Faiz oranı riski, faiz oranı değişkenliğinden kaynaklanan varlığın değerinde bir değişiklik olasılığı nedeniyle kredi veya tahvil gibi faiz getiren bir varlıkta bulunur. Faiz oranı riski yönetimi çok önemli hale gelmiştir ve faiz oranı riskiyle başa çıkmak için çeşitli araçlar geliştirilmiştir.

Aşağıda, hem işletmelerin hem de tüketicilerin faiz oranı türev finansal araçlarını kullanarak faiz oranı riskini yönettikleri çeşitli yollar bulunmaktadır:

Faiz Oranı Riski Yok Edilmemeli

Herhangi bir risk yönetimi değerlendirmesinde olduğu gibi, her zaman bir şey yapma seçeneği vardır ve bu birçok insanın yaptığı gibi. Ancak, öngörülemezlik koşullarında, bazen riskten korunma felaketlidir. Evet, hedging için bir maliyet var, ancak yanlış yöndeki önemli bir hareketin maliyeti nedir?

1994'te faiz riskinin riskini göz ardı etmenin tuzaklarının kanıtlarını görmek için yalnızca Orange County, California'ya bakmaya ihtiyaç duyulmaktadır. Kısacası, Orange County Saymanı Robert Citron, daha kısa vadeli kısa vadeli faiz oranlarıyla borç aldı ve uzun vadeli yüksek oranlarda borç verdi. Kısa vadeli faiz oranları düştükçe ve normal getiri eğrisi devam ettiği için, strateji başlangıçta mükemmeldi. Ancak eğri tersine çevrilmiş verim eğrisi durumuna yaklaşmaya başlayınca işler değişti. OrangeCounty'ye olan kayıp ve Citron'un para yönettiği yaklaşık 200 kamu kuruluşunun kaybı 1 $ olarak tahmin edildi. 6 milyar dolarla sonuçlandı ve belediyenin iflasıyla sonuçlandı. Faiz oranı riskini göz ardı etmek için ödeyeceğiniz ağır bir fiyat.

Neyse ki, faiz oran riskine karşı yatırımlarını korumak isteyenler, aralarında seçim yapacak birçok ürüne sahiptir.

Yatırım Ürünler

İleriye: İleriye yönelik bir sözleşme en temel faiz oranı yönetim ürünüdür. Fikir çok basit ve bu makalede tartışılan diğer pek çok ürün, gelecekte belirli bir tarihte bir alışveriş yapmak için yapılan bir anlaşma fikrine dayanmaktadır.

Vadeli Faiz Sözleşmeleri (FRA): Bir FRA, kazanç veya kayıp belirleyicisinin bir faiz oranı olduğu bir vadeli sözleşme fikrine dayanır. Bu anlaşmaya göre, bir taraf sabit bir faiz oranı ödemekte ve bir referans oranına eşit bir değişken faiz almaktadır. Gerçek ödemeler, temsili bir anapara tutarı esas alınarak hesaplanır ve taraflarca belirlenen aralıklarla ödenir. Yalnızca bir net ödeme yapılır - kaybeden ödülünü kazanana öder. FRA'lar her zaman nakit olarak kapatılır.

FRA kullanıcıları, genellikle, faiz oranı riskine maruz kaldıkları gelecekte tek bir tarih olan borç alanlar veya borç verenlerdir. Bir dizi FRA takas işlemine benzer (aşağıda tartışılmıştır); Ancak, takas işleminde tüm ödemeler aynı orandadır. Bir dizideki her bir FRA, dönem yapısı düz değilse, farklı bir fiyatla fiyatlandırılır.

Vadeli İşlemler: Vadeli işlem sözleşmesi bir forward'a benzer, ancak karşı taraflara bir forward sözleşmesinden daha az risk, yani bir aracın eklenmesinden kaynaklanan varsayılan ve likidite riskinin azaltılmasını sağlar.

Takas: Göründüğü gibi, takas takas demek. Daha spesifik olarak, faiz oranı takası, FRA'ların birleşimi gibi görünüyor ve karşı taraflar arasında, gelecekteki nakit akışlarının değişim seti için bir anlaşma yapılmasını gerektiriyor. En yaygın faiz oranı takas türü, bir tarafın sabit bir faiz oranı ödeyerek ve bir değişken faiz almayı içeren, diğer tarafı değişken faiz ödeyen ve sabit bir oran alan bir düz vanilya takasıdır.

