Gayrimenkul arıyor gibi, halka arz eden halka arz, düşük, yüksek satmak ve hızlı bir kârla çıkmak isteyen yatırımcılar. Ve onları kim suçlayabilir? Halka arz edilen hisse senetleri aşırı derecede uçucudur. Genellikle ticaretin ilk günündeki heyecana kapılırlar, ancak denenmemiş hisse senetleri tabanını bulurken daha sonra düşüş gösterebilirler. Baş döndürücü bir halka arzın başarısını nasıl etkiliyor ve halka açık şirketlerin palavracıları nasıl hissettiriyor? Hadi bulalım.

IPO Nasıl Çalışır?

İPO'nun ters çevrilmesini anlamak için, önce halka arz sürecinin temel mekanizmasını tartışmak gerekir. Halka açılmak isteyen şirket, ilk kez hisse senedi satmayı ya da hisse senetlerini dış yatırımcılara satmak istediği anlamına geliyor; hisse senedini kurumsal yatırımcılara halka arzda pazarlamak için birlikte çalışan birkaç yatırım bankası kiraladı fiyat. Sigortacılar öncelikle hisseleri şirketten satın almalı, daha sonra bir lisanslama ücreti almak için yatırımcılara satmalıdır. Bu ilk satışlar çok büyük, bu nedenle birden çok sigortacıya ihtiyaç duyuyorlar ve neden derin cepleri olan kurumsal yatırımcıları hedef alıyorlar. Şirketin halka açıldığı gün, bu kurumsal yatırımcılar hisse senetlerinin tamamını veya bir kısmını elinde tutabilir veya satabilirler. Eğer satarlarsa, kısa bir süre için stok tuttuğu için, saygısız sayılır.

Neden Flip?

Yani, halka arz eden bir şirket, halka açılan bir şirketin birincil piyasasında hisse senedi satın alan bir kişidir ve bu hisseleri ikincil piyasada kendilerine tutmak yerine hemen satmaktadır. Açılış fiyatı IPO fiyatından önemli ölçüde daha yüksek olduğu için hisse satma cazibesi güçlüdür, bu da hızlı ve kolay bir kazanç imkanı yaratır. Twitter, Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc .; 90 +% 0,96 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ve LinkedIn Corp (LNKD), halka arz pop. Shake Shack, Inc.'in hisselerini değiştiren herkes (SHAK SHAKShake Shack Inc36. 98 + 3. 01% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) veya Etsy, Inc. (ETSY ETSYEtsy Inc16.59 + 0% 55% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ) Bu sene başlarında da düzenli bir kar elde etmek için her hisse senedi fiyatı yaklaşık ilk günü iki katına çıkardı. (Daha fazla bilgi IPO Oluşturma Yolu. )

Bazen birinci günde ortaya çıkan hisse senetleri değerlerini korur ve diğer zamanlar düşer. Flippers, keşfedilecek kadar uzun süre yeni ihraç edilmiş stoklara el koymakla ilgilenmiyor. Bununla birlikte, hızlı ve kolay bir kâr yapmak isteyen tek nedeni çevirmek değil. Nedenini anlamak için çoğu IPO hissesinin, yatırımlarını perakende yatırımcılardan farklı şekilde yöneten kurumsal yatırımcılara gittiğini unutmayın.

Virginia'daki Richmond Üniversitesi İşletme Fakültesi'nden finans seçkin profesörü Raymond P. H. Fishe, "Kurumlar, holdingi takip etmesi için bir analist veya müdür atamak için yeterince büyük bir tahsisat almadıklarında sıklıkla ters dönecek" diyor. Örneğin, bir kurumsal yatırımcı hisse senedinin izlenmesini haklı kılmak için 50.000 hisse gerekliliğini hissedebilir. Kuruma 40.000 hisse tahsis edilirse, bu eşiği karşılamak için muhtemelen satış sonrası piyasada 10, 000 daha fazla satın alacaktır. Bununla birlikte, yalnızca 10, 000 hisse tahsis edilirse, Fishe, bunları muhtemelen satacak.

Flipping, dotcom balonunun heyecanı sırasında ortaya çıkmış gibi gözükebilir, ancak "halka arzların ortalama fiyatlarının düşük olması nedeniyle daima bir endişe kaynağı olmuştur" diyor Fishe. Bu süre zarfında daha fazla bilgi aldık çünkü "dotcom azalan fiyatlandırma oldukça önemli, bu nedenle çevirme konusunda çok daha büyük bir teşvik oldu. "(Ekonomi Kabarcıklarında Kabarcıklar hakkında daha fazla bilgi edinin ) Şirketler Flippers'dan Nefret mi?

Fishe, sigortacılar bir halka arzda hisse senetlerini kimin çevirdiğini ve kaç hisse devrildiğini kontrol etmek istiyor. "Hisse senedi açıldıktan sonra tahsisatın ne kadarının ticaret olacağı konusunda mantıklı bir tahminin olması gerekir" diyor. Çoğunlukla, halka açılmakta olan şirketler, sigortacıları hisse senetlerini elinde bulundurmak isteyen alıcıları bulmak isterler ve şirket iyi çalışırsa stoklarını muhtemelen artırır. Kanatçıklar bu açıklamaya uymuyor ve alıcılar değil satıcılar olarak düşünülüyor. Bununla birlikte, şirketlerin, ilk gün ticareti kolaylaştırmak için palpiyerlerine tahsis edilen paylarının bir kısmına ihtiyacı var. Fishe, (İlgili okumalar için,

Halka Arz Eden Ülkelere Yatırım Yapmak İçin 5 İpucu konusuna bakın.) "Balık yırtıkları hiçbir felaket olurdu, ticaret anlamına gelmez" diyor Fiş. "Dolayısıyla karşı karşıya kaldıkları sorun, çevirme miktarını kontrol etmek. "

