İhraç edenler tahvil teklif ettiklerinde ve kredi notları yatırım notuna sahip değilken, ihraçcıların genellikle yatırımcılara sormuş oldukları artan riski telafi etmek için daha yüksek getiri sağlamaları gerekir. Yüksek getirili veya sözde önemsiz tahviller, sınıfın tamamı daha riskli olmakla birlikte, yatırım amaçlı menkul kıymetler üzerinde daha yüksek getiri sağladığı için spesifik yatırımcılar için caziptir. Bu, uygun bilgi mevcutken ve durum tespiti ile, yatırımcıların yatırımları üzerinde çok daha yüksek yatırım getirisi elde etme fırsatları bu pazarda varolan anlamına gelir.

Bu, özellikle faiz oranları hala düşük olduğunda zamanlarda özellikle geçerlidir. Böyle bir ortamda yüksek getirili piyasayı keşfetmek isteyen yatırımcılar için büyük getiriler için birçok ilginç fırsat var. Verimler enflasyondan daha yüksek ve oynaklık borsadan daha az iken, yüksek getirili menkul kıymetler sabit getirili evrene "verim getiren" yatırımcılar için cazip hale getiriyor. Dahası, hem kurumsal hem de perakende yatırımcıların, portföylerini daha da çeşitlendirmek için önemsiz tahviller kullanmaları mümkündür. (Ayrıca bak: Artan Faiz Oranlarının Önemsiz Bonolar Üzerindeki Etkileri .

Ancak, bu yatırımların yüksek bir risk seviyesinden dolayı yüksek getiri olduğu açıkça görülmelidir. Bu nedenle, güvenlik satın almadan önce belirli bir ihraçcıyla ilgili tüm riskleri yakından incelemek hayati önem taşımaktadır. Genel olarak, hem kurumsal hem de perakende yatırımcılar için tahvil yatırımlarından önce düşünülmesi gereken çok sayıda husus bulunmaktadır.

Önemlisi, bireysel yatırımcılar, yüksek getirili tahvillerle ilgili bilgileri profesyonel ya da kurumsal yatırımcılara göre daha fazla erişmekte ve değerlendirmekte güçlük çekmektedir. (Ayrıca bkz: Önemsiz Bonuslar: Bilmeniz Gereken Her Şey .)

Özel Yatırımcılar İçin Zorluklar

Açıkça görülen nedenlerden ötürü, kurumsal muadillerinin kaynaklarından yoksun olan özel (perakende) yatırımcılar, tahvillerin değerlendirilmesi, derlenmesi, ticareti ve analizi daha zor bir zamana sahiptir. Bu nedenle, bu tür bireysel yatırımcılar için gezinmek zor bir ders olabilir.

Temel zorluklar şunlardır: (1) yüksek getirili tahvillerle ilgili bilgi eksikliği, (2) yüksek getirili çeşitli tahvil ihracı sıklıkla resmi borsalarda işlem görmemesi ve (3) Yüksek getirili tahviller yalnızca yüksek mezhep cinsinden verilir (100, 000 ABD doları veya 100, 000 EUR). Aslında Amerika Birleşik Devletleri'nde asgari yatırım tutarı 1, 000 USD olan çoklu tahvil var; Ancak, euro arenasında bu bağ türleri daha nadirdir. Bunun özel yatırımcılar için nasıl oynandığıyla ilgili birincil örnek, yüksek getirili tahvil riskini yeterince çeşitlendirmek için yeterli sermayeye sahip olmadığı veya yalnızca belirli menkul kıymetlere yatırım yapma olanağına sahip olmadığı için daha yüksek risk almalarına bağlıdır.

Öte yandan, kurumlar genellikle daha cazip yüksek getirili teklifler için hem sermayeye hem de fırsata sahiptirler. Çoğunlukla bu, bu gibi kurumların keyfini çıkaran bilgilere daha fazla erişebilmesinden kaynaklanmaktadır. Bu bilgilerin karmaşık veri tabanları Bloomberg gibi kuruluşlar tarafından sunulurken, bunlar özel veya perakende yatırımcılar için maliyeti yüksektir. Dolayısıyla, yüksek getirili tahvillerin derinlemesine incelenmesi ihtiyacı özel yatırımcılar için büyük önem taşırken, kurumsal meslektaşlarının sahip olduğu bilgiye erişim eksikliği nedeniyle daha hantal ve sorunlu hale gelmektedir. Genel olarak kurumsal yatırımcılar, örneğin kaynak yaratma, pazarlama ve ülke analizi, spesifik şirket analizi ve teknik analiz konularında daha kapsamlı bilgiye sahiptir. Ayrıca, nadiren de olsa, büyük kurumsal yatırımcıların ayrıca ihraççıların yönetimiyle doğrudan bağlantısı vardır.

Açıkçası, söylentilere ve öngörülemeyen haberlere tepki olarak yüksek faizli tahvil alım-satımına ilişkin, yatırımcıların (özellikle özel sektörün) tahvil piyasasında edindiği tecrübe veya bilgiye sahip olmayan herhangi bir döküntü kararları olumsuz sonuçlar doğurabilir ve hatta aşırı kayıplar.

Bilgi Verimliliği veya Daha Verimli Verimsizlik

Özellikle ilginç olan, Ying'in (2006), hisse senedi piyasasının tahvil piyasasından daha fazla bilgi verimliliğine sahip olduğunu gösteren bir çalışmasının sonuçlarıdır. Bu çalışma, tahvillerle ilgili bilgilerin ne sıklıkta geldiğini ve bu bilgilerin iş günü boyunca tahvilin fiyatı (hisse senetlerine çok benzer şekilde) üzerindeki etkisini incelemek için devam etmektedir. Ying'in araştırması "şirket tahvilleri ve hisse senetleri arasındaki fiyat sürelerinde farklılıklar olduğunu ve belirli bir şirket için etkilenen stok fiyatlarının iskonto edilmiş fiyat süresi üzerindeki ısrarının tahvillere göre daha yüksek olduğunu tespit etti. "NASDAQ (2016) tarafından açıklandığı üzere, bu menkul kıymetler hakkında bilgi edinilebilirliği, pazarın belirli bir varlığın değeri hakkında doğru ve gerçek bilgiyi doğru fiyatlandırma ve yansıtma kabiliyeti üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Bilginin verimli bir şekilde dağıtıldığı teorik "bilgilendirici verimli bir pazarda" fiyat değişiklikleri, bu tür bilgiler açıklandığında varolmayan bir değere göre önemsiz olacaktır. Bu varsayımsal pazarda, değer ya da fiyattaki herhangi bir değişiklik, ayrı ayrı yatırımcıların bireysel analizlerine dayanan bireysel yorumların sonucudur.

Bottom Line

Özellikle "bilgi verimsiz" pazarda (örneğin borsa kıyasla) bilgi, yüksek getirili bono piyasasındaki yatırımcılar için çok önemlidir. Özel yatırımcıların, bu tür bir güvenlikle ilgili oldukça ilgili bilgilere erişmesi ve değerlendirmeleri çok daha zor görünüyor. Kurumsal yatırımcıların genellikle farklı avantajları vardır. Çoğunlukla bu, önemli bilgilere erişiminin daha büyük ve verimli olmasından kaynaklanmaktadır. (Ayrıca bak: Önemsiz Bonolar: 2016'da Çok Riskli mi? )