Refinansman ve yeniden yapılanma iki ayrı süreçtir, ancak genellikle iflasın eşiğinde umutsuz bir şirketin görüntüsünü çağırırlar; bu da işi ayakta tutmak için son çaba sarf eder. Şirketin yeniden finanse edilip yeniden yapılandırılıp yapılandırılmadığı çeviri esnasında kaybolmuştur. Bu, finans uzmanları da dâhil birçok kişiye, gerçekte tamamen farklı süreçler varken sözcükleri birbirinin yerine kullanmaya başlamıştır.

Temel olarak, hem yeniden finansman hem de yeniden yapılandırma, bir kişiyi veya şirketin finansal görünümünü güçlendirmek için alınan borç yeniden düzenleme süreçleridir. Borçlu yeniden finansman, bir krediyi ödemek için genellikle daha önceki şartlardan daha iyi şartlarla yeni bir sözleşme başlatma anlamına gelir. Borçların yeniden yapılandırılması, borçluların mevcut sözleşmeyi değiştirmek için temerrüde düşmesi ve pazarlık yapma riski altında olması durumunda alınan daha aşırı bir seçenektir.

İflasın Maliyetleri

Ancak neden yeniden finanse ediliyor veya yeniden yapılandırılıyor? Kilit bir katalizör, hem borçlu hem de alacaklı için iflas maliyetinden kaçınmaktır. Hem borçlu hem de alacaklı üzerinde alınan yasal masraflar nedeniyle, borçların yeniden yapılandırılması sorunlarının çoğunda, iflas öncesi kaçınılmaz olarak çözüm bulunmuştur. Ortalama olarak, Bölüm 7 iflasları için avukat ücretleri 500 $ ile $ 3, 500 arasında değişir. Dahası, borç alanın kredi puanı üzerindeki ciddi etkiden bahsetmemek için ek hükümet evrak dosyalama ücretleri, kredi danışmanlığı ücretleri ve borçlu eğitim ücretleri vardır. Alacaklı tarafında, eğer kredi teminatsızsa, alacaklı müracaatta bulunan anapara ve anlaşmaya varılan faiz ödemeleri dışındadır. Eğer kredi teminat altındaysa, alacaklı gayrimenkul veya otomobil gibi varlıkları tasfiye etmekle yükümlüdür. Genellikle her iki taraf da bu sonuçları önlemek, çekici alternatifleri yeniden yapılandırmak ve yeniden finanse etmek istemektedir.

Borç Refinansmanı

Borç yeniden finansmanında, bir borçlu, daha önceki bir sözleşmeden daha iyi şartlara sahip olan ve önceki borcunu ödemek için kullanılabilen yeni bir borç veya borç alımı için başvurur. Yeniden finanse etme örneği, yeni, daha ucuz bir kredi başvurusu yapmak ve mevcut kredinin borcunu ödemek için bu krediden elde edilen geliri kullanmaktır. Yeniden yapılandırma, daha hızlı bir işlem olması, hak kazanması kolay ve kredi puanını olumlu etkilemesi nedeniyle, ödeme geçmişi orijinal krediyi ödediğini yansıttığından, daha esnek bir şekilde kullanılır.

Yeniden finansman için çeşitli nedenler var, bunun en yaygın nedenleri kredilerdeki faiz oranlarını düşürmek, borçları güçlendirmek, kredi yapısını değiştirmek ve nakit parayı boşaltmaktır. Yüksek kredi puanı olan borçlular, özellikle daha uygun sözleşme şartlarını ve daha düşük faiz oranlarını temin edebilecekleri için yeniden finansmandan yararlanmaktadır.

Esasen, bir krediyi başka bir krediyle değiştiriyorsunuz. Dolayısıyla borç yeniden finansmanı, faiz oranlarında yeni yaratılmış borç sözleşmelerini etkileyebilecek bir değişiklik olduğunda sıklıkla kullanılmaktadır. Örneğin, faiz oranları Federal Reserve tarafından düşürülürse, yeni kredilerin yanı sıra tahvil faiz ödemelerinde daha düşük bir getiri sunacak ve borçlular için avantajlı olacaktır. Bu durumda, bir borcun yeniden finansmanı, borçluların aynı nominal krediyle zaman içinde çok daha fazla faiz ödemelerine izin verebilir. Vade öncesi kredileri ödemeye çalışırken, birçok sabit vadeli kredinin, çağrı rezervleri denilen şeylere (erken kredi geri ödemesinde ceza öngören şartlara) sahip olduğuna dikkat etmek önemlidir. Bu gibi durumlarda, borçlular, bir kredinin diğerine kıyasla net bugünkü değerini hesaplarken gereken özen göstergelerini yerine getirmelidirler.

