) dökümhanelerde bir kez daha çöktü.

Kanada ilaç üreticisinin hisse senedi, dün güne kadar düştü ve başlama fiyatından% 51,46 (veya 11 milyar dolardan fazla) sonra çıktı. Gün tüccarları ile birlikte şirketin yatırımcıları da dikkat çekti.

Şirketin ikinci büyük yatırımcısı olan Bill Ackman, geçtiğimiz sene SEC soruşturması sırasında şirkete olan inancını doğruladı ve yatırımcıların şirkete olan güvenini kaybettiğini ve ilerlemeyi "yakından takip edeceğini" söyledi. .

İş modeli ve muhasebe uygulamaları bir bulut altında olduğundan, Valeant ne kadar düşük olur?

Valeant Dün Neden Sattı?

Valeant'ın gelecekteki gerilemesini değerlendirmek için, ilk etapta düşüşün nedenlerini anlamak gerekir.

Dün yapılan açıklamada, şirketin analistlerle yaptığı sunum çağrısı yapıldı. Görüşme sırasında Valeant, bu çeyrekte ve yıldaki rehberliğini revize etti. Daha da önemlisi, şirketin beyanları iş stratejisinde belirgin bir dönüşüme neden oldu. Satın almalar yoluyla pazar payı satın almamaktan ve araştırma ve geliştirme odaklı olmaktan uzaklaşıyor. (Bkz. Ayrıca:

3 Güvenilir Yatırımcılar İçin Yanıtlar .)

Ancak, yapılması daha kolay söylenebilir.

Dün yapılan görüşmede CEO Michael Pearson, şirketin 1 dolar karşılığında ödeme yapacağını söyledi. Bu yıl 7 milyar kalıcı borç. Ancak bu, satın almalarını finanse etmek için tahakkuk ettirdiği 30 milyar doların üzerindeki borcun yalnızca bir kısmı.

Analistlere göre, Sprout Pharmaceuticals (şirketin yaklaşık bir milyar dolara satın aldığı) ya da Bausch ve Lomb (8,7 milyar $ karşılığında satın aldığı) gibi geçmişte Valeant tarafından yapılan bir dizi satın alma işlemi başarısız oldu pahalı fiyat etiketlerini haklı çıkarmak için geri dönüşler üretmek. Durum, Valeant'ın GAAP dışı muhasebe önlemlerini kullanarak şirketin nakit akış pozisyonunu yaklaşık 270 milyon dolara şişti.

Şirketin satın almalarından araştırmalara kadar olan pivotu da zaman alacaktır. Yıllar boyunca yapılan çeşitli tahminlere göre, ilaç geliştirme maliyetleri 1 milyar dolardan 2 milyar dolara kadar değişebilir. Valeant'ın şu andaki mali pozisyonu (ve azalan satışlar) göz önüne alındığında, şirketin bu tür bir yatırım yapması zor olacaktır.

Valeant ne kadar düşük olacak?

Valeant'ın tartışmalarının sonucunda şirkete yatırımcı güven kaybı oldu. Bir dizi analist, Valeant'ın fiyat tahminlerini dik olarak revize ettiler. Örneğin, bu sabah Nomura Securities'den Shibani Malhotra, fiyat hedefini 175 $ 'dan 60 $' a indirdi ve son olaylar tarafından "kayıptı" kanıtı kabul edildi ve "aşağılanmıştı".Benzer şekilde, TD Menkul Kıymetler hisse senedi fiyat tahminlerini 110 $ dan 45 $ 'a revize etti. Bu değişikliğe rağmen, her iki firma da şirkete olan güvenini yineledi.

Bu, geçmişteki diğer benzer vakalardan farklı olarak. Örneğin, sevgilim com Worldcom, nowehere'den çıktığında benzer bir yörüngeye sahipti ve bir dizi birleşme vasıtasıyla telekom endüstrisinde hesaba katılması gereken bir isim yapmıştı. 1 dolar kar bildirdi. Muhasebe uygulamaları sorgulanır ve şirketin hisse senedi fiyatı 60 dolardan 20 sentin altına düştükten sonra şeyler çözülmeye başlandı. (Ayrıca Bkz.

Tüm Zamanların En Büyük Stok Dolandırıcılıkları . Valeant'ın davasında benzer bir olayla karşılaşma ihtimali uzaktır. Bunun temel nedeni, şirket halen sağlıklı bir nakit akışı üretmekte ve kitaplarında nakit para olması nedeniyle. Dahası, şirket yatırımcıları ile daha şeffaf olabilmek için çaba sarf ediyor. Bununla birlikte, şirketin dönüş süresi uzatılmış olabilir.

Sonuç

Valeant, uyuşturucu fiyatlarının nasıl yükseldiğine ilişkin raporlarla son zamanlarda ilaç arzusu için bir söz yazarı haline geldi. Bir mail order eczanesi ile ilişkisi hakkında yapılan açıklamaların da önemli olmadığı görülüyor. Ancak, Valeant tamamen yanmayacak ve tamamen dip çıkmayacak. Şirketin yatırımcılarla bir kez daha lehine olması için iş modelini değiştirmesi gerekecek. Dün sunum çağrısı ilk adımdı.