Seçenekler: Faiz oranı yönetim opsiyonları, temel garantinin bir borç yükümlülüğü olduğu opsiyon sözleşmeleridır. Bu araçlar, değişken faizli ipotek (ARM'ler) gibi değişken faizli bir kredinin taraflarını korumada faydalıdır. Faiz oranı çağrılarının gruplandırılması, faiz oranı limiti olarak adlandırılır; faiz oranı getirilerinin kombinasyonu faiz oranı tabanı olarak adlandırılır. Genel olarak, bir kapak bir çağrıya benzer ve bir zemin koymak gibidir.

Swaptions: Swaption veya takas seçeneği, takas işlemine girmek için basit bir seçenektir.

Gömülü opsiyonlar: Birçok yatırımcı gömülü opsiyonlar vasıtasıyla faiz yönetimi türev araçlarıyla karşılaşırlar. Şimdiye kadar bir arama rehberi ile bir bağ aldıysanız, siz de kulüptesiniz. Çağrılabilir tahvil ihracı, faiz oranları düşerse, tahvilinizi arayabilir ve daha düşük kupon ile yeni tahvil çıkarabilir.

Kapaklar: Bir tavan, aynı zamanda bir tavan olarak adlandırılan bir faiz oranı çağrısı seçeneğidir. Uygulamanın bir örneği, referans faiz oranı üst sınırın üzerine çıktığında, uzun süren bir borçlu veya bir kap satın almak için prim ödemek ve kap satıcıdan (kısa) peşin ödemeler almak olabilir. Ödemeler, değişken faizli bir krediyle faiz oranlarını dengelemek için tasarlanmıştır.

Gerçek faiz oranı grev oranını aşarsa, satıcı grev ve faiz oranı ile temsili esasın çarpımı arasındaki farkı öder. Bu seçenek, sahibin faiz giderini "üst sınır" altına alacak veya üst sınır koyacaktır.

Faiz oranı kapağı, aslında, bir kapanış sözleşmesinin bulunduğu her dönem için bir dizi bileşen seçeneği veya "kapsül" şeklindedir. Kaplet, belirlenen bir süre için Londra Bankalararası Artırılmış Oran (LIBOR) gibi gösterge faiz oranındaki yükselişe karşı bir çit sağlamak üzere tasarlanmıştır.

Katlar: Yerine koyma seçeneği, bir çağrı seçeneğinin ayna görüntüsü olarak kabul edildiği gibi, zemin kapağın ayna görüntüsüdür. Kapak gibi faiz oranı tabanı, aslında koyma seçenekleri ve serilerin bileşenleri "zemin tabanları" olarak adlandırılanlar hariç, bir dizi bileşen seçeneğidir. Referans oranı tabandaki grev fiyatının altında ise kim uzun süre zemin tabanının vadesine göre ödenir. Bir borç veren, seçkin bir değişken kredide düşen oranlara karşı korumak için bunu kullanır.

Yakalar: Koruyucu yaka faiz oranı riskini yönetmeye de yardımcı olabilir. Yakalama, eş zamanlı olarak bir kap satın alarak ve bir zemin satışı yaparak (veya tam tersi) gerçekleştirilir; tıpkı bir yaka, uzun stok değerli bir yatırımcıyı koruduğu gibi.Riskten korunmanın maliyetini düşürmek için sıfır maliyetli bir yaka da oluşturulabilir, ancak bu, potansiyel kârınıza bir tavır koyduğunuzdan, lehinize bir faiz oranı hareketi tarafından zevk edilecek potansiyel karı azaltır.

Sonuç

Bu ürünlerin her biri, farklı senaryolara göre daha uygun farklı ürünlerle faiz oranı riskini önlemek için bir yol sağlar. Bununla birlikte, ücretsiz yemek yok. Bu alternatiflerden herhangi biri, bir şeyden vazgeçer - ya seçenekler için ödenen primler gibi para ya da hedging olmadan kazanacak olan fırsat maliyeti.