Flipping ticaret etkinliği oluşturur. Dalgıç olmadan, perakende yatırımcılar ve genel halk için ikincil piyasada alım yapmak için stok kalmayacaktı. Ancak, sigortacılar, alıcıların karmasını ve yeni çıkarılan hisse senedinin pazardaki performansının güçlü olmasına yol açacak teklif fiyatını belirlemelidir. Çok fazla hisse devrilirse, fazladan tedarik, pazarı sarsabilir ve stok fiyatını düşürebilir. Halka arzın zayıf olması, yani hisse senedinin pazardaki fiyatının teklif fiyatının altına düşmesi anlamına gelir; sigortacılar, fiyatı yükseltmek için ters çevrilmiş hisse senetlerini satın almak zorunda kalabilirler. Bu fiyat desteği, sadece yeni kamu şirketi için değil, hisse senetlerini devirmeyen sigortacılar ve IPO aboneleri için de iyi. (

Underwriting Corporate Securities 'da işlemlerin nasıl yapıldığı hakkında daha fazla bilgi edinin.) Cazip IPO Paletçileri

Şirket içerdekilerin birkaç ay sonra yeni ihraç edilmiş hisse satmalarını önleyen kilitlenme süresi hariç IPO, halka arz eden hisse senetlerini değiştirmeyi yasaklayan bir hükümet yönetmeliği bulunmamaktadır. Bununla birlikte, piyasa IPO paletleyicilere resmi ve gayri resmi kontroller getiriyor.

Şiddetle halka arzın halka arz edilmesine karşı yapılan bir kontrol, Depository Trust & Clearing Corporation'ın (DTCC) halka arzdan sonraki ilk birkaç hafta içinde müşterilerinin hisselerini sattıklarını sigortacılara bildirmesidir. Sigortacılar, sigortacılar, teklif fiyatını kısmen ticaret beklentileri üzerine kurduklarından, söz sahibi olduklarını söyleyenlere söz verdiklerini takip etmesini istiyorlar. Unutmayın, fiyatlar çok fazla düşerse, sigortacılar aynı zamanda körüklü hisse satın alabilirler. Bir sigorta şirketi, DTCC aracılığıyla bir müşterinin, devreden çıkarmayacağına dair bir sözü kırdığını öğrenirse, satan olduğu bir sonraki halka arzın müşteri hisse senetlerini sunamaz. Hisse senetlerini devirmeyi planlayan müşteriler genellikle, gelecekteki iş fırsatlarını tehlikeye atmak istemediği için sigortacının bilinmesine izin verecektir.

İkinci piyasa düzenlemesi, müşterilere aracılık yönergeleri şeklinde gelir. Aracılık, müşterinin minimum bir varlık tutarına (500, 000 dolar gibi) sahip olmasını ve geçen yılda belli sayıda ticareti (eşik değerini aştıklarını) istemek suretiyle müşterilerinin hangisinin bir halka arz / satışa katılmasını kısıtlayabilir Örneğin Fidelity'de 36'dır). Başka bir deyişle, aracı kurumun en büyük müşterileri halka arz payı satın alırken tercihli muamele görürler.

Komisyonculuk şirketleri ayrıca bir IPO'ya katılmanın yüksek risklerini anlayan ve yöneten sofistike müşterilerin hisse satın almalarını ve düşük bakiyeli müşterilerin bu kategoriye girme ihtimalini ortadan kaldırmaya yelkenle izin verilmesini zorunlu kılmaktadır. Buna ek olarak, aracı kurumlar perakende yatırımcılara satmak için genellikle büyük miktarda halka arza tahsisat almamaktadır; sigortacılar hisse senetlerinin çoğunu, yüksek riskleri varsayarak ve uzun vadeli hisse tutarak büyük miktarlarda alım yapabilen kurumsal ve zengin yatırımcılara ayırmaktadır. Sınırlı miktarda hisse ile, aracı kurumlar kime sunduklarını seçici olmalı.

Müşteri, hisse almaya hak kazanırsa ve şanslıysa, aracı, hisse senetlerinin başlamasından sonra ilk iki ila dört hafta içinde bunu yaparak bu hisseleri herhangi bir zamanda satma özgürlüğüne rağmen müşteriye bildirebilir ikincil piyasada işlem görenlerin saygısız sayılacağı düşünülür ve müşteriyi gelecek aylarda IPO'ya birkaç ay ila bir yıla katılmaya uygun bulmaz. Tekrarlanan suçlar, söz konusu aracı kurumla IPO katılımının ömür boyu yasaklanmasına kadar ağır cezalara neden olabilir. Olmayanlar, halka arz eden halka arza aracılıkların, halka arza girme hisse senetlerini nasıl birbirine karıştırdığını ve ters çevirmeye karar verirlerse sonuçlarının ne olacağını anlamalıdır.

Bottom Line

IPO'nun ters çevrilmesi hiç de kötü değil. Aslında, flippers, ilk halka arzın başarısı için önemlidir, ünkü bu hisse, hızla ikincil piyasada mevcut hale getirilir. Yeni halka açık bir şirketin hisse senetlerinde işlem görmediği iyi görünmüyor. Anahtar, IPO tahsisatları aramak isteyen yatırımcıların satın almayı ve tutmayı istedikleri ve hangilerinin ters çevirmek istediklerini önceden belirlemeye çalışarak ticaret tutarını kontrol etmektir.(İlk halka arzın nasıl işlediğiyle ilgili daha ayrıntılı bilgi için

IPO Temel Bilgileri: 'da