Talentlerinizi keskinleştirin ve zayıflar ve ölenler için bayram hazırlayın. Sıkıntılı borç yatırımının affedici dünyasına girerken akbabe gibi düşünmeniz gerekecek. Bu dünyada, yatırımcılar özellikle kötü performans gösteren veya iflasın eşiğindekileri araştırıyor. Daha sonra borcunu alıp kontrol altına alıyorlar.

Eğitim: Gelişmiş Bağlar Kavramları
Piyasada çok kötü görünen ancak doğru yola geri dönmek isteyen şirketler bulunmaktadır. Normal yatırımcının ilk içgüdüsü sık sık finansal açıdan sıkıntılı bir şirketin hisselerine yatırım yapmaktır, ancak bu makalede öğreneceğimiz gibi, bu firmaların borcu (tahvilleri) genellikle daha cazip bir yatırımdır. Ve büyük miktarda borcunu satın almak milyonlarca dolara mal olmasına rağmen, küçük adamların da para kazanma yolları var.

Zayıf Firmalara Alış
Sıkıntılı borç yatırımları, zaten iflas başvurusunda bulunan veya bunu yapacak olan firmaların tahvillerini satın almayı gerektirir. Çok fazla borcu bulunan şirketler çoğunlukla asal hedeflerdir. Amaç, düşük bir fiyata bonolarını satın alarak şirketin büyük bir alacaklısı olmaktır. Bu, alıcıya, şirketin yeniden yapılandırılması veya tasfiyesi sırasında büyük bir güç kazandırarak alıcıya, şirkete ne olacağı konusunda büyük bir söz hakkı verir.

Akbabalar Çemberleniyorlar Sadece "sıkıntılı borç" konusunda uzmanlaşmış "akbaba fonları" olarak bilinen fonlar var. Bu şirketler için odak genellikle şirket borçları değil, devlet borcu ya da kamu borcudur. Bu fonlar çok tartışmalı ve sıklıkla söz konusu hükümetler veya kamu organları tarafından nefret ediliyor.

Daha az tartışmalı, birçok hedge fonunda sıkıntılı borç kullanılıyor, ancak diğer yatırımcılardan farklı bir şekilde. Hedge fonları, kısa vadede kârda satabilecekleri likit borç menkul kıymetlerini satın almak üzerine odaklanmaktadır. Tersine, özel sermaye yatırımcıları yeniden yapılanmaya ihtiyaç duyan veya iflas etmeye hazır olan şirketlerde ilgileniyor.

Bu tür yatırımların birçok hedge fonunun sadece bir bileşeni oluşturduğu unutulmamalıdır. Bu fonların arbitraj, kısa satım ve ticaret seçenekleri veya türevleri gibi birçok başka stratejisi bulunmaktadır.

Risk ve Oyunun Doğası
Bir diğer önemli nokta, tasfiye durumunda borç sahiplerinin sermaye sahiplerinden daha fazla önceliğe sahip olmasıdır. Bu nedenle, sıkıntıya giren bir şirketin borç stokuna yatırım yapmaktan daha iyidir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Kurumsal İflasın Özeti .)

Bozulmuş yatırımların ardındaki felsefe bu nedenle basittir: Hedeflenen şirketin başarılı bir şekilde yeniden yapılandırılabileceğini veya başarıyla yeniden yapılandırılacağı beklentisi vardır. birleşme, devralma veya yönetim biçiminin yeniden yapılandırılması ve yenilenmesinin bir biçimi aracılığıyla hayat bulabilir.Alternatif olarak, iflas söz konusu olduğunda, varlık değerleri piyasa değerlemesini önemli ölçüde aşmalıdır.

Bu yatırımlar, doğası gereği risklidir. Bununla birlikte, diğer içsel olarak yüksek riskli yatırımlar gibi, bir başka avantajı var: diğer borsa riskleriyle olan korelasyon yok. Bu korelasyon eksikliği, sıkıntılı borçların çeşitlenmesinin güzel bir yolu olduğu anlamına gelir.

