Son 30 yılda Japon Yeni ve diğer döviz kurları arasında şiddetli dalgalanmalar yaşanmıştır. 1980'lerin başında Yen genelde dolar başına 200 ila 270 arasında bir bantta işlem görüyordu. Ancak Eylül 1985'te dünyanın önde gelen batı ekonomileri New York'ta bir araya geldi ve Plaza Accord olarak bilinen bir anlaşmayı doların devalüasyona karar verdi. Bu, döviz kuru yaklaşık 80 yen / dolar ile sona eren yen güçlenmenin bir trendini başlattı. Yen değerinde şaşırtıcı bir% 184 değerlenme var. Bu, Japon turistler ve Birleşik Devletler'de birleşme ve satın alma işlemleri yapmak isteyen şirketler için harika iken, mallarını Amerikalı tüketicilere satmak isteyen Japon ihracatçılar için özellikle iyi değildi. Ve aslında, yenin bu keskin güçlenmesi, 1980'lerin sonlarında Japonya'nın Bubble Economy'sinin inşasına ve daha sonra patlamasına neden olan kilit faktörlerden biridir ve bu süreyi yirmi yılı aşan ekonomik durgunluk ve fiyat düşüşü izlemiştir . (Daha fazla bilgi için, okuyun: Plaza Anlaşması: Dünya Para Piyasaları İçinde Müdahale Ediyor ).

Japon Yeni - ABD Doları Kur Oranı

JPY / USD

Kaynak: Japonya Merkez Bankası

1995 yılından bu yana Japon Yeni'de bir dizi şiddet olayı görülmüştür. Ve Plaza Accord'tan bu yana ilk on yıl kadar hiçbiri geniş değilken, Japon işadamlarının ve politikacılarının zihninde karışıklık uyandıracak ve ülke ekonomisinin temel yapısında büyük değişikliklere neden olacaktı. En son olarak, yen, 2011 ortasında güçlenmenin bir başka turuna başladı ve 2011'in sonlarında 80 yen / dolar seviyesinden fırladığını gördü. Bu eğilim yalnızca yeni bir hükümetin seçilmesiyle ters gitti (ve keskin bir şekilde) başladı (Sayın Abe liderliğindeki) ve her ikisi de devasa miktarsal gevşeme sözü veren yeni bir merkez bankası valisi (Bay Kuroda) atandı. Peki, döviz kurunun Japonya ekonomisi üzerinde gerçekten ne kadar büyük bir etkisi var ve bu oynaklığın ne gibi değişiklikler getirdiğini? (İlgili okumalar için, bkz. 6 Kur Etkileyen Faktörler ).

Gerçek Etkilere Karşı Tercüme Etkileri

Devam etmeden önce, temel bir örneği gözden geçirelim. Diyelim ki 120 yen / döviz kurumuz ve iki Japon otomobil üreticisi ABD'de araba satıyor. Diyelim ki, A şirketi arabalarını Japonya'da kurar, ardından ABD'ye ihraç eder. Ve B şirketinin ABD'de bir fabrika kurduğunu ve böylece ABD'de sattığı otomobillerin de orada üretildiğini söylüyorlar. Şimdi, A şirketinin maliyeti Japonya'da standart bir araba yapmak için yaklaşık 1,2 milyon yen (yaklaşık 120 ABD Doları / döviz kuru varsayımı ile 10 ABD doları) ve bu maliyetin Şirket B'ye 10,000 ABD Doları maliyetinde olduğunu varsayalım ABD'de benzer bir model, araç başına maliyetler kabaca aynı.Her iki araba da makyaj ve kalitede benzer oldukları için nihayet ikisinin de 15.000 $ karşılığında sattığını varsayalım. Bu, her iki şirketin de bu araçta 5.000 $ kazanç sağlayacağı ve bunun da Japonya'ya geri gönderildiği zaman 600.000 Yen olacağı anlamına geliyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. Forex Yatırımcılarının Yen Yenilikleri Hakkında Bilinmesi Gerekenler ).

Exchange 120 Yen / Dolar

Olan Senaryo Şimdi, yenin 100 yen / dolarla güçlendiği bir senaryoya bir göz atalım. Çünkü hala Japonya'ya araba üretmek için 1.2 milyon yen ediyor ve Yen güçlendiğinden, araç şu anda dolar bazında 12.000 dolara mal oluyor (1.2 milyon yen, 100 yen / dolar bölünür). Ancak B şirketi, yerel olarak ürettiği ve döviz kurundan etkilenmediği için halen araba başına 10 bin dolar üretiyor. Arabalar yine de 15,000 dolardan satarsa, A şirketi şimdi 100 yen / dolar değerinde 300, 000 yen değerinde olacak olan araba başına 3,000 USD (15,000 USD - 12,000 USD) kar elde edecektir. Ancak B Şirketi, araba başına 5,000 USD (15,000 - 10,000 USD) tutarında bir kazanç sağlayacak ve bu da 500,000 yen değerinde olacak. Her ikisi de yen cinsinden daha az para kazanacaklar, ancak A Şirketi için düşüş çok daha şiddetli olacak. Tabii ki, tersi, döviz kuru eğilimi tersine çevrildiğinde doğru olacaktır.

