Modern portföy teorisi ve davranışsal finansman, yatırımcı davranışını açıklamaya çalışan farklı düşünce okullarını temsil eder. Belki de tartışmalarını ve pozisyonlarını düşünmenin en kolay yolu, modern portföy teorisini, finansal piyasaların ideal dünyada nasıl çalışacağı ve davranışsal finansmanın, finansal piyasaların gerçek dünyada nasıl işlediği gibi düşünmektir. Hem teori hem gerçeklik konusunda sağlam bir anlayışa sahip olmak, daha iyi yatırım kararları vermenize yardımcı olabilir.

Modern Portföy Teorisi
Modern portföy teorisi, yatırım karar vermenin temelini oluşturan konvansiyonel bilgeliğin temelini oluşturmaktadır. Modern portföy teorisinin birçok temel noktası 1960'ların başında Chicago Üniversitesi'nden Eugene Fama'nın sunduğu etkili pazar hipoteziyle ele geçirildi. Fama'nın teorisine göre, finansal piyasalar verimli, yatırımcılar mantıklı kararlar verir, piyasa katılımcıları sofistike, bilgilendirilir ve yalnızca mevcut bilgiler üzerinde hareket eder. Herkes bu bilgilere aynı erişime sahip olduğundan, tüm menkul kıymetler herhangi bir zamanda uygun bir şekilde fiyatlandırılır. Piyasalar verimli ve güncel olursa, fiyatlar, her zaman tüm bilgileri yansıtıyor demektir; bu nedenle, pazarlık fiyata bir hisse senedi satın almanın hiçbir yolu yoktur.

Geleneksel bilgeliğin diğer parçaları, borsanın yılda ortalama% 8 (ki bu her dokuz yılda bir iki katına çıkaran bir yatırım portföyünün değeri ile sonuçlanacak) döndüreceği teorisini içermektedir Yatırımın nihai amacı statik bir karşılaştırma endeksi yenmektir. Teorik olarak, hepsi iyi geliyor. Gerçeklik biraz farklı olabilir.

Davranış Finansmanına Girin
Güzel, düzgün teorilere rağmen stoklar haksız fiyatlarla sıklıkla ticaret yapıyor, yatırımcılar mantıksız kararlar veriyor ve çok ses getiren "ortalama" portföyün sahibi olan birini bulmak için zorlanıyor olmanız 8 Saat gibi her yıl dönmek. Peki, bunların hepsi senin için ne ifade ediyor? Bu, duyguların ve psikolojinin, yatırımcılar kararlar aldığında, bazen de öngörülemeyen veya akılcı olmayan davranışlarda bulunmalarına neden olarak rol oynadığı anlamına gelir. Bu, kuramların işe yaradığı için - bazen teorilerin hiçbir değeri olmadığını söylemek değildir.

Belki de teorik ve davranışsal finans arasındaki farklılıkları göz önüne almanın en iyi yolu teoriyi eldeki konular hakkında bir anlayış geliştirmek için bir çerçeve olarak görmek ve davranışsal yönleri bir teorilerin her zaman beklendiği gibi çalışmadığını hatırlatırız.Buna göre, her iki perspektifte de iyi geçmişe sahip olmak, daha iyi yatırım kararları vermenize yardımcı olabilir. Başlıca konulardan bazılarını karşılaştırmak ve karşılaştırmak sahne ayarlamanıza yardımcı olacaktır.

Pazar Etkinliği
Finansal piyasaların etkin olduğu fikri modern portföy teorisinin esas ilkelerinden biridir. Etkin pazar hipotezinde savunulan bu kavram, herhangi bir zaman fiyatıyla belirli bir hisse senedi ve / veya piyasadaki tüm mevcut bilgileri tam olarak yansıtıyor olmasını öneriyor. Tüm piyasa katılımcıları aynı bilgiye sahip oldukları için kimsenin bir hisse senedi fiyatında bir getiri öngörmede bir avantajı olmayacağından, hiç kimse zaten herkes tarafından erişilemeyen bilgilere erişemez. Etkili piyasalarda fiyatlar öngörülemeyen hale gelir, bu nedenle planlanan yatırım yaklaşımını tamamen reddeden hiçbir yatırım örneği görülemez. Öte yandan, yatırımcı psikolojisinin hisse senedi fiyatları üzerindeki etkilerine bakan davranışsal finans araştırmaları, borsada öngörülebilir bazı kalıplar ortaya koymaktadır.

