Birçok açıdan benzerlik gösteren bir endeks yatırım fonu (IMF) ve borsa işlem gören bir fon (ETF) farklıdır. Bu yazıda ikisinin hangisinin bir yatırımcının ihtiyaçlarına daha uygun olduğunun belirlenmesi hedefiyle olan bu farklılığa odaklanılacaktır. İşte tam bir öne çıkan ipucu - ne tür bir yatırımcının olduğuna bağlı.

Pasif Yönetim
Burada amaçlarımız için, hem IMF'lerin hem de ETF'lerin büyük çoğunluğunun pasif olarak yönetildiğini, e. , fonun izlediği bir piyasa endeksiyle bağlantılıdırlar.

Örneğin, IMF'ler ve ETF'ler için, yaygın olarak kullanılan S & P 500'e giren paralar, otomatik olarak ve mekanik olarak, piyasa değerleme ağırlıklarının yüzdesine göre fondaki hisse senetlerine orantılı olarak yatırım yapılır. IBM'in piyasa değeri S & P 500 Endeksinin% 1.7'sini temsil ediyorsa, bu endeksin tamamını izleyen bir IMF ya da ETF'ye yatırılan her 100 $ için 1 ABD dolarına karşılık gelir. 70 IBM stoklarına giriyor. Endekslemenin aktif olarak yönetilen fonların çoğunluğundan daha iyi performans gösterebildiği bir kayıttır - bir yıldan diğerine değişen kesin oran% 60 ila% 80 arasındadır.

Çoğu yatırım profesyoneli, aktif-pasif yönetim meselesinin hem / hem de karar gerektirmediğini kabul eder. Her iki tür fon yönetimi bir fon yatırımcısının portföyünde yer almaktadır. Bununla birlikte, IMF'ler ve ETF'ler aynı hayvan gibi davranıyorsa, bunlar değildir: IMF karşılıklı bir fon ve ETF bir hisse senedi.

Büyük Fark Yaratan Ayrımcılık
IMF ve konvansiyonel bir yatırım fonu arasındaki tek fark, yönetim biçimidir: birincisi endeksleme kullanır ve ikincisi yatırım kararlarını vermek için bir insani unsur kullanır. IMF'ler, Vanguard'ın kurucusu John Bogle'ın 1970'lerin ortalarında endeks yatırım fonu oluşturduğundan beri var olmuştur. 2010'da 359 IMF, Birleşik Devletler'de 12 trilyon ABD doları karşılıklı fon varlıklarının 1 trilyon doların biraz altında hesaplanmaktadır.

ETF'ler, profesyonel yatırımcıların ve kurumsal yatırımcıların geleneksel yatırım fonu ile yapılamayan piyasa kaynaklı fonların sofistike ticaretine yönelik arzularına yanıt olarak, endekslenmiş olsun olmasın, 1990'ların sonunda yaratılmıştır. veya yönetilen. ETF'ler IMF'lerden farklıdır, çünkü hisse senedi olarak yapılandırılmış, borsalarda listelenmiş ve borsa hisse senetleri gibi işlem görmüştür.

Profesyoneller, programlı ve gün içi ticareti kapsayan, kısa pozisyonlar alarak, marj satın alarak ve arbitraj fiyat ve seçenekleri kullanarak ödünç bir ifade olan "alış ve satış esnekliği" istedi. İlk yıllarda, ETF'ler tipik olarak IMF'ler gibi S & P 500 ve Russell 2000 gibi geniş pazar segmenti endekslerini kullandı. Ardından 2000'li yıllarda ETF endüstrisi promosyon makinesini hızlandırdı. Sonuç? ETF sponsorları yüzlerce test edilmemiş, karmaşık ve genellikle dar odaklanmış ETF çığ oluşturan endeksler dizayn ettiler.2001'de 118 ETF vardı - 2010 yılının sonunda, 1 trilyon doları aşan 1, 100 değerinin olacağı görülüyor.

Hiç hata yapmayın; Çoğu ETF, aktif tüccarlar için oluşturulmuş olup uzun vadeli bireysel yatırımcıları satın almayıp tutmamaktadır. Bazı istisnalar dışında, ETF yatırımcıları piyasayı yenmeye çalışıyor ve IMF yatırımcıları piyasayı eşleştirmeye çalışıyor.