Senaryo 100 Yen / Dolar

Olarak Senaryo Yenilerse, örneğin 140 Yen / Dolar'a düştükten sonra, A Şirketi araba başına 900.000, şirket B araba başına sadece 700.000 Yen yapacaktır . Her ikisi de yen cinsinden daha iyi olacak, ancak A Şirketi daha çok olacak.

Değişimin 140 Yen / Dolar olduğu Senaryo> Bu senaryolarda A şirketinde önemli etkilenen döviz kurlarının varlığını görebiliriz. Şirket A, üretimdeki para birimi ve satıştaki para birimi arasında bir uyuşmazlığa sahip olduğundan, kar her iki para biriminde de etkilenir. Ancak B Şirketi, dolar cinsinden karlılığının etkilenmediği, ancak yalnızca yen cinsinden kazançlar bildirdiğinde ya da Japonya nakit para iadesine çalıştığında birinin fark edeceği bir çeviri etkisine kapılmaktadır.

Japonya'nın Doyumsuzluğu

Tahmin edebileceğiniz gibi, Plaza Accord'tan sonraki 10 yıl boyunca yenin keskin bir şekilde değer kazanması ve ardından gelen döviz kuru oynaklığı birçok Japon üreticiyi Japonya'daki ihracat modellerini yeniden gözden geçirmeye zorladı. ve yurtdışında satmak. Bunun yalnızca kârlılık üzerinde bir etki yaratmakla kalmadı, aynı zamanda düşük maliyetli bir üretici olarak işçiliğin nispeten pahalı olduğu bir ülkeden Japonya'ya hızla geçtiğini gördük. Yukarıda tartışılan etkilerin etkisi olmadan bile, yurtdışında mal üretmek daha ucuza gelirdi. (Daha fazla bilgi için

Kur Riski: Ekonomik Pozlama yazısını okuyun). Sanki durumu birleştirecekmiş gibi, yerel rekabetin bulunduğu ABD'ye ürün ihraç etmek de siyasi açıdan zordu. Amerikalılar, Sony gibi şirketlerin (SNE

SNESONY CORP 45. 87 + 2,% 37 Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) izlediğini izledi; Panasonic ve Sharp televizyon imalat sanayiini yuttu ve Aynı şeyin, otomobil endüstrisi gibi stratejik olarak görülen diğer sanayilere olmasına izin vermek üzere değil.Bu nedenle, ticareti çevreleyen bir siyasi gerginlik dönemi ortaya çıktı; burada Japon ihracatı için yeni engellerin ortaya çıktığı otomobillerde gönüllü kontratlar gibi ülkenin kaç satılık otomobil satılacağı konusunda sınırlamalar getirdi. Böylece, Japon şirketlerin şimdi fabrikaları yurtdışında kurmak için üç nedeni vardı. Sadece istikrarsız döviz kuru karşısında daha istikrarlı bir karlılıkla sonuçlanmasına yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda Japonya işgücü kiralamak için pahalı bir yer olur ve ihracat modelinin büyümesine devam etmek siyasi açıdan zordu.

Bunun klasik bir örneği Toyota (TM

TMToyota Motor125.63 + 0. 01% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) 'dir. Aşağıdaki slayt, şirketin 2015 yıllık yıllık sonuç sunumundan geliyor. (A) şirketin Japonya'da ve yurtdışında kaç araç ürettiğini ve (b) Japonya'da ve denizaşırı ülkelerde ne kadar gelir ürettiğini; İlk olarak, şirketin gelirlerinin büyük çoğunluğunun şimdi Japonya dışından geldiğini görebiliriz; Aslında% 84'ü. Ancak oluşturduğu otomobillerin çoğunun yurtdışında üretildiğini de belirtmek isteriz:% 64! Şirket halen bir net ihracatçı olabilir ve evrim uzun bir süre boyunca gerçekleşmiş olsa da, denizaşırı üretime odaklanma mezuniyeti açıktır. (İlgili bir nota bakınız: Kaizen: Bir Amerikan Fikri Japon Makyaj Yapar ). Kaynak: Toyota

