İlk önce hızlı bir gözden geçirme: istenen getiri oranı, bir yatırımcının altta yatan bir güvenlik satın almak için bir yatırımda bulunması gereken yüzde olarak ifade edilen getiri olarak tanımlanır. Örneğin, bir yatırımcı bir yatırımda% 7'lik bir getiri bekliyorsa, o zaman,% 7'lik bir kazanç veya daha yüksek bir ödenmesi gereken bir T-faturasına yatırım yapmak ister.
Ancak, bir yatırımcının gereken getiri oranı% 7'den% 9'a yükseldiğinde ne olur? Yatırımcı artık% 7'lik bir getiri ile bir T-tasarısına yatırım yapmaya istekli olmayacak ve% 9'luk bir getiri ile tahvil gibi başka bir şeye yatırım yapmak zorunda kalacak. Ancak, temettü indirimi modeli (Gordon büyüme modeli olarak da bilinir) açısından, istenen getiri oranı bir menkul kıymetin fiyatına ne yapar?
Gerekli getiri oranı, bir yatırımcının belirli bir güvenlik için ödemek istediği fiyatı ayarlar. Örneğin şunu varsayalım: bir yatırımcının% 10'luk geri dönüş oranına sahip olması; bir firma için temettülerin varsayılan büyüme oranı% 3 süresiz (kendi başına çok büyük bir varsayım); ve mevcut temettü ödemesi 2 ABD dolarıdır. Yılda 50 Gordon büyüme modeline göre, yatırımcının ödemesi gereken azami fiyat 35 $ 'dır. 71 (2.50 / (0.1.0-0.03)). Yatırımcı, istediği getiri oranını değiştirdiğinde, bir güvenlik için ödemek istediği maksimum fiyat da değişecektir. Örneğin, daha önce olduğu gibi aynı veriyi varsayarsak ancak gerekli getiri oranını yalnızca% 8'e değiştirdiğimizde, yatırımcının bu senaryoda ödeyeceği azami fiyat 50 $ (2.00 - 50 / (0 - 08 - 03 03) ).
Bu örnek sadece tek bir yatırımcının eylemlerine bakmaktadır. Tüm yatırımcılar zorunlu getiri oranlarını değiştirdiyse, hisse senedi fiyatları ne oldu?
Gerekli getiri oranındaki pazar genelinde bir değişiklik, bir menkul kıymet fiyatında değişikliklere yol açabilir. Yukarıda verilen ikinci örneği ele alalım (istenen getiri oranını% 8'e düşürmek): Bir pazardaki tüm yatırımcılar, istenen getiri oranını düşürürse, bir güvenlik önlemine göre daha fazla ödeme yapmaya razı olurlar. Böyle bir senaryoda, güvenlik fiyatları, kalan yatırımcıların menkul kıymetlerini satın alabilmesi için fiyatın aşırı yüksekleşmesine kadar yükselişe geçecektir. Gerekli getiri oranı azalma yerine artarsa, bunun tam tersi olur.
Daha fazla bilgi için bkz. Kâr Payı İndirimi Modeli ve Nasıl Kazanıyor?
Gordon Büyüme Modeli'nin avantajları ve dezavantajları nelerdir?
, Bir şirketin halka açık hisselerini değerlendirebilmek için Gordon Büyüme Modeli'ni kullanmanın avantaj ve dezavantajlarını kavrar. Kullanılan varsayımları öğrenin.
Gordon Büyüme Modeli neden daha yaygın kullanılmıyor?
, Bir şirketin hisse senedi fiyatını değerlemede neden Gordon büyüme modelinin daha yaygın kullanılmadığını öğrenir. Verimsizliklerinin yanı sıra faydalarını da anlayın.
Gordon Büyüme Modeli'ni kullanarak değerlendirme için en iyi aday hangileri?
, Gordon büyüme modelinin ne olduğunu, bir şirkete nasıl değer biçildiğini ve modelin kullanıldığı değerlendirme için adayların en uygunlarını öğrenir.