Bilgi Dağılımı
Teorik olarak, tüm bilgiler eşit olarak dağıtılır. Gerçekte, eğer bu doğruysa, içeriden öğrenenlerin ticareti asla gerçekleşmeyecekti. Sürpriz iflaslar asla olmazdı. 2002 yılı Sarbanes-Oxley Yasası, bazı partilere ait bilgilere erişimin yaygın bir şekilde yaygınlaştırılmadığı için pazarları daha yüksek seviyelere taşımak için tasarlanmıştı, gerekli olmayacaktı. Ve kişisel tercih ve kişisel yeteneğin de rol oynadığını unutmayalım. Wall Street borsa analizcileri tarafından yapılan araştırma türlerine girmemeyi seçerseniz, belki de bir işiniz veya bir aile hayatınız olduğundan ve zamanınız veya beceriniz yoksa, bilginiz pazardaki başkaları tarafından kesinlikle aşılabilir. kim bütün gün araştırma menkul kıymet harcamak için ödenir. Açıkçası, teori ile gerçek arasında bir kopukluk var.

Akılcı Yatırım Kararları
Teorik olarak, tüm yatırımcılar akılcı yatırım kararları alırlar. Elbette, herkes akılcı olsaydı spekülasyon, kabarcık ve irrasyonel coşku yoktu. Benzer şekilde, fiyat yüksek olduğunda kimse menkul kıymet satın almayacak ve sonra fiyat düştükçe panik ve satış yapacaktı. Teori bir yana, spekülasyonun gerçekleştiğini ve kabarcıkların oluştuğunu ve patladığını hepimiz biliyoruz. Dahası, Yatırımcı Davranışı Kantitatif Analizi çalışmasıyla Dalbar gibi kuruluşlardan on yıllarca yapılan araştırmalar, akılcı olmayan davranışın büyük bir rol oynadığını ve yatırımcılara aşırı duygusal olduğunu gösteriyor.

Alt satır
Verimlilik teorilerini incelemek ve onlara güvenilirlik kazandıran ampirik çalışmaları gözden geçirmek önemli olmakla birlikte, gerçekte pazarlar verimsizliklerle doludur. Verimsizliklerin bir nedeni her yatırımcının benzersiz bir yatırım stiline ve bir yatırım değerlendirmenin yoluna sahip olmasıdır. Biri teknik stratejileri kullanabilirken bazıları temel ilkelere dayanır ve yine de bir başkası bir dart paneli kullanmaya başvurabilir. Duygusal bağlılık, söylentiler ve güvenlik fiyatından eski eski arz ve talebe kadar birçok başka faktör yatırımların fiyatını etkiliyor.Açıkçası, tüm piyasa katılımcıları sofistike, bilgilendirilmiş ve yalnızca mevcut bilgiler üzerinde hareket etmiyor. Ancak, uzmanların beklediğini anlamak - ve - diğer piyasa katılımcıları nasıl davranabilir - portföyünüz için iyi yatırım kararları almanıza ve başkaları kararlarını alırken sizi piyasanın tepkisine hazırlamanıza yardımcı olacaktır.

Piyasaların beklenmedik nedenlerden ötürü düşeceğini bilmek ve alışılmadık faaliyetlere tepki olarak aniden yükselmek, sizi daha sonra pişman olacağınız esnaflar yapmadan volatiliteden çıkmaya hazırlayabilir. Yatırımcıların satın alma davranışı fiyatları "ulaşılmaz seviyelere indirdiğinden" hisse senedi fiyatlarının "sürüler" ile hareket edebildiğini anlamak, aşırı pahalı teknoloji paylaşımlarını satın almanıza engel olabilir. Benzer şekilde, çıkışlar için yatırımcılar acele ettiğinde fazla satılmış ama yine de değerli hisse senetlerinin boşaltılmasını önleyebilirsiniz.

Eğitim, portföyünüz adına mantıklı bir şekilde çalışabilir, ancak gözleriniz sadece yatırımcıların eylemlerini değil aynı zamanda güvenlik fiyatlarını da etkileyen mantıksız faktörlerin derecesine açıktır. Dikkat edin, teorileri öğrenerek, gerçekleri anlayın ve dersleri uygulamaya koyarak hem geleneksel finansal teori hem de davranışsal finansmanı çevreleyen bilgi cisimden en iyi şekilde yararlanabilirsiniz.