Borçların Yeniden Yapılandırılması

Daha da korkunç durumlar için, borç alanlar borçların yeniden yapılandırılmasına dönebilirler. En temel düzeyde, yeniden yapılanma, mevcut bir sözleşmeyi değiştirmeye (yeni bir sözleşme ile başlayan yeniden finansmana karşı) işaret eder. Tipik bir yeniden yapılanma örneği, bir borç sözleşmesinde ana ödemenin vadesinin uzatılması veya faiz ödemelerinin sıklıklarının değiştirilmesi olabilir. Yeniden yapılandırma, çoğunlukla borçluların mali açıdan kararsız oldukları ve borç yükümlülüklerini yerine getiremedikleri özel durumlarda oluşur. Yeniden yapılandırma, kredi puanınızı da olumsuz şekilde etkileyebilir, bu nedenle son bir hendek stratejisidir.

Borçların yeniden yapılandırılmasında borç alan taraf, alacaklıyla her iki tarafın daha iyi durumda olduğu bir durum yaratması için görüşmelidir. Krediniz üzerinde zamanında ödeme yapamayacağınızı biliyorsanız veya bir işten çıkarma finansal istikrarınızı tehlikeye atarsa, borç verenlerle konuşmaya başlamak daima ihtiyatlı olur. Kredi verenler, yukarıda bahsedilen tüm iflas masrafları yüzünden borçluların borçlarını temerrüde düşürmesini istemiyorlar. Kredilerin yeniden yapılandırılması için borç verenin zamanaşımı, sualtı borçlularıyla müzakereyi kabul eder, bunun geç ücretlerin feragat edilmesi, ödeme tarihlerinin uzatılması veya kupon ödemelerinin sıklığı ve miktarı değiştirilmesi anlamına gelir. Büyük, iyi kurulmuş şirketler için bir diğer seçenek, borç için sermaye değişikliği yapmaktır. Borç-özsermaye swapları ipotek ile de oluşabilir. Bu durumlarda, bir hanehalkı ipotek ödemelerini azaltmak için evlerinde eşitlik yapar. Sıklıkla olduğu gibi, yeniden yapılandırma, borçluların daha fazla likiditesi sürdürebilmesini sağlayacak ve bu daha sonra yeniden müzakere edilen kredi sözleşmesini başarıyla geri ödemek için nakit akış kaynaklarını geri yüklemek veya korumak için kullanılabilir.

Bir başka notta, belki de borç yapılandırmanın ilerideki en önemli rolü egemen tahvillerle ilgilidir. IMF halihazırda bir karar çerçevesinde çalışıyor olmasına rağmen, alacaklılarla adil, kanuni görüşmeler yapmak yerine, Arjantin, Yunanistan ve Porto Riko gibi şirketlerin borç ödemelerini reddetmesine katkıda bulunan borçların yeniden yapılandırılması konusunda uluslararası bir hukuk kuralları bulunmamaktadır.

Bottom Line

Hem bireylerin hem de şirketlerin borç yenilenmesi ve borç yeniden finansmanı yoluyla geçmekte oldukları ve şirketlere ilişkin temelde aynı işlemlerdir (birkaç istisna hariç).Borçlu yeniden finansman, borç alanın daha önce alınan bir krediyi ödemek için yeni alınan bir krediyi daha iyi şartlarla kaldıracakları daha geniş bir biçimde kullanılır. Borç yeniden yapılanma, bir borçlu mali sıkıntı içinde olduğu zaman, bir kredinin zamanında geri ödemesini önlediği durumlarda kullanılır. İki yeniden düzenleme stratejisi arasındaki benzerlikleri ve farklılıkları anlamak hem kişisel finans hem de kurumsal finans için hayati öneme sahiptir.