Bir şirketin sermaye yapısı kararını etkileyen başlıca faktörler:
1. İş Riski
Borç hariç, iş riski şirketin temel riskidir. İş riski ne kadar büyük olursa, optimum borç oranını düşürür.
Örnek olarak, bir kamu şirketi ile perakende giyim eşyası şirketini karşılaştıralım. Bir kamu hizmeti şirketi genellikle kazançlarda daha kararlılığa sahiptir. Şirket, istikrarlı bir gelir akışı göz önüne alındığında, işinde bir risk taşıyor. Bununla birlikte, bir perakende giyim eşyası şirketi kazançlarında biraz daha değişkenlik potansiyeline sahiptir. Bir perakende giyim eşyası satışı öncelikle moda endüstrisindeki eğilimlerden kaynaklandığından, bir perakende giyim eşyası şirketinin iş riski çok daha yüksektir. Böylece, bir perakende giyim eşyası şirketi daha düşük bir optimal borç oranına sahip olacak, böylece yatırımcılar şirketin sermaye yapısıyla olan sorumluluklarını iyi vakitlerde ve kötü olarak yerine getirebilmeleri konusunda rahat hissettiler.
2. Şirket'in Vergi Maruziyeti
Borç ödemeleri vergiden düşülebilir. Dolayısıyla, bir şirketin vergi oranı yüksekse, bir projenin finansman aracı olarak borç kullanımı caziptir, çünkü borç ödemelerinin vergiden düşülebilmesi bazı gelirleri vergilerden korur.
3. Finansal Esneklik
Bu aslında firmanın kötü zamanlarda sermayeyi geliştirebilme yeteneğidir. Satışlar arttıkça ve kazançlar güçlü iken şirketlerin sermaye artırma konusunda genellikle herhangi bir problemi olmadığını şaşırtıcı bulmuyorum. Ancak, iyi zamanlarda bir şirketin güçlü nakit akışı göz önüne alındığında, sermayeyi artırmak kadar da zor değildir. Şirketler iyi zamanlarda sermaye arttırırken ihtiyatlı olmak için gayret göstermeli, yeteneklerini çok uzatmamalıdır. Bir şirketin borç seviyesi ne kadar düşük olursa, bir şirketin finansal esnekliği de o kadar yüksek olur.
Havayolu endüstrisi iyi bir örnektir. İyi zamanlarda, endüstri önemli miktarda satış ve dolayısıyla nakit akışı üretir. Bununla birlikte, kötü zamanlarda, bu durum tersine dönmüş ve sanayi para borçlanacak bir konumdadır. Bir havayolu çok borçlu hale gelirse, bu kötü zamanlarda borç sermayesini artırma yeteneğini düşürebilir, çünkü yatırımcılar, havayolunun mevcut borcunu üstte yüklü yeni borca sahip olduğunda ondan şüphe edebilir.
4. Yönetim Şekli
Yönetim tarzları agresiften muhafazakar kadardır. Bir yönetimin yaklaşımı daha tutucu olursa, karı artırmak için borç kullanmak o kadar eğilimli değildir. Agresif bir yönetim, şirketin hisse başına kazançlarının (EPS) büyümesini hızlandırmak için önemli miktarda borcu kullanarak firmayı hızla büyütmeyi deneyebilir.
5. Büyüme Hızı
Döngüsünün büyüme aşamasında olan firmalar, genellikle büyümeyi borç yoluyla finanse ederek para borçlanarak daha hızlı büyür.Bu yöntemle ortaya çıkan çatışma, büyüme firmalarının gelirlerinin genellikle kararsız ve kanıtlanmamış olmasıdır. Bu nedenle, yüksek bir borç yükü genellikle uygun değildir.
Gelirleri istikrarlı ve kanıtlandığından, istikrarlı ve olgunlaşmış firmalar genellikle büyümeyi finanse etmek için daha az borca ihtiyaç duyarlar. Bu firmalar aynı zamanda, ortaya çıktıklarında projeleri finanse etmek için kullanılabilen nakit akışı üretirler.
6. Piyasa Koşulları
Piyasa koşulları, bir şirketin sermaye yapısı durumu üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Bir firmanın yeni bir tesis için kaynak ödünç alması gerektiğini varsayalım. Piyasa kaygısı çekiyorsa, anlam yatırımcıları pazardaki endişeler nedeniyle şirketlerin sermayeye erişimi sınırlıyor, borçlanacak faiz oranı bir şirketin ödemek istediğinden daha yüksek olabilir. Bu durumda, şirketin, tesisin santrala girmesi için pazar koşulları normale dönünceye kadar beklemesi, ihtiyatlı olabilir.
1. İş Riski
Borç hariç, iş riski şirketin temel riskidir. İş riski ne kadar büyük olursa, optimum borç oranını düşürür.
