Yatırım yapmayı düşündüğünüzde, çok uzun bir karar ağacınız var - pasif veya aktif, uzun veya kısa hisse senetleri veya fonlar, Çin veya Brezilya ve devam ediyor. Bu konular medyanın çoğunu ve bireylerin zihinlerini de işgal ediyor gibi görünüyor. Bununla birlikte, bu kararlar portföy yönetimine kıyasla yatırım sürecinin çok altındadır. Portföy yönetimi temelde büyük resme bakıyor. Bu klasik orman ve ağaçların benzetmesidir; Birçok yatırımcı, her ağaca (stok, fon, tahvil vb.) bakarak çok fazla zaman harcıyor ve ormanda bakmak için yeterli değilse - zamanında yoksa - harcıyor.

İhtiyatlı portföy yönetimi, müşteri ve danışmanı toplam resmi gözden geçirdikten ve bir yatırım politikası bildirimini (IPS) tamamladıktan sonra başlar. IPS'de yer alan, varlık dağılım stratejisinin dört olduğu: entegre, stratejik, taktik ve sigortalı. Çoğu kimse, varlık tahsisinin ne kadar kritik olduğunu fark eder, ancak çoğu yatırımcı, varlıkların dağılımı yeniden dengeleme stratejilerine aşina değildir. Bunların da dörtü vardır: alım-satım, sabit-karma, sabit oran ve seçenek bazlı. Yeniden dengeleme stratejilerine aşinalık olmaması, birçoklarının sabit mix yeniden dengeleme stratejisini neden satınalma tutumu ile karıştırdıklarını açıklar. İşte bu iki en yaygın varlık dağıtımı yeniden dengeleme stratejilerinin yan yana karşılaştırması.

Satın Alma ve Geri Kazanım Dengeleme Satın Alma amacı, ilk dağılım karışımını satın almak ve daha sonra dengesizlik olmaksızın, performansı ne olursa olsun süresiz olarak tutmaktır. Alım-satım hisse senedi bulmanın çeşitli yolları vardır. Varlık tahsisi, hisse senedi, artış veya azalış gibi riskli varlıklar olarak başlangıç ​​tahsisinden önemli ölçüde farklılık gösterebilir. Satın Alma, aslında "dengelememe" stratejisine ve gerçekten pasif bir stratejidir. Hisse senedi arttıkça portföy daha agresif hale gelir ve hisse değerinin yüksek olmasına bakılmaksızın kârların artmasına izin verdiniz. Stoklar düştükçe portföy daha savunmasız hale gelir ve bağ pozisyonunun hesabın daha büyük bir yüzdesi olmasına izin verdiniz. Bazı noktalarda, hisse senetlerinin değeri, hesaptaki tahvilleri bırakarak sıfıra ulaşabilir.

Sabit Miksaj Yatırımı Sabit karışımın amacı, yeniden dengeleme ile belirli bir aralıkta, örneğin% 60 stok ve% 40 tahvil oranını korumaktır. Hisse senetleri düştüklerinde menkul kıymetleri satın almanız ve birbirlerine göre yükselişte menkul kıymetler satmanız gerekiyor. Sabit mix stratejisi sahip olduğunuz varlık miktarından bağımsız olarak istenen varlık karışımını korumak için karşıt görüş sunar. En kötü performansı alanlara en iyi performansı verenleri sattıkça esasen düşük fiyat alıyorsunuz ve yüksekten satıyorsunuz. Stoklar düştükçe ve hisse senetleri arttıkça daha savunmasız olarak Sabit mix daha agresif hale gelir.

Eğilimli Piyasaların Getirileri Alım-satım dengesizleştirme stratejisi, borsanın 1990'lı yıllar gibi uzun ve eğilimli bir piyasa dönemlerinde sabit mix stratejisine göre daha iyi performans sergiliyor. Hisse senedi piyasaları arttıkça özkaynak oranı arttığı için, Alım-Satım daha ters yönde devam ediyor. Alternatif olarak, sabit karmaşanın ters yönü daha az çünkü düşen stokları satın aldığı için artan bir pazarda riskli varlıkları satmaya ve daha az olumsuz korumaya devam ediyor.

Şekil 1, uzun boğa ve uzun ayı piyasasında iki stratejinin getiri profillerini göstermektedir. Her portföy, 1.000 piyasa değeri ile başladı ve% 60 hisse senedi ve% 40 tahvilin ilk tahsisi. Bu rakamdan, satın alma işleminin üstün bir ters fırsat ve dezavantaj koruması sağladığını görebilirsiniz.

Şekil 1: Alış ve sabit mix yeniden dengeleme

Copyright 2009 Investopedia. com

Salınımlı Piyasalardaki Getiriler Ancak, uzun eğilimli olarak tanımlanabilen çok az dönem vardır. Çoğu zaman, piyasalar salınımlı olarak tanımlanmaktadır. Sabit miks dengeleme stratejisi, bu yukarı ve aşağı hareketler sırasında alım tutumundan daha iyi performans gösterir. Sabit karışıklık, piyasanın oynaklığı sırasında yeniden yükselişe başlarken, yükselişle alımları ve mitinglerde satış yapıyor.

Şekil 2, her biri Nokta 1'de% 60 eşitlik ve% 40 tahvil ile başlayan sabit-karma ve alım-satımda yeniden dengeleme stratejisinin getiri özelliklerini göstermektedir. Borsa düştüğünde, her iki portföyün de 2.Bölüme, Bu noktada sabit-karma portföyümüz doğru oranı korumak için tahvil satıyor ve hisse senedi satın alıyor. Alış-satış portföyümüz hiçbir şey yapmıyor. Borsa ilk değerine geri döndüyse, alım-satım portföyümüzün başlangıç ​​değeri olan Point 3'e gittiğini görüyoruz, ancak sabit-karma portföyümüz şimdi Point 4'e yükselirken alım-satımın üzerinde ve alımın üstünde değer. Alternatif olarak, borsa tekrar düşerse, satın alımın Nokta 5'e hareket ettiğini ve Nokta 6'daki sabit karışık ortalamayı geçtiğini görüyoruz.

Şekil 2

Copyright 2009 Investopedia. com

The Bottom Line Emekli müşterileri ile çalışan profesyonellerin çoğu sabit miks dengeleme stratejisini izlemektedir. Genel yatırımcıların çoğunun yeniden dengeleme stratejisi yok ya da bilinçli bir portföy yönetim stratejisi yerine varsayım dışı satınalma izliyor. Kullandığınız strateji ne olursa olsun, zorlu ekonomik zamanlarda "mutlaka iyi plana sahip olduğunuzdan" bahsedilen "plana sadık kalın" mantrağını duyarsınız. Açıkça tanımlanmış bir yeniden dengeleme stratejisi, portföy yönetiminin kritik bir bileşenidir.