Ayrıca Toyota ve otomobil endüstrisi sadece onlardan uzak. Doğal olarak, Japonya'daki tüm üreticiler büyük ihracatçılar değildir. Ve Japonya'daki tüm ihracatçılar, Toyota ve yurtdışı taşınabilir üretim otomobil endüstrisi kadar agresif değil. Fakat bu, son otuz yılda çoğalıp yavaş yavaş meydana gelen bir eğilimdir (eğer daha uzun değilse). Aslında, aşağıdaki grafik, bu durumu göstermek için iki hükümet kuruluşundan elde edilen verileri birleştirmektedir. Japon üreticilerin denizaşırı iştiraklerinden elde edilen gelirlere bakıyor ve onu aynı şirketlerin toplam gelirleri ile bölüşüyor.

Yurtdışı Bağlı Ortaklık Gelirleri Toplam

'nın A%' si olarak Kaynak: METI, MoF

Bundan, ilk büyük Japon yen değerlenmesinin kısa bir süre sonra, deniz aşırı iştiraki satışlarının oranı kabaca 8'den 2014 yılının sonuna kadar% 30'dan% 30'a varan oranda büyüyecek. Diğer bir deyişle, giderek artan sayıda Japon üreticisi, yalnızca yurtdışında işlerini genişletme avantajını değil aynı zamanda sattığınız ürünleri de yapıyor.

Bu argümanın diğer tarafı, "Japon ekonomisinin boşa çıkması" olarak adlandırılana yol açtığına işaret ediyor. Tıpkı fabrikalar yurt dışına taşındığında, Japon işçiler için Japonya'da daha az iş yerli olarak mevcuttur. Ve bu işçiler için daha az iş olanağı ile, ücretlere aşağı yönlü baskı yapıyor ve bu nedenle yerel ekonomiyi canını sıkıyor. Brookings Enstitüsünün, Şubat 2013'te konuyla ilgili bir tartışmaya ev sahipliği yaptığı kadar tüketici olmayan tüketicilerin bile harcamalarını kontrol etmesi, üreticilerin dışındaki tüketicileri de etkiliyor.

Nükleer Enerji Hakkında Gelecek

İlginçtir ki, döviz kuru faktörleri bile enerji güvenliği konusundaki tartışmalara ağırlık veriyor çünkü ülkenin kendisi ünlü petrol gibi doğal kaynaklardan yoksun.Dolayısıyla ülkenin hidro, güneş ve nükleer enerji gibi yenilenebilir kaynaklar yoluyla üretemediği her şey ithal edilmelidir. Ve bu ithal edilen fosil yakıtların çoğu dolar cinsinden fiyatlandırıldığı için (ve kendilerini aşırı derecede uçucu hale getiriyorlar), yen / dolar döviz kuru yine büyük bir fark yaratabilir.

Mart 2011'de meydana gelen büyük deprem, tsunami ve nükleer erime olaylarının üçlü felaketinden sonra bile, ülke hükümeti ve üreticileri, nükleer reaktörleri tekrar devreye sokmaya hevesliydiler. Hükümetin niceliksel kolaylaştırma programı, 2012 yılından bu yana yen'i zayıflatma konusunda oldukça başarılı olmasına rağmen, bu zayıflama sonucunda ithalatın daha pahalıya mal olması yönünde. Son birkaç yıldır petrol fiyatının önemli ölçüde zayıfladığı an belki de şanslı bir tesadüf. Ancak eğer yen güçsüz kalırken bu eğilim tersine dönecek olursa, yerli üreticilerin (tabii ki hane halkı ve araba sürücüleri ve bu nedenle de tüketim) üretim maliyetlerine bir daha zarar verebilir. Depreme dayanıklı bir ülkede nükleer enerjiye sahip olma riskine rağmen, birçoğu reaktörleri tekrar çevrimiçi görmek istiyorlar.

Sonuç

Plaza Accord'dan sonra yen'in dolar karşısında güçlenmesi ve izleyen döviz kuru dalgalanması, Japonya'nın imalat sanayiinin yerli üretime ve ihracata yönelik bir dengelemeyi, yurtdışı büyük ölçekli olarak kaymıştır. Bu, ev içi istihdam ve buna bağlı olarak tüketim için sonuçları vardır ve hatta üretici olmayan ve yalnızca yerli şirketler açığa çıkar. Döviz kuru hareketlerinin olumsuz etkilerine daha az maruz kaldıkları için şirketler kendilerini daha istikrarlı hale getirirken, iç ekonomi için resim hala çok daha karışıktır.