a:

Modern portföy teorisine veya MPT'ye göre, riskten kaçınma dereceleri, yatırımcının daha fazla risk kabul etmesi gereken ilave marjinal getiriyle tanımlanır. Gerekli ek marjinal getiri, yatırımın getirisinin standart sapması olarak hesaplanır veya ROI, aksi halde varyansın karekökü olarak da bilinir.

Piyasadaki riskten kaçınma genel seviyesi, iki yoldan görülebilir: risk priminin risksiz seviyenin üstünde değerlendirildiği risk primi ve Birleşik Devletler Hazine tahvilleri gibi risk içermeyen varlıkların fiili fiyatlaması. Güvenli araçlara olan talep ne kadar kuvvetli olursa, riskli araçlara karşı riskli olmayan araçlara geri dönüş oranı arasındaki boşluk o kadar büyük olur. Hazine fiyatları da artmalı, bu da verimi daha da düşürmelidir.

Modern Portföy Teorisi ve Risk

MPT tanıtıldığında, riskin tanımı veya ortalamanın standart sapması alışılmadık gibi gözüküyordu. Zamanla, standart sapma muhtemelen yatırım riski için en çok kullanılan ölçü oldu.

Standart sapma, bir varlığın getirisinin belli bir süre boyunca ne kadar salınım gösterdiğini gösterir. Ortalama fiyat etrafında bir ticaret aralığı, standart sapma ile ölçülen yukarı ve aşağı titreşimleri kullanılarak oluşturulabilir. Yatırımcılar gelecekteki portföyler için olası getirileri tahmin etmek için bu bilgiyi kullanmaktadır.

Daha riskten kaçanlar daha düşük standart sapmalara sahip varlık istemektedir. Ortalama değerden daha düşük bir sapma, varlığın fiyatının daha az oynaklığını yaşadığını ve büyük kayıp olasılığının düşük olduğunu göstermektedir. Agresif yatırımcılar daha yüksek bir standart sapma ile rahatlar, çünkü daha yüksek kazançlar da mümkündür.

Standart sapmanın o kadar kabul görmesinin nedeni, her zaman, temel verilerle aynı birimler ve aynı oranlarda ifade edilmesidir. Örneğin, yüksekliğin standart sapması feet veya inç cinsinden ifade edilirken, hisse senedi fiyatları için standart sapma, hisse başına dolar fiyatı ile alıntılanmaktadır. Diğer risk ölçümleri, beta, R-kare ve devir hızı da dahil olmak üzere MPT'ye göre gelişir.

MPT ve Riskli Olası Kusurlar

Tarihsel bakımdan nadiren de olsa, düşük bir standart sapma ile yatırım fonu ya da yatırım portföyünün olması mümkündür ve para kaybedilebilir. Piyasadaki kayıp dönemler dik ve kısa ömürlü olma eğilimindedir; Düşük standart sapma varlıkları diğerlerinden daha kısa sürede kaybetme eğilimi gösterir. Bununla birlikte, risk bilgileri geriye dönük olduğundan, gelecekteki getirilerin aynı kalıptan geldiğini garanti etmez.

Daha büyük, daha karmaşık bir sorun, standart sapmanın doğada göreli olmasıdır. Bir yatırımcı iki dengeli yatırım fonuna baktığını varsayalım. Biri beş birim standart sapma gösterirken diğeri 10 birim standart sapma gösterir.MPT, diğer bilgiler olmadan beş, düşük, ortalama veya yüksek yatırımcıyı söyleyemez. Beş kişi düşükse, 10 ortalama olabilir. Eğer beş yüksekse, 10 aşırı yüksek olabilir. Standart sapmayı kullanan yatırımcılar, uygun içeriği bulmak için zaman ayırmalıdır.