a:

Bir finansal enstrüman bir menkul kıymet borsasında satılabilmeden önce, taraflar ters seçim sorununu aşmalıdır. Hisse senetleri en kolay iki şekilde ters seçim yaşarlar: alıcılar, birincil piyasadaki ihraççılara göre hisse senetlerini daha az biliyorlar (ancak her zaman değil) ve riskli hisse senetleri, yoksul getirileri en az yaşayabilen kimselere en çok ilgi gösterebilir.

Geleneksel olarak finansal aracılar, bilgi maliyetlerini azaltarak borsadaki olumsuz seçimi hafifletir veya ortadan kaldırır. İnternetin ortaya çıkışı, ortalama yatırımcı için büyük bir nimetdi; bilginin hızını ve doğruluğunu, daha önce hiç olmadığı şekilde kullandı.

Bazı ikincil borsa işlemlerinde ters seçim için benzersiz ve tartışmalı bir örnek var: içeriden öğrenenlerin ticareti.

İç Tüccar İşlemleri

İçeriden Öğrenenlerin Ticareti, olumsuz seçim teorisi ve etkin pazar hipotezinde (EMH) kök salan kötü tanımlanmış bir kavramdır. Popüler düşünce, içerdekilerin haksız bir avantaja sahip olmaları, çünkü maddi açıdan önemli ve kamuya açık olmayan bilgilere, yani bilgilendirici bir asimetriye sahip olmalarıdır.

Bu düşünceyle ilgili birkaç problem var. İlk iki açıktır: Bir içeriden nasıl tanımlanır ve içeriden birinin ticareti niteliği nedir? Borsa ve düzenleyici kurumlar, yatırıma halkın oyunun sabit olduğuna inanmasını istemediğinden, içeriden öğrenenlerin işlemlerine karşı koruma önlemleri alınmasına zemin hazırlanmaktadır. Bu yapılandan daha kolay söyleniyor.

İçeriden öğrenenler bilgiye en iyi erişimi sağlar ve fiyatlar doğru ve güncel bilgileri yansıttığında piyasalar en verimli olurlar. İçerdikleri bilgilerin yasaklanmasını yasaklamak, tüm tüccarları karanlıkta tutmanın talihsiz sonucunu doğuruyor.

Ekonomistler bunun olumsuz seçim niteliği taşımayacağına katılmıyorlar. Bunu düşünenler bile gerekli çözüm yollarını kabul etmezler.

Finansal Aracıların Önemi

Mali müşavirler ve aracılar gibi finansal aracılar, olumsuz tercihi çeşitli şekillerde azaltmaktadır. Aracılar, şirketleri ve onların sorunlarını, örneğin, yatırımcılara hisse değeri ve güvenilirliği hakkında önemli bilgiler sunmak için puan veriyor.

Londra tarzı borsalar, daha fazla tüccar çekmek için ihraççılar için açıklama şartları yaratıyor. Her değişim, adil oyun atmosferini teşvik etmek için bir teşvik unsuruna sahiptir.