Uzmanların Neyi Gördükleri
John Bogle, temelde sağlam endeksleri takip eden geniş pazar tabanlı ETF'lerin, ortalama yatırımcı. Bununla birlikte, "… ETF'lerin kısa vadeli hisse senedi tüccarlarına nasıl hizmet ettiğini görmek kolay olsa da, uzun vadeli yatırımcılara klasik, düşük maliyetli düzenli endeks fonundan çok daha etkili bir şekilde hizmet ettiklerini görmek zordur." < Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, Charles Schwab, ETF'lerin hevesli bir savunucusudur. Schwab,

Barron'un ETF'ler üzerine yazdığı bir makalede, "Bireylerin çeşitlendirilmiş portföyler oluşturmasının daha iyi bir yolu yoktur, her varlık sınıfı kaya maliyeti ile elde edilebilir" şeklindedir. Aynı Barron'un sayısında Editörün Yazısı, yayının nimetini Schwab'ın ETF onayına "biz akıllı bireylerin ve danışmanlarının pazarı yenebileceğine her zaman inandık" diyerek koyar. - Wall Street Journal

finansal köşe yazarı, bu durumda J. Alex Tarquinio

, , ETF'leri daha ihtiyatlı bir biçimde görüyor. Tarquinio, son aylarda piyasaya sürülen çok sayıda ETF'yi temsil eden "daha gizemli, niş odaklı ürünler" i eleştiriyor. Endişesi ETF'lerin 2008-2010 yılları arasında kapanış hızına odaklanıyor: "Yaklaşık 140, 2008 başından bu yana kapattı - bu yaklaşık 900 geleneksel fonun kapandığına eşdeğer. (Karşılaştırma sonucunda önceki 10 ETF kapandı. 15 yıl). "

David Fry ETF Digest

ın kurucusu ve yayıncısı ve çok satan bir yazar ve ETF konularında sıkça yorumcu. Hisse senedi ticareti ve portföy yönetimi alanında yaklaşık 35 yıllık deneyimli bir firmadır. "Kalabalık ETF Sularında Güvenle Seyrüsefer Nasıl Yapılır" başlıklı makalesi, ETF piyasasının dengeli bir değerlendirmesidir ve hem mesleki olmayan hem de profesyonel olmayanların çıkarları için geçerlidir (

AAII Journal , Ekim 2010) profesyonel yatırımcılar. Bu konuda yaptığı son sözler şunları kaydetti: "İyi haber şu ki, döviz ticareti yapılan fonların ağır ihraç edilmesi, şimdiye kadar hiç var olmayan yatırımcılar için fırsatlar yaratıyor. Kötü haber, yatırımcıların buğdadan ayrılmak için daha fazla çalışması gerekecek. saman. "

Bottom Line Peki, siz ne tür bir yatırımcısınız? Otomotiv metaforu kullanmak, soruyu cevaplamanıza ve sizi doğru yönde yönlendirmenize yardımcı olabilir. Bir Toyota Corolla kullanıyordunuz ve A'dan B noktasına kadar bir güçlük çekmeden başladıysanız, Corolla benzeri (basit, kullanımı kolay) endeks karşılıklı fon aracı ile sopa edin. Okuyucular, burada bahsettiğimiz gibi, geleneksel, geniş tabanlı piyasa endekslerini, bu kategoriye giren kayıtlı kayıtlarla izleyen çok az sayıda döviz ticareti fonları olduğunu belirtmeliyiz.

Ancak, bir Maserati benzeri (riskli, yüksek mühendislikli) ETF'nin heyecanını ve performansını özlemden geçirirseniz ve bunu nasıl sürdüğünüzü biliyorsanız, 2000'lerin sonlarında yaratılan ETF'lerin bir kısmı sizin için olan ETF'lerdir. Endeks yatırım fonunun, kaplumbağa ve Aesop'un efsanevi yarışındaki tavşan gibi döviz ticareti görmüş fonu gibi görünebileceğini hatırlamak önemlidir ve hepimiz bunun nasıl çıktığını biliyoruz.