Bilanço dışı mükellefiyet, teori ve gerçekliğin çarpıştığı karmaşık işlemlerdir. Nazım hesaplı olmayan varlıkların nasıl çalıştığını anlamak için, kurumsal bilanço bilgilerini anlamanız yararlıdır. "Finansal durum tablosu" olarak da bilinen bir bilanço, bir şirketin varlıklarını, yükümlülüklerini ve varlıklarını (net değer) gösterir. (Bilançoların daha ayrıntılı bir görünümü için bkz. Bilanço Okunması ve Bilançoya Ayırma .

TUTORIAL: Finansal Kavramlar

Yatırımcılar, bir şirketin finansal durumunu değerlendirmek için bilançolar kullanır. Teorik olarak, bilanço, bir firmanın varlık ve yükümlülüklerine dürüst bir bakış sağlar ve yatırımcıların firmanın sağlığı konusunda bir karara varmalarını ve sonuçlarını firmanın rakipleriyle karşılaştırmasını sağlar. Varlıklar yükümlülüklerden daha iyi olduğu için firmalar bilançolarında daha fazla varlık ve daha az yükümlülük istiyorlar.

Nazım Hesaplara Maruz Kalmayan Nitelikler: Teori Nazım hesaplı olmayan varlıklar, bir şirket bilançosunda görünmeyen varlık veya borçlardandır. Örneğin, petrol sondaj şirketleri genellikle petrol arama projelerini finanse etmek için bilanço dışı iştirakler kurarlar. Temiz ve net bir örnekte, bir ana şirket, bir iştiraki kurabilir ve yatırımcılara bir kontrol menşei (veya şirketin tamamı) satarak kapatabilir. Böyle bir satış, satıştan ana şirkete kâr getirir, yeni iş yapma riskini yatırımcılara aktarır ve ana şirketin bağlı ortaklığı bilançosundan çıkarmasına izin verir.

Bilanço Dışı Unsurlar: Gerçeklik Ancak, bilanço dışı varlıklar, karları yapay olarak şişirmek ve firmaları gerçekte olduğundan daha mali açıdan daha güvenli hale getirmek için kullanılır. Sınırlı olmamakla birlikte, teminatlandırılmış borç yükümlülükleri, subprime-mortgage menkul kıymetleri ve kredi temerrüt swapları dahil olmak üzere karmaşık ve karmaşık bir dizi yatırım aracı, şirket bilançolarından borçları kaldırmak için kullanılır. Ana şirket, bu kalemlerin varlık olarak satışı ile elde edilen geliri listeler, ancak borç olarak kendileri ile birlikte gelen finansal yükümlülükleri listelemez. Örneğin, bir banka tarafından yapılan kredileri düşünün. Krediler verildiğinde, genellikle varlık olarak banka defterlerinde tutulur. Bununla birlikte, bu krediler menkul kıymetleştirilmekte ve yatırım olarak satılmaları durumunda menkul kıymetleştirilen borç (bankanın yükümlü olduğu) banka defterlerinde tutulmamaktadır. Bu muhasebe manevrası, ihraç eden firmanın hisse fiyatına yardımcı olur ve yapay olarak karları şişirir, böylece CEO'lar sağlam bir bilanço için kredi talebinde bulunabilir ve sonuç olarak büyük ikramiye kazanabilirler. ( Gizli Yardımcı Hileler Can Cloud Financials , sürecin yan kuruluşlarla nasıl çalıştığı konusunda fikir verir ve şirketlerin kullandığı tek hiledir.)

Dolandırıcılık Tarihi Enron skandalı, bilanço dışı varlıkların kullanımını halkın dikkatine getiren ilk gelişmelerden biriydi. Enron'un davasında şirket, bir enerji santrali gibi bir varlık inşa edecek ve bir an önce bir kuruş bile kazanmamış olsa da, tahmini karı kitaplarında derhal talep edecekti. Enerji santralinden elde edilen gelir tahmini tutardan azsa, şirket daha sonra bu varlıkları rapor edilmeyen bir şirkete devredecek ve zarar rapor edilmeyecektir. (Bu skandala ilişkin daha fazla bilgi için, Enron'un Çöküşü: Bir Duvar Sokağı Darling >'un Düşüşü'nü okuyun.) Temel olarak, bankacılık sektörünün tamamı, genellikle kredi varsayılan takasların kullanımı yoluyla aynı uygulamaya katıldı. (CDS). Uygulama, JPMorgan'ın CDS'nin 1997'de piyasaya sürülmesinden yalnızca 10 yıl sonra o kadar yaygıntı ki, Uluslararası Swap ve Türevleri Birliği'ne göre yaklaşık 45 trilyon dolarlık bir ticaret hacmi elde edildi. Bu ABD borsasının iki katından daha büyük ve CDS pazarı daha sonra 60 trilyon doları aşacak şekilde rapor edilecekken sadece başlangıç.

Kredi Temerrüt Swapları: Giriş , bu ürünlere daha yakından bir göz atın. kaldıraç kullanımı bilanço dışı varlıklar konusunu daha da karmaşık hale getiriyor. Yatırım yapmak için 1, 000 dolarlık bir bankayı düşünün. Bu miktar hisse başına 100 dolar satan 10 hisseye yatırılabilir. Ya da banka 1000 $ 'ı sadece 10 yerine 500 hisse üzerinde kontrol edebilecek beş seçenek sözleşmesine yapabilir. Bu uygulama, hisse senedi fiyatı yükselirse oldukça elverişli bir sonuç verir ve fiyat düşerse oldukça felaket olur.

Şimdi, kredi krizinde bankalara bu durumu uygulayın ve bazı firmaların kaldıraç oranlarının 30'dan 1'e düştüğünü göz önünde bulundurarak CDS araçlarını kullandıklarını unutmayın. Bahisleri kötüye gittiğinde, Amerikan vergi mükellefleri başarısız olmamak için firmaları kurtarmak zorunda kaldılar. Başarısızlıkları düzenleyen finansal görevliler karlarını korudu ve tasarıyı tutan vergi mükelleflerinden ayrıldı.

Bilanço Dışı Unsurların Geleceği

Nazım hesaplı varlıkların kullanımını sınırlandırmak için muhasebe kurallarını değiştirme ve mevzuat değişikliği çabaları, şirketlerin daha fazla varlık ve daha az varlık istediğini gerçeğini değiştirmek için hiçbir şey yapmamaktadır bilançolarında pasifler. Bunu akılda tutarak, kuralların etrafında yollar bulmaya devam ediyorlar. Mevzuat, bilanço üzerinde görünmeyen varlıklar sayısını azaltabilir, ancak boşluklar sıkıca yerinde kalmaya devam edecektir. (Daha fazla bilgi için bkz. Kredi Krizi Neyin Sebebi .