Ortalama bir tüketici sadece döviz kurlarını bir kez, bir denizaşırı tatile gideceği zaman ya da tropikal bir cennet içinde bir kınamak satın almayı düşündüğünde düşünür. Fakat birçok ülkede faaliyet gösteren şirketler için döviz kurları, özellikle de volatil olduklarında sürekli endişe kaynağıdır. Bunun nedeni, döviz dalgalanmalarının hem üst satır hem de alt satırdaki etkisinden kaynaklanmaktadır.

Döviz kuru riski para vadeli işlemler, vadeli dövizler ve opsiyonlar kullanılarak elde edilebilen bir döviz kuru ile kilitlenerek etkin bir şekilde korunabilir. Son yıllarda, borsada işlem gören fonların yükselmesi, kur riskinin korunması için başka bir yöntem sunmaktadır. Örneklerin yardımı ile bir döviz kuruna kilitlemek için bu yöntemlerin her birinin altında tartışıyoruz.

Para Birimi Vadeliyle

Para birimi futures, bir tüccarın belli bir süre belirli bir oranda belirli bir para birimi almasını veya satmasını sağlar. Futures'lar avantajlarından dolayı bir döviz kuruna kilitlenmek için popüler bir caddedir: sözleşmeler standart bir boyuttadır, mükemmel likiditeye sahiptirler ve küçük bir karşı taraf riski vardır, çünkü bunlar bir borsada işlem görürler ve nispeten küçük bir miktarda satın alınabilirler marjı. Kapak tarafında, bir vadeli işlem sözleşmesi bağlayıcı bir yükümlülüğü temsil eder ve alıcı, sona erme tarihinden önce vadeli ticareti teslim almalı veya gevşetmelidir. Buna ek olarak, vadeli işlem sözleşmeleri özelleştirilemez ve kaldıraç derecesi düzgün yapılmazsa tehlikeli olabilir.

Örnek : Bir ABD vatandaşısınız ve sonunda her zaman İspanya'da satın almak istediğiniz tatil mülkünü bulduk. İki aydan kısa bir sürede ödenmesi gereken, 250, 000 avro (EUR) tutarında bir satın alma fiyatı üzerinde görüştünüz. Avrupa'da (yaklaşık Nisan 2015) satın almanın doğru zamanı olduğunu düşünüyorsunuz, çünkü euro son bir yıldır ABD doları karşısında% 20 değer kaybetti, ancak sonsuz Yunan destanının çözülmesi halinde avro yükselmek, satın alma fiyatınızı önemli ölçüde artırmak. Bu nedenle, döviz vadeli işlemlerinizle döviz kurunu kilitlemeye karar verdiniz.

Bunu yapmak için, Chicago Mercantile Exchange'de (CME) işlem gören iki yeni vadeli vadeli kontrat satın alırsınız. Her sözleşmenin değeri 125.000 Euro'dur ve 15 Haziran 2015'te sona erecektir. Sözleşmeli döviz kuru, 1. 0800'dur (veya 1 Euro = 1.800 ABD Doları). Dolayısıyla 250, 000 avroluk yükümlülüğünüz için 270,000 ABD Doları tutarında ödenecek tutarı etkili bir şekilde sabitlediniz. Sözleşmeye göre 3, 100 dolar veya iki sözleşme için toplam 6, 200 dolar ödenecektir.

Riskten korunma nasıl çalışır? Döviz kuruna ilişkin olası iki seçeneği, 15 Haziran'daki uzlaşmadan çok kısa bir süre önce düşünün (üçüncü olasılığı yok sayarak, spot döviz kurunun 1 sözleşmeli döviz kuru ile tam olarak eşit olduğunu göz önünde bulundurun.08 son kullanma tarihinde).

