İkili Opsiyonlar ticaret toplumunda popülerlik kazanıyor ve New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), İkili İade Vadeli İşlem Seçenekleri (ByRDs) adı verilen kendi ikili opsiyon ürünleri olan < SM ^{. Uzun isme rağmen, NYSE ByRDs, standart ikili seçenekler gibi işlev görür. Bu makale, ByRD'lerin nasıl çalıştığını açıklıyor, kar ve zarar hesaplamaları ve hedging için örnekler sunar ve NYSE ByrDs'ın genel ikili opsiyon pazarını nasıl etkileyebileceğini araştırıyor.}

İkili Opsiyonlar Üzerine Hızlı Başvuru

NYSE ByrDs'ı keşfetmeden önce, genel ikili seçeneklerin nasıl çalıştığını hızlı bir şekilde gözden geçirelim.

İkili opsiyonlar , ödeme yapısı, esas alınan varlık fiyatının son kullanma tarihinde ne kadar sona erdiğine bağlı olarak sabit fiyatlı, tamamen veya tamamen olmayan bir patern izleyen türev araçların özel bir türüdür. Sabit fiyatlı ödeme genellikle 100 $ 'a ayarlanır.

İkili opsiyon işlemine basit bir örnek. Peter, 30 ABD doları grev fiyatına ve 15 Temmuz tarihinin sona erme tarihine sahip bir ikili çağrı seçeneği satın aldığını varsayalım. Bu ikili opsiyon, halihazırda 25 Dolar payla işlem gören altta yatan bir hisse senedi üzerinde (buna ABC, Inc. olarak anılacaktır) tanımlanmıştır. Peter bu ikili çağrı seçeneğini 20 $ ödeyerek Paul'dan satın alıyor (ikili seçenek primidir).

Son kullanma tarihinde, eğer ABC, Inc'in fiyatı 30 $ ise. 01 veya daha fazla bir sürede, Peter (alıcı), Paul'dan (satıcıya) 100 $ sabit tutar alacaktır. Peter ikili seçeneği satın almak için 20 dolar ödedi ve süresi dolduğunda 100 dolar aldı. Bu net karını 80 $ yapar (eksi aracılık maliyetleri). Paul (satıcı) opsiyon primi olarak 20 dolar kazandı, ancak süresi dolarak 100 dolar ödedi. Bu net zararı 80 $ (artı aracılık maliyetleri) yapar. Her türev sözleşmede olduğu gibi, alıcının karı da satıcının kaybıdır (ve tersi de geçerlidir).

İkili arama seçeneğini satın alarak Peter, ABC, Inc'in hisse fiyatının 30 ABD doları olan fiyatın üzerine çıkacağına bahse girdi. Tahmin gerçekleşti, bu yüzden yararlandı. Öte yandan, Paul ABC, Inc'in aşağı doğru hareketi konusunda bahse girdi. 30 $ 'lık grev fiyatının altında kalmasını bekledi. Tahminleri gerçekleşmediği için kaybetti.

Peter ve Paul'un ilgili pozisyonları ve kazanç ve zarar karları aşağıdaki gibi görüntülenebilir:

Peter (ikili çağrı seçeneği alıcı)

Paul için (ikili çağrı seçeneği satıcısı)

temel fiyatı 30 ABD doları olan grev fiyatının altında kaldığı için, Peter (alıcı) Paul'dan (satıcı) hiçbir şey almaz. Paul, her iki durumda da 20 $ ikili arama seçeneği primini koruyacaktır.

İkili koyma seçenekleri de mevcuttur. Bunlar ikili alıcıya alttaki güvenlik konusunda düşüş eğilimi izni verir. Güvenlik, grev fiyatının altında kalırsa, alıcı yararlanır. Senaryo, güvenlik açık artırma fiyatının üzerinde kalırsa yarar sağlayan ikili put opsiyonu satıcısı için tersidir.

Mary'nin bir güvenlikle ilgili düşüş eğilimi gösterdiğini ve Maggie'den bu güvenlikte ikili bir ödeme seçeneği satın aldığını ve 30 $ ödemesini varsayalım. Bu seçeneğin fiyatı 10 doları buluyor. Maggie, temel güvenlik konusundaki zıplamış görünümü karşısında ikili put seçeneğini satıyor. O fiyatın son kullanma tarihindeki grev fiyatının 10 $ 'ın üzerinde kalacağına inanıyor.

Meryem'in tahmini süresi bitiminde gerçekleşir ve temel fiyat 10 ABD doları olan grev fiyatının altına iner. Maggie'den 100 dolar alacak. Bu Mary'nin net karını $ 100 - $ 30 = $ 70 yapar (eksi aracılık ücretleri). Maggie 30 $ 'lık opsiyon primi tutar. Bu onun toplam kaybı 70 $ olduğu anlamına gelir.

Fiyatın 10 doları aşması durumunda, Mary hiçbir şey almaz. Maggie, 30 $ opsiyon primi kar olarak tutarak fayda sağlayacaktır.