Hasta ve Boynuzlanan Firmaların Tespiti
Temel amaç bir fiyata varlıklarını kendi içsel veya adil değerlerinin oldukça altında satın almaktır. İşte bir toplayıcının keskin hisleri oyuna giriyor. Aşktan satılmaya hazır menkul kıymetleri veya hatta belirli muhasebe problemleri türlerini tespit etmek için "akbabalar" sıkıntıdaki şirketlerde dikkatli ve titiz bakmalıdır. (İpuçları için bkz. Bir Skandal Stokunda Karanlık Çalma .)

Çöküşün eşiğindeki ya da zaten altına girmiş olan endüstrileri ve şirketleri izlerler. Bir şirketin tahvilleri, gerçekten değerli olduklarının çok altında ticaret yapıyorsa, bir fırsat olabilir. Birleşme ve Satın Alma Faaliyetleri ve kredi görüşmeleri de pazarlık bulmak için analiz edilir.

Son olarak, çeşitli kaynaklardan edinilen istihbarat ve bilgiler, para kazanma potansiyelini tanımlamak için üst düzey yasal ve finansal becerilerle birleştirilir. Esas olarak önemli olan şey, varlıkların değerinin düşük olması ve büyük bir indirimle satın alınabilmesidir. Ancak herkes bir pazarlık istiyor, bu yüzden öne çıkmak beceri gerektiriyor. Tembel ya da eğitimsiz biri değil. Kitap Hakkındaki Değer ve Warren Buffett: Nasıl Ettiği .

Akbaba Yatırımcılarının Ünlü Örnekleri
Kendini tanımlayan akbaba Martin Whitman önce 1970'lerde yatırım yapan sıkıntılı borca ​​girdi, çünkü Lehman Brothers gibi büyük tahvil evleri iflas eden firmalarla başa çıkmak için "onurunun altına" geldi.

1987'de Whitman, mücadele eden bir petrol şirketi olan Anglo Energy'de 14 milyon dolarlık borç ve hisse satın aldı. Daha sonra şirketi kontrol altına almış, iflas etmiş ve diğer alacaklılarla borçlanma imkânı bulmuştur. Bir yıldan kısa bir süre sonra, şirket iflas etmeden borçtan uzaklaştı ve Whitman oldukça büyük bir kazanç elde etti.

İlginç bir İngiliz örneği Londra'daki CanaryWharf'ın örneğidir. 1990'lı yıllarda, Londra Docklands'ı bir ofis alanına dönüştürürken mülk şirketi mali sıkıntıya girdi. 1995 yılında Franklin Yatırım Fonları, bu yatırıma hedge fonu olarak değil, normal bir yatırım fonu olarak satın aldı. Kısa süre sonra Londra emlak piyasası toparlandı ve 1999'da CanaryWharf, Franklin'in yatırımıyla ilgili büyük kazanç sağlayan borsalarda işlem görüyordu. ( da ünlü bir akbaba yatırımcı hakkında bilgi edinin gibi Akıcı Yatırım Yapabilirsiniz?

Sıkıntılı Borç Yatırımlarını Araştırmak
Özel yatırımcıların sıkıntılı borca ​​girmesi kolay değildir. En hızlı şekilde, sıkıntılı borç tahsisi içeren bir hedge fonu satın almaktır. Ancak, çoğu yatırımcı için, hedge fonlarının asgari şartları bu şekilde yatırım yapmayı imkansız hale getirmektedir.

Bazı yatırım fonları ve düzenli yatırımcıların da kullanabileceği hedge fonları var.

Eğer fikir daha yırtıcı içgüdülerinize hitap ediyorsa ve bu pazara erişiyorsanız, bunun yüksek riskli bir alan olduğunu unutmayın. Riskli ama kârlı kesinlikle oyunun adıdır.

Bu konuda okumaya devam etmek için Sorunlu Hisse Senetlerinde Kâr Bulma konusuna bakın.