Yatırım yapmayan dünyada bir anomali, tuhaf veya olağandışı bir olaydır. Mali piyasalarda anormallikler, bir güvenlik ya da menkul kıymet grubu, etkin fiyat pazarları kavramına aykırı davrandıklarında, güvenlik fiyatlarının mevcut bilgileri zaman içindeki herhangi bir noktada yansıttığı söylenir.

Yeni bilgilerin sürekli yayılması ve hızla yayılması ile bazen etkin pazarlara ulaşmak zordur ve sürdürülmesi daha da zor olur. Birçok piyasa anomalisi vardır; bazıları bir kez ortaya çıkar ve yok olurken diğerleri sürekli gözlemlenir. (Verimli pazarlar hakkında daha fazla bilgi için bkz. Pazar Etkinliği Nedir? )

Böyle tuhaf davranışlardan herkes kazanabilir mi? Bazı popüler tekrar eden anomalilere bakacağız ve bunlardan yararlanma girişiminde bulunmanın faydalı olabileceğini inceleyeceğiz.

Takvim Etkileri
Belirli bir zamana bağlı anormalliklere takvim efektleri adı verilir. En popüler takvim efektlerinden bazıları hafta sonu efekti, ayın başında efekti, yılın başındaki efekti ve Ocak efekti içerir.

• Hafta Sonu Etkisi : Hafta sonu efekti, hisse senedi fiyatlarının Pazartesi günleri azalma eğilimini açıklar; bu, Pazartesi günündeki kapanış fiyatlarının önceki cuma kapanış fiyatlarının altındadır. Bilinmeyen bir nedenle, pazartesi günleri haftanın her gününden daha düşük bir getiri elde etti. Aslında, Pazartesi, ortalama bir getiri oranına sahip olan tek hafta içi.
  

  Yıl	Pazartesi	Salı	Çarşamba	Perşembe	Cuma
  1950-2004	-0. 072%	0. 032%	0. 089%	0. 041%	0. 080%

  Kaynak: Yatırım Esasları , McGraw Hill, 2006

• Ayın Sonunda Etkisi: Ayın Başına Etkisi hisse senedi fiyatlarının ayın son işlem gününde ve önümüzdeki ayın ilk üç ticaret gününde yükselme eğilimine.
  

  Yıllar	Ayın Başı	Günler Kaldıracak
  1962-2004	0. % 138	0. 024%

  Kaynak: Yatırımların Temelleri , McGraw Hill, 2006

• Yıl Sonu Etkisi: Yılın başlangıcı etkisi artan bir desen tanımlamaktadır ticaret hacmi ve yüksek hisse senedi fiyatlarını Aralık ayının son haftasında ve Ocak ayının ilk iki haftasında açıkladı.
  

  Yıllar	Yılın Dönüşü	Geri kalan Günler
  1950-2004	0. % 144	0. 039%

  Kaynak: Yatırımın Temelleri , McGraw Hill, 2006

• Ocak Etkisi: Yılın ilk pazar iyimserliğinin ortasında, sürekli bir menkul kıymetler sınıfı var geri kalanından daha iyi performans gösterir. Küçük şirketlerin hisse senetleri, Ocak ayının ilk iki ila üç haftasında piyasa ve diğer varlık sınıflarından daha iyi performans sergiliyor. Bu fenomene Ocak efekti denir. (Bu efekt hakkında Ocak Efekti Dövülmüş Hisse Senedi 'da okunmaya devam edin.) Bazen, yılın etkisinden doğan etki ve Ocak etkisi aynı trend olarak ele alınabilir, çünkü Ocak ayı etkisinin büyük kısmı küçük şirketlerin hisse senetlerinin getirilerine atfedilebilir.

Takvim Etkileri Niçin Oluyor?
Peki, pazartesi günleri ne? Dönüm günleri neden diğer günlerden daha iyi? Şaka şu ki, insanların hafta sonuna doğru daha mutlu olduklarını ve pazartesiye geri dönmekten mutlu olmadıklarını ileri sürdüler, ancak pazartesi negatif getiriler için evrensel olarak kabul edilen bir sebep yok.
Maalesef, birçok takvim anomalisinin durumu böyle. Ocak etkisi, en geçerli açıklamaya sahip olabilir. Genellikle vergi takviminin başlangıcına atıfta bulunur; yatırımcılar yıl sonunda kazançlarını nakit olarak satmakta ve kazançlarını vergi açısından telafi etmek için kayıp hisse senetleri satmaktadır. Yeni Yıl başladıktan sonra piyasaya ve özellikle küçük ölçekli hisse senetlerine geri dönülür.

Duyurular ve Anomaliler
Tüm anormallikler haftanın, ayın veya yılın saatiyle ilgili değildir. Bazıları, hisse bölünmeleri, kazançlar ve birleşmeler ve devralmalara ilişkin bilgilerin duyurulmasıyla bağlantılıdır.

• Hisse Senedi Bölünme Etkisi: Hisse bölünmeleri, şirketin piyasa değeri üzerinde sıfır net etki ile, mevcut hisse sayısını artırır ve her olağanüstü payın değerini düşürür. Bununla birlikte, bir şirket hisse senedi paylaşımını ilan etmeden önce ve sonra, hisse senedi fiyatı normalde yükselir. Fiyatdaki artış, hisse senedi bölünmesi efekti olarak bilinir.