İkili Opsiyonlar Neden Popüler Oluyor?

Temel ücret hareketine bağlı olarak ücretlendirme değişen standart bir seçenekle karşılaştırıldığında, ikili seçenekler alıcıya sabit bir ödeme sağlar. Standart bir seçeneğin aksine, ikili seçeneklerin ödeme ya da çağrı için herhangi bir değişkenliği yoktur.

Sabit faizli ödeme yüzdesi özelliği, opsiyon yatırımcılarının esnaflarını yapılandırmalarını kolaylaştırır; zira maksimum kazanç ve kayıp ön plandan haberdardır. Bu ikili seçeneklerin popülaritesinin önemli bir nedeni.

NYSE ByRDs

İkili opsiyonların artan popülaritesi üzerine bankacılık yapmakta olan New York Borsası, ikili opsiyonların kendi versiyonunu -İkili İade Vadeli İşlem Seçenekleri'ni (ByRDs) başlattı. NYSE, NYSE platformunda ikili opsiyon ticaretine sahip olmak için önde gelen borsalar olduğundan, ikili seçeneklerin popülaritesini daha da artıracaktır. Tek adlandırmaya rağmen, NYSE ByRD'ler standart ikili seçenekler gibi çalışacaktır. NYSE, ikili seçenekleri iki şekilde sunacak:

• Yüksek Sona Göre ByRD

: Bunlar, alıcıya (boğa bakışı gören) fırsat vermesine izin verecek standart ikili CALL seçenekleri olacaktır Altta yatan güvenlik son kullanma tarihindeki grev fiyatının üzerine çıkarsa 100 ABD doları kazanır. Finish High ByRD'nin satıcısı, düşüş eğilimi gösterecek ve alttaki fiyatın grevi fiyatını aşmayacağına dair bir ön ödeme seçeneği primi edinerek fayda sağlamaya çalışacaktır. • Düşük Bitiş ByRD

: Bunlar standart alıcı ikili ( PUT ) seçenekleridir ve bu seçenek alıcıya (yatay görünüm), temel güvenlik seviyesinin altına yerleşirse, 100 ABD Doları son kullanma tarihindeki grevi fiyatı. Finish Low ByRD'nin satıcısı, yükseliş eğilimi gösterecek ve altta yatan fiyatın grev fiyatının altında kalmayacağı yönündeki umutla ön piyasa primini alarak fayda sağlayacaktır. "Yüksek Son" ve "Düşük Son" terimleri, karlılık senaryolarını alıcı açısından gösterir. Temel fiyatı düşük bittiğinde "Finish High", alttaki fiyat yüksek olduğunda alıcıya karlı olurken, "Finish Low" da alıcıya karlı olur.

NYSE İkili İade Vadeli İşlemleri Opsiyonları (BDDK) ile ilgili ayrıntılar:

• Egzersiz Tarzı: Avrupa - Seçenekler ticaret altına alınabilir, ancak vade sonundan önce uygulanamaz.

• Vade: ByrDs her Cuma haftalık geçerlilik süresine hak kazanır.

• Strike Fiyatlar: $ 1 'luk artışlarla • Ticari Boyut: Minimum bir sözleşme ve bir sözleşmenin katları arasında

• Marj Gereklilikleri: Uzun (alım) pozisyonlar marj gerektirmez, ancak tam opsiyon primi miktarı Önceden ihtiyaç duyulacak. Kısa (satma) pozisyonu, alınan prim ile 100 TL arasındaki sözleşmeye göre farkın muhafaza edilmesini gerektirir.

• Para çekme: Tüm seçenekler nakit olarak düzenlenmiştir

NYSE BYRD'leri kullanarak hedging:

İkili opsiyon alım satımında spekülasyon ve arbitraj temel piyasa faaliyeti olmayı sürdürse de, hedging yapmak da mümkündür.

25 dolardan satın aldığınız 200 adet hisse senedi bulunduğunu varsayalım. Sen 20 $ kadar hedge etmek istiyorum - yani, en fazla kaybı $ 5 * 200 hisse = $ 1, 000 (bu değer etrafında) olmak istiyorum. Şu an 25 dolarlık grev fiyatı Finish Low ByRD, 0 ABD $ 'ında mevcut. 10 (1 sözleşme = 100 hisse için). Stok pozisyonunuzu korumak için kaç tane Finish Low ByRD'yi satın almalısınız?

Çit gereksinimi $ 1, 000 [= (25 $ - 20 $) * 200 hisse için].

Maksimum mevcut kar = Maksimum ödeme - Opsiyon maliyeti = 100 $ ($ 0 .1 * 100) = 90 $

Gerekli ByRD sayısı = Hedge Gereksinimi / Maksimum Müsaade Kar = 1 $ 000 / $ 90 = 11. 11 < 11'e indirerek, 11 Bitiş Düşük ByRD satın alabilir ve size $ 0 mal olur. 1 * 11 * 100 = 110 $

Seçenek sayısının yüzde 11 civarında olduğu unutulmamalı, bu nedenle 1, 000 $ arzulanan korunma seviyesi için +/- 11 yüzde marjı sağlamalıyız.