• 15 Haziran'daki spot döviz kuru 1'dir. 20 : Dikey haklıydı ve futures sözleşmesini satın aldığınızdan beri avro gerçekten% 10'dan fazla yükseldi. Bu durumda, 1.000 taahhütlü oranında 250, 000 avroluk bir teslim alırsınız ve 270.000 $ ödersiniz. Bu hedge, size 300 $, 000, 20. yüzölçümü döviz kuru 15 Haziran'da 1. 00
• : Avro'nun Yunanistan'ın Yunanistan'dan çıkışı olduğu için daha da kaygılantığı varsayılmaktadır. Avrupa Birliği oldukça olası görünüyor. Bu durumda (ve gözden geçirmenin faydası ile), spot fiyatla euro satın almak daha iyi olsanız da, bunları sözleşmeli 1,8 oranında sözleşme ile satın alma yükümlülüğünüz vardır. Bu davadaki korunmanız sonuçlanmıştır 250,000 avronuzun spot pazarda ödeyebileceği 250,000 ABD doları yerine 270,000 ABD Doları'na mal olacağı için, 20,000 ABD doları zararla. Euro, sözleşmenin süresi bitmeden bir kaç hafta önce yükselirse, 10 seviyesine çıkın ve sözleşmenin 1. 08'deki oranının daha sonra gerileyeceğini mi düşünüyorsunuz? Bu durumda vadeli işlem sözleşmesini 1.10'da satabilir, kazanç 5.000 $ ({1.10 - 1. 08} x 250, 000) tutarında cebe sokabilir ve daha sonra euroyu daha düşük bir fiyata satın alabilirsiniz tahmin ettiğiniz gibi azalır.

Tatil mülkünün satın alım anlaşması geçer ve artık Euro'ya ihtiyacınız yoksa? Bu gerçekleşirse, iki vadeli kontratları geçerli fiyatla satabilirsiniz. 08 Aralık

Para Birimi İle,

Para Birimi İle Nakit Çıktıları, genel olarak, 1.8'in sözleşmeli oranının üzerinde ve satış fiyatı 1'in altındaysa bir kayıp varsa, kar elde edersiniz. kurumlar, kurumlar ve bankalar gibi büyük oyuncular. İlerletmenin en büyük avantajı, miktar ve olgunluk açısından özelleştirilebilmeleridir. Fakat döviz forward'u tezgah üstünde işlem görürken, bir exchange'de değil, karşı taraf riski ve likiditesi vadeli işlemler için olduğundan daha önemli konular.

Örnek

: Japonya'da oturan varsayım firması Big Bang Co, altı ay içinde 1 milyon dolarlık bir ihracat alacağı var. Japon yen'in o zamana kadar değer kazanabileceğinden endişe ediyor, bu da doları sattığında daha az yen alacağı ve bankasıyla para transferini kullanarak döviz kuruna kilitlenmeye karar vermesi anlamına geliyor. Spot fiyatı 119. 50 (1 ABD doları = 119.50 Sterlin). Faiz oranları, faiz oranı farklarına dayanıyor ve düşük faizli para birimi, yüksek faiz oranına sahip bir para birimine, bir öncü prime göre işlem görüyor. Yen faiz oranları dolar oranlarından daha düşük olduğu için yen, doların bir önceki priminde işlem görüyor. Altı ay vadeli yen, bu sebeple 30 pips maliyeti getiriyor; bu da, Big Bang Co'nun altıya kendi bankasına satacağı 1 milyon dolar için 119,20 oranında (119,50-0,30) bir oran elde ettiği anlamına geliyor aydır.

Altı ayda Japon Yeni'nin 116 spot faizle işlem gördüğünü varsayalım.Spot dövizin nerede işlem yapılıp yapılmadığına bakılmaksızın, Big Bang Co'ya, dolarları için 119,20 avroluk bir faiz gelir. Dolayısıyla, dolar satışı için 119,2 milyon yen kazanır; bu, doların alınıp satılabilmesi için 116'dan daha düşük bir oranda elde edilen gelirden 3,2 milyon yen daha fazladır.

Big Bang Co'nun 1 milyon doları bir sebepten bankaya teslim etmek istediğinde, nakit akışını, 116 spot faizle 1 milyon dolar geri alıp, 3 milyon 2 milyon yen elde ederek ve ihracatından elde ettiği 1 milyon doların satarak kurtarabileceğini belirtti. Spot oranı 116. Aldığı net fiyat hala 119,20 dolar / gün (3 2 + 116) olacak.