  M

  hisse senetleri ortalama bir yatırımcı için çok pahalı olabilecek bir fiyata yükseldiğinde, herhangi bir şirket hisse senedi bölünür. Bu nedenle hisse senedi bölünmeleri çoğu zaman yatırımcıların şirketin hisse senetlerinin yükselmeye devam edeceği yönünde bir işaret olarak görülüyor. Ampirik kanıtlar, sinyalin doğru olduğunu önermektedir. Kısa Vadeli Fiyat Dağılımı: Duyurudan sonra hisse senedi fiyatları tepki gösteriyor ve çoğu zaman aynı yönde hareket etmeye devam ediyor. Örneğin, olumlu bir kazanç sürpriz ilan edilirse, hisse senedi fiyatı hemen yükselebilir. Kısa vadeli fiyat düşüşü, duyuruyla ilgili hisse senedi fiyat hareketleri açıklanmadan sonra da devam ettiğinde ortaya çıkmaktadır. Kısa vadeli fiyat sürüklenme, bilginin hisse senedi fiyatına derhal yansımamaması nedeniyle oluşur.

• Birleşme Arbitrajı: Şirketler birleşme veya satın alma işlemini ilan ettiğinde, ihale edilecek şirketin değeri artarken ihale eden firmanın değeri düşme eğilimi gösterir. Birleşme arbitrajı, birleşme veya satın alma ilanından sonra potansiyel mispricing üzerinde oynar. Bir satın alım için sunulan teklif, hedef firmanın öz değerinin doğru bir yansıması olmayabilir; Bu, arbitrajurların yararlanmayı amaçladığı pazar anomalisini temsil eder. Arbitrajcular, hedef firmaları satın almak için genellikle teklif fiyatlarının teklif verdiği modelden yararlanmayı amaçlıyor. (Birleşme ve Satın Alma hakkında daha fazla bilgi için bkz.
• Birleşme - Şirketler Artırırken ve En Büyük Birleşme ve Satın Alma Felaketleri Yapacakları.) Batıl Göstergeler Anomalilerin yanı sıra, bazı kişilerin piyasanın yönünü doğru bir şekilde göstereceğine inandığımız bazı pazar dışı sinyaller de vardır. Batıl pazar göstergelerinin kısa bir listesi:

Super Bowl Göstergesi:
Eski Amerikan Futbol Ligi'nden bir ekip oyunu kazandığında, piyasa bu yıl daha düşük olacaktır. Eski bir Milli Futbol Ligi takımının kazanmasıyla birlikte, pazar yılın en yükseğini de bitirir. Öyle görünüyor ki, 2008'de biten 40 yıllık dönemde Super Bowl göstergesi zamanın% 80'inden daha fazla. Ancak göstergenin bir sınırlaması var: Genişleme ekibi zaferi için herhangi bir ödenek içermiyor.

• Hemline Göstergesi: Etek uzunluğunda piyasa yükselir ve düşer. Bazen bu gösterge "çıplak diz, boğa piyasası" teorisi olarak anılır. Hemidik göstergesi, tasarımcının pazardaki çarpışmadan hemen önce mini etekten kat uzunluğunda eteklere geçtiği 1987'de doğruydu. Benzer bir değişiklik 1929'da da gerçekleşti, ancak birçoğu hangisinin önce geldiğini, çarpışmanın ya da hemline'ın kayacağını savunuyor.
• Aspirin Göstergesi: Hisse senedi fiyatları ve aspirin üretimi ters ilişkilidir. Bu gösterge, pazar arttıkça pazar kaynaklı baş ağrılarını iyileştirmek için daha az kişinin aspirine ihtiyaç duyduğunu önermektedir. Daha düşük aspirin satışları yükselen bir pazarı göstermelidir. (
• 'da daha batıl anomalileri görelim . Anomaliler Neden Sürekli Olur? Bu etkilere bir nedenden ötürü anormallikler denir: oluşmamalıdır ve kesinlikle devam etmemelidir. Anormalliklerin tam olarak niçin olduğunu kimse bilmiyor. İnsanlar birkaç farklı fikir önerdi, ancak anormalliklerin çoğunda kesin bir açıklama yok. Onlarla birlikte bir tavuk ya da yumurta senaryosu varmış gibi görünüyor - ilk önce gelen tartışmalar son derece tartışmalıdır. Anormalliklerden Kar Etme

Anormallikleri istifade ederek sürekli kâr elde etmenin olasılığı düşüktür. Birinci sorun, tarihin kendini tekrarlaması gereğine dayanmaktadır. İkincisi, anormallikler saat gibi tekrarlansa bile, ticaret maliyetleri ve vergiler hesaba katıldığında, kârlar azalacak veya kaybolabilecektir. Son olarak, herhangi bir getirinin anomalinin yatırımcının piyasayı yenmesine izin verip vermediğini belirlemek için riske göre ayarlanmalıdır. (Verimli pazarlar hakkında daha fazla bilgi edinmek için,
Verimli Pazar Hipotezi

'ya bakınız.)
Sonuç Anormallikler, pazarlardaki verimsizliği yansıtır. Bazı anormallikler bir kez ortaya çıkar ve kaybolur, bazıları daimi olarak görülür. Tarih, gelecekteki performansın bir göstergesi değil; bu nedenle her Pazartesi günü felaket beklemeyin ve her Ocak'ın harika olmasını beklemeyin, ancak bu anormallikleri doğru "ispatlayan" günler de olacaktır!