İşte bir tablo gösteriliyor

Vade Sonucu Fiyat (A)

Esas Kar / Zarar Altında

(B) = (25 ABD Doları) * 200 hisse

BYRD Hesaplamaları ve net kar ve zararı; TL (D)	ByRD Kâr / Zarar (E) = CD	Net Kâr / Zarar	(F) = B + E	$ 18. 00 - $ 1, 400.00	1, 100.00 110 $. 00
990 $. 00	- $ 410. 00	$ 19. 00	- 1 $, 200,00	1, 100,00	110 $. 00
990 $. 00	- $ 210. 00	$ 19. 99	- 1 $, 00.00	1, 100.00	110 $. 00
990 $. 00	- 12 $. 00	20 $. 00	- $ 1, 000. 00	$ 0. 00	110 $. 00
- $ 110. 00	- 1 TL, 110,00	21 TL. 00	- 800 $. 00	0 $. 00	110 $. 00
- $ 110. 00	- $ 910. 00	25 $. 00	0 $. 00	0 $. 00	110 $. 00
- $ 110. 00	- $ 110. 00	$ 26. 00	200 $. 00	0 $. 00	110 $. 00
- $ 110. 00	$ 90. 00	27 $. 00	400 $. 00	0 $. 00	110 $. 00
- $ 110. 00	290 $. 00	30 $. 00	$ 1, 000. 00	$ 0. 00	110 $. 00
- $ 110. 00	890 $. 00	Azami kaybı - 1 $, 000, istenen sınır olan $ 1, 110.00, (ByRD sözleşmeleri için gerekli olan yuvarlama nedeniyle +% 11). Benzer şekilde, NYSE ByRD'leri kullanarak uzun aramalar, uzun vadeli borçlar ve vadeli işlem pozisyonları gibi diğer varlıkları için arzu edilen hedging gerçekleştirilebilir.	NYSE, İkili Opsiyon Piyasasını Nasıl Değiştirebilir	İkili opsiyonlar, yatırımcılara sabit getiri sağladığı için çok popüler bir enstrümandır ve değişkenlik göstermez. Şu ana dek düzenlenen ikili opsiyon piyasasında İkili opsiyon ticaret platformlarının öncülüğünü yapan Cantor ve NADEX Borsaları hakimdi.Teknoloji yurtdışı ve yerel broker'ların ikili opsiyon ticareti yapabilmesini sağladı ve birçoğu yatırımcı koruması için risk teşkil eden bir düzenleme yapılmayabilir. Yatırımcılar, böyle düzenlenmemiş piyasalar ve platformlarda ticaret yapmakta zorluk çekiyorsa, hiçbir yere gitmeyecekler.	İkili opsiyon ticaretinin artan popülaritesi, NYSE'nin kendi versiyonunu başlatmasıyla haklı çıkıyor. Önde gelen bir küresel borsa olan NYSE, hisse senetleri, tahviller, ETF, opsiyonlar ve vadeli işlemler gibi mevcut varlık kategorilerinde aktif olarak önemli miktarda piyasa katılımcısına sahiptir. Bu katılımcılar, NYSE'deki standartlaştırılmış ve düzenlenmiş ikili opsiyon ticareti için kolaylıkla tanıtılır. Bunların birçoğu, Cantor gibi diğer borsalarda olması nedeniyle bu ürün grubundan çekimser olabilir.

NYSE teklifi, düzenleyici makamlar için endişe kaynağı haline gelen, iyi düzeyde standartlaştırma ve yönetmeliklere yüksek derecede uyum sağlayacaktır. Muhtemelen, NASDAQ gibi diğer döviz gelecekte benzer teklifler başlatabilir.

Sonuç:

Tacirler, sabit veya tamamı veya hiçbir şeyin olmadığı ödemeler nedeniyle ikili seçenekleri, standart öz sermaye / endeks tabanlı çağrı ve koy seçenekleri ile karşılaştırıldığında daha basit görüyorlar. Bununla birlikte, ikili opsiyonların değerlemesi oldukça zordur ve bu da opsiyon primlerinde çok yüksek dalgalanmalara neden olur. Tecrübeli tüccarlar böylesine yüksek bir oynaklık ortamında iyi para kazanabilirken acemiler, uygun bilgi olmadan işlem yaparsa kayıplara uğrayabilirler. İkili opsiyon işlemleri için aracılık masrafları da yüksek olabilir. Yatırımcılar, bu araçları satarken dikkatli olmalı, ücretsiz demo hesapları kullanarak pratik yapmalı ve yeterli uzmanlık inşa etmeli ve daha sonra gerçek parayla atılmalıdır.