklaşık olarak aynıdır ancak çok farklı bir endekse sahiptir ve CWB ile aynı özelliklere sahip değildir. Her büyük oyuncu, tercih edilen hisse senedine dayalı bir fondur.