Para transferleri halk tarafından erişilemez iken, yatırımcılar,

para piyasası hedge adlı bir teknik kullanarak, ileriye doğru inşa edebilirler. Para Birimi Seçenekleriyle

Vadeli ya da vadeli para birimi kullanmak yerine bir döviz kurunu düzeltmek için bir para birimi seçeneği kullanmanın avantajı, opsiyon alıcısının para birimini önceden satın almakla yükümlü kılmakla kalmayıp satma zorunluluğunu da taşımamasıdır Seçenek sona ermeden önce belirlenmiş oranı. Her ne kadar opsiyon primi biçiminde bir başlangıç ​​maliyeti olsa da, bu maliyet, döviz forward'ları ve futures'larda olduğu gibi, esnek olmayan bir faize kilitlenmekten daha iyi olabilir.

Örnek

: Birinci örneğe dönersek, euro düşüş eğiliminde olsaydı, avroyu daha düşük bir hızda almanın esnekliğini korurken, avronun daha yüksek hareket etme riskinden korunmak istediğini varsayalım. Bu nedenle, euro vadeli işlem sözleşmeleri hakkında 108 Haziran çağrı seçenekleri satın alırsınız. Sözleşmeler, 0,0185 priminde 1,8 (EUR 1 = 1,800 ABD Doları) oranında sözleşme başına 125,000 avro almanıza izin verir. Seçim priminiz 2, 312. 50 125, 000 x 0185), toplamda 4, 625 dolar. Çağrı seçeneklerinin Haziran ayında sona ermesinden hemen önce ortaya çıkabilecek üç senaryo var.

Avro 1'de işlem görüyor. 20

• : Bu durumda, seçenekleriniz paranın karşılığını alacaktır. Seçenekli prim de dahil olmak üzere efektif döviz kurunuzun 1. 0985 olduğunu (yani, 1. 0800 + seçme primi = 0 0185) dikkat edin. Bu durumda, 250, 000 Avro'luk toplam maliyetiniz 274, 625 ({iki sözleşme, sözleşme başına 125 000 X, X. Çarpma fiyatı: 1. 08} + opsiyon primi 4 ABD doları, 625). 9,99 Avro 1.00

ile işlem görüyor: Bu durumda, basitçe, sadece 1.00 avro karşılığında işlem görüyordu. Seçeneklerinizin geçerliliğini kaybetmenize ve 1.00'lük spot fiyatla Euro'yu satın almanıza izin verin. Seçenek priminde 4, 625 dolar ödediğiniz için, toplam maliyetiniz 254, 625 (ör. 250, 000 + 4, 625 dolar) olur; Etkin döviz kuru 1. 0185.

• Bu durumda, bir vadeli işlem sözleşmesinden ziyade bir opsiyon sözleşmesi yoluyla hedge etmeyi çok daha iyi hale getirdiniz, çünkü ikincisi $ 4, 625 opsiyon primi olarak ödediniz. Bir Borsa Yatırım Fonu ile

Küçük bir miktar için bir döviz kuruna kilitlemek için Euro Para Birimi Güvenliği (FXE) gibi bir döviz ticareti fonu (ETF) de kullanabilirsiniz.(Bakınız: "

Kur ETF'leri ile kur riskinden korunma

".) Sorun, bu tür ETF'lerin, finansal riskten korunmanın maliyetini arttıran bir yönetim ücretine sahip olmalarıdır. Ayrıca, ETF fiyatı ile döviz kuru arasında bir miktar kayma olabilir. para piyasası hedge , küçük miktarlar için bir döviz kuruna kilitlenmek için ETF'lere daha iyi bir alternatif olabilir. Alt satır Döviz kurları, her biri avantaj ve dezavantajları olan döviz vadeli işlemleri, forwardlar veya seçenekler kullanılarak etkili bir şekilde kilitlenebilir. Daha düşük miktarlar için, bir döviz kurunun kilitlenmesi için para piyasası hedge işlemi ETF'lerden daha iyi olabilir.

Açıklamalı: Yazar, bu makalede adı geçen menkul kıymetlerden herhangi birinde pozisyon yayınlamamıştır.