Örnek olarak, bir kamu şirketi ile perakende giyim eşyası şirketini karşılaştıralım. Bir kamu hizmeti şirketi genellikle kazançlarda daha kararlılığa sahiptir. Şirket, istikrarlı bir gelir akışı göz önüne alındığında, işinde bir risk taşıyor. Bununla birlikte, bir perakende giyim eşyası şirketi kazançlarında biraz daha değişkenlik potansiyeline sahiptir. Bir perakende giyim eşyası satışı öncelikle moda endüstrisindeki eğilimlerden kaynaklandığından, bir perakende giyim eşyası şirketinin iş riski çok daha yüksektir. Böylece, bir perakende giyim eşyası şirketi daha düşük bir optimal borç oranına sahip olacak, böylece yatırımcılar şirketin sermaye yapısıyla olan sorumluluklarını iyi vakitlerde ve kötü olarak yerine getirebilmeleri konusunda rahat hissettiler.
2. Şirket'in Vergi Maruziyeti
Borç ödemeleri vergiden düşülebilir. Dolayısıyla, bir şirketin vergi oranı yüksekse, bir projenin finansman aracı olarak borç kullanımı caziptir, çünkü borç ödemelerinin vergiden düşülebilmesi bazı gelirleri vergilerden korur.
3. Finansal Esneklik
Bu aslında firmanın kötü zamanlarda sermayeyi geliştirebilme yeteneğidir. Satışlar arttıkça ve kazançlar güçlü iken şirketlerin sermaye artırma konusunda genellikle herhangi bir problemi olmadığını şaşırtıcı bulmuyorum. Ancak, iyi zamanlarda bir şirketin güçlü nakit akışı göz önüne alındığında, sermayeyi artırmak kadar da zor değildir. Şirketler iyi zamanlarda sermaye arttırırken ihtiyatlı olmak için gayret göstermeli, yeteneklerini çok uzatmamalıdır. Bir şirketin borç seviyesi ne kadar düşük olursa, bir şirketin finansal esnekliği de o kadar yüksek olur.
Havayolu endüstrisi iyi bir örnektir. İyi zamanlarda, endüstri önemli miktarda satış ve dolayısıyla nakit akışı üretir. Bununla birlikte, kötü zamanlarda, bu durum tersine dönmüş ve sanayi para borçlanacak bir konumdadır. Bir havayolu çok borçlu hale gelirse, bu kötü zamanlarda borç sermayesini artırma yeteneğini düşürebilir, çünkü yatırımcılar, havayolunun mevcut borcunu üstte yüklü yeni borca sahip olduğunda ondan şüphe edebilir.
4. Yönetim Şekli
Yönetim tarzları agresiften muhafazakar kadardır. Bir yönetimin yaklaşımı daha tutucu olursa, karı artırmak için borç kullanmak o kadar eğilimli değildir. Agresif bir yönetim, şirketin hisse başına kazançlarının (EPS) büyümesini hızlandırmak için önemli miktarda borcu kullanarak firmayı hızla büyütmeyi deneyebilir.
5. Büyüme Hızı
Döngüsünün büyüme aşamasında olan firmalar, genellikle büyümeyi borç yoluyla finanse ederek para borçlanarak daha hızlı büyür.Bu yöntemle ortaya çıkan çatışma, büyüme firmalarının gelirlerinin genellikle kararsız ve kanıtlanmamış olmasıdır. Bu nedenle, yüksek bir borç yükü genellikle uygun değildir.
Gelirleri istikrarlı ve kanıtlandığından, istikrarlı ve olgunlaşmış firmalar genellikle büyümeyi finanse etmek için daha az borca ihtiyaç duyarlar. Bu firmalar aynı zamanda, ortaya çıktıklarında projeleri finanse etmek için kullanılabilen nakit akışı üretirler.
6. Piyasa Koşulları
Piyasa koşulları, bir şirketin sermaye yapısı durumu üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Bir firmanın yeni bir tesis için kaynak ödünç alması gerektiğini varsayalım. Piyasa kaygısı çekiyorsa, anlam yatırımcıları pazardaki endişeler nedeniyle şirketlerin sermayeye erişimi sınırlıyor, borçlanacak faiz oranı bir şirketin ödemek istediğinden daha yüksek olabilir. Bu durumda, şirketin, tesisin santrala girmesi için pazar koşulları normale dönünceye kadar beklemesi, ihtiyatlı olabilir.
Bir şirketin bekleyen ödenecek tarihi (DPO) etkileyen bazı faktörler nelerdir?
, Hangi şirketin ödenecek ödenmeyen gün sayısını (DPO) ve bir şirketin ve tedarikçilerin bir DPO hesaplamasının sonucunu nasıl etkilediğini keşfedin.
ÖDenmiş sermaye ve sermaye arasındaki fark nedir? | Çıkarılan sermaye ve ödenmiş sermaye, bir şirketin hissedarları tarafından finanse edilen toplam sermaye tutarları olan Investopedia
. Yetkili sermaye, bir şirketin hisse satışı yoluyla yükseltmesine izin verilen maksimum sermayedir.
Sermaye Maliyetini Etkileyen Faktörler
CFA Seviye 1 - Sermayenin Maliyetini Etkileyen Faktörler. Sermayenin maliyetini etkileyen çeşitli faktörler hakkında bilgi edinin. Bir şirketin karşılaştığı kontrol edilebilir ve kontrol edilemeyen etkileri tartışır.