Müşterilerine, hisse senetlerinin her zaman tahvilleri dövdüğünü söylüyorsanız, 10 yılın üzerindeki zaman dilimlerine atıfta bulunduğunuzdan emin olun. Veriler, son 10 yıl içinde uzun vadeli Hazine bonolarının aslında Standard & Poor's 500 Endeksinden daha iyi performans gösterdiğini gösteriyor. Morningstar Inc. verileri, SPDR S & P 500 ETF'nin (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Güven Birimleri258.85 + 0.% 16 Highstock 4. 2 6 ile Oluşturulduğu) yıllık ortalama getiriyi bildirirken Yıllık% 7. 27 iShares 20+ Yıl Hazine Bonosu (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126.11 +% 0.37% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) Aynı dönemde yatırım fonu (ETF) yılda yaklaşık% 9.3 ortalama kazanmıştır.

Tarihsel Bir Anormallik

Tahvillerin, 10 yıl gibi uzun süreler boyunca hisse senetlerinden daha iyi performans göstermesi normal değildir. En az 20 yıllık Hazineyle olan uzun vadeli tahviller, 1926'dan bu yana yaklaşık% 5.65'lik bir getiri elde ederken, tüm temettülerin ve faizin yeniden yatırıldığı varsayıldığında, hisse senetleri ortalama% 10 oranında büyüdü. TLT ETF 'a Genel Bakış.

Tahvil ve hisse senetlerinin, son 10 yıl boyunca uzun vadeli tarihsel eğilimi tahrik etmesinin birkaç ana nedeni vardır. Başlıca faktörlerden bazıları şunlardır:

• Düşük büyüme oranı. ABD gayri safi milli hasıla (GSYH) son 10 yılda yalnızca% 1,3 oranında az miktarda büyüdü. GSYİH, 1929'dan 1939'a kadar yılda% 1 arttığında, Büyük Depresyon hariç, tarihteki diğer 10 yıllık dönemden daha kötüdür. Bu son derece yavaş büyüme, Hazine menkul kıymetleri gibi savunma araçlarının performansına yardımcı olmuştur.
• Bir ayı pazarı. 2007'den 2009'a kadar ayı pazarı, 2006-2016 yılları arasında piyasaların genel getirilerini önemli ölçüde düşürdü. Özellikle 2008 ortalama sert vurdu ve piyasa 2015 yılına kadar bir kez daha en yüksek seviyesine ulaşamadı. Birçok piyasa uzmanı şimdi şu an içinde olduğumuza inanıyor. mevcut boğa pazarının geç dönemleri, ki bu da, yakın gelecekte ortalamanın tekrar sürüklenebileceği anlamına geliyor.
• Tahvil boğa piyasası. 2006 yılında, 30 yıllık tahvil neredeyse% 5 verimlilik sağlamıştır. Fakat oranlar o zamandan beri% 1.4'e düştü ve bu da tahvil fiyatlarının o dönemde arttığına işaret ediyor. Düşük faizli ortam, tahvil fiyatlarında bir nimet olmuştur, ancak bu eğilimin yakın gelecekte tersine dönmesi muhtemel. (Daha fazla bilgi için, bkz. FA'lara danışmanlık: .)
• Başka yerlerde düşük devlet tahvil oranları. Hazine güvenliği getirileri tarihi en düşük seviyelerde olmasına rağmen, 10 yıllık bir hükümet notunun yüzde birinin dörtte birini ödemesi ve Alman 10 yıllık notalarının -0 ödedikten sonra, U.K.'da yatırımcıların kazanabileceğinden daha iyi durumda.% 18. Bu arada, 10 yıllık Hazine, yaklaşık% 1.39'luk bir getiri sağlıyor. Bu, güvenli para dünyanın dört bir yanından Hazine'ye taşınıyor ve böylece fiyatlarını yükseltiyor.

Orta vadeli Hazinelerin hala Standard & Poor's 500'den geride kaldığına dikkat edilmelidir. IShares 7-10 Yıl Hazine Bonosu ETF (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106 .50 + 0 % 12 Created with Highstock 4. 2. 6 ), son 10 yıl içinde yıllık% 6, 65'lik bir getiri sağlamıştır; yine de endeksin yayınladığı% 7,7'lik geri dönüşün arkasında kalmıştır. Tarih ayrıca, Büyük Depresyon'tan bu yana, genellikle şiddetli ayı piyasalarında, tahvillerin 14 farklı 10 yıllık periyotta hisse senedi dövüldüğünü göstermektedir.

The Bottom Line

Standard & Poor's 500'ün uzun bağı ile son zamanlarda elde ettiği performans her zamankinden daha fazla bir anomalidir. Bununla birlikte, uzun veya orta vadeli tahvilleri barındıran bir portföyün zaman içinde rekabetçi getiri sağlayabileceği varlık tahsisi değerini gösterir. Ancak bu noktada düşünülmesi gereken en önemli husus, hem hisse senedi hem de tahvil değerlemelerinin bu noktada zirveye ulaşmış olabileceği gerçeğidir; önümüzdeki aylarda bir düzeltme gerçekleşecektir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Devlet Tahvilleri: 2016, Boğa Yılı mı? )