S-K düzenlemesinin 302 (a) (1) Maddesi bir zili çalmaz, ancak pazarların şirketlerin finansal durumlarını değerlendirme yöntemleri için merkezi bir noktadır. ABD Federal Düzenlemeler Yasası'nın şirketlerin "seçilen üç aylık mali verileri" açıklaması gereken paragrafı: net satışlar, brüt kârlar, hisse başına kazanç ve diğer her üç ayda bir kazanç. Bu gereksinimin bir versiyonu 1975 yılından bu yana varlığını sürdürüyor ancak 13 Nisan tarihli SEC'den yapılan bir konsept sürümü, üç aylık kazanç raporlarının sonuna başlayabiliyor. (Bkz. Ayrıca: Bir Şirketin Kazanç Raporlarını Çözmek İçin .)

Hiçbir şeyin hızlı olması muhtemel değildir. SEC, yayınlamanın ardından 90 gün boyunca kamuoyunu yorumlamaya davet etti. Ve sorular, "Madde 302 (a) 'yı elinde tutmalı mıyız yoksa ortadan kaldırmalı mıyız? Neden? Madde 302'yi (a) muhafaza edersek, kalemi değiştirelim mi, öyleyse nasıl?" Sürüm okunurken, biri sürecin çok ileride olduğu anlamını taşımıyor.

Bu, her 90 günde bir diyet ritüelinin dökülmeye başlandığı ilk değil. Demokrat başkanlık görevini üstlenen Hillary Clinton, "üç ayda bir kapitalizm" dediği konunun önde gelen eleştirmenlerinden biri ve vergi ve diğer reformları "CEO'lara ve hissedarlara ufak bir ertesi yılda değil, önümüzdeki on yıla odaklanmasına yardımcı olmak" için savunuyor. Hukuk bürosu Wachtell, Lipton, Rosen & Katz açık bir şekilde SEC'yi Ağustos ayındaki üç aylık raporlamalardan kurtarmaya çağırdı.

Rakamları Yapma

Kısa vadeli kazançları artırma amaçlı tekniklerdeki artış bu eleştirileri besledi. Hisse senedi kazançlarını (EPS) ölçen şirketleri artıracak hisse geri alımları, 2007'de en son seviyede göründü. Eleştirmenlerin söylediği gibi kısa vadeli performans ölçümlerine artan oranda odaklanan aktivist yatırımcının yükselişi kısmen sorumludur uzun vadeli yatırım pahasına gelir.

Başka bir mali bozulma şekli, üç aylık kazanç gereksinimi ile ilgilidir. SEC, gereksinim 1970'lerde tanıtıldığını belirtti, çünkü yıllık raporlama "iş dönüm noktalarını belirsiz kılabilir ve iş gerçekliği ile tutarlı olmayan bir istikrar ve büyüme modelini yansıtabilir". Diğer taraftan, düzenleyici kurumlar "geçici sonuçların tesadüfi olaylardan maddi olarak etkilenmiş olduğunu" kaydetti.

Bu etki, şirketlerin genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine (GAAP) uymakla birlikte GAAP dışı kazanç rapor etmesine yol açtı. Bir kerelik maliyeti burada ve dışında sıyırarak şirketler, temel performanslarının daha iyi bir resim verdiğini iddia ediyor ancak gerçekte bu ısmarlama muhasebe netlikten ziyade suni olarak pembe bir resim sunma eğiliminde.Örneğin, GAAP dışı kazançlar, 2015'te yıllık bazda% 0,4 artarken, GAAP kazançları% 12,7 düştü. Belki de altı aylık ya da yıllık raporlamaya geri dönülmesi şirketlerin kazançlarını "açıklığa kavuşturma" yönündeki cazibenin bir kısmını ortadan kaldıracaktır.

GAAP'e Dikkat Edin: Devon Energy Corp. (DVN DVNDevon Energy Corp.40 + 86, + 5% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur), Cimarex Energy Co. (XEC > XECCimarex Energy Co125 36 + 2. 31% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Enerji Corp 4. 18 + 11,% 77 Yaratıldı Freeport-McMoRan (FCX ), Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174, 34-0.33% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) FCXFreeport-McMoRan Inc, 64 + 3% 46 Highstock 4. 2 6 ile birlikte), Anadarko Petroleum Corp. (APC APCAnadarko Petroleum Corp., 83 + 4.69% (HighShock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur), Occidental Petroleum Corp. Oil Bold Inc. (BCR BCRC R Bard Inc334 39+), CR Bard Inc. (BCR MURMurphy Oil Corp 29. 15 + 5. 62% Highstock 4. 2 6 0 16% Highstock ile oluşturulmuştur. 4. 2. 6 ) ve Equinix Inc. (EQIX EQ IXEquinix Inc491. 62 + 1. 02% Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 ). Diğer endişeler arasında üç aylık raporlamaya uyma maliyeti yer almaktadır. Sadece finansal sonuçları SEC standartlarına güncellemek için gereken ekstra saatleri ortadan kaldırmak şirketler ve hissedarlardan tasarruf sağlayabilir. İngiliz menşeli National Grid plc, Ocak 2015'te üç ayda bir raporlamayı durdurdu, çünkü PwC Yatırımcı Yönetişimi Direktörü Hilary Eastman'ın "üst yönetimin zamanından bir ay sonra alıyor" yazıyor. Diğerleri, bir ya da iki kez raporlamayı önerdi bir yıl, hisse senedi fiyatlarındaki oynaklığın azalmasına yardımcı olabilir. Mevcut rejim, bazen şirketlerin rehberliğinde yardımcı olan kazançları tahmin eden analistlerle başlar. Piyasalar daha sonra bu tahminlere dayalı olarak hisse senetlerini yukarı veya aşağı teklif eder. Şirketler rapor ve satış ve EPS - ya da bazı durumlarda aylık aktif kullanıcılar gibi diğer ölçümlerin - uzlaşmayı yendiğini ya da kaçırdığına bağlı olarak, hisse% 10 veya daha fazla artabilir veya düşebilir. Üç Aylık Raporlamanın Savunmasında Michigan Michigan Üniversitesi İşletme Fakültesi'nden profesör olan Erik Gordon Associated Press'e "Gerekli kamuyu aydınlatma azalttığınızda, kurumsal yatırımcıları bireysel yatırımcılara tercih edersiniz", çünkü daha büyük yatırımcıların daha fazla kaynağı var ve bu nedenle bilgiye erişebiliyorlar. Asıl konu bu gibi görünüyor. Oynaklık tartışmasında Convergex'in Nicholas Colas, 20 Nisan'da bir notta "daha az sıklıkta raporlar hazırlıyor" yazısında "şirketlerin rapor edişleri sırasında oynaklık baharını basitçe sarabileceğini" belirtti. Ve sayıları sürekli olarak güncelleme ek yükü söz konusu olduğunda, Sat Parashar (sadece "Yardımcı Fakülte" olarak tanımlanır) SEC'ye, "Yeryüzünde kazançlarını her ay gözden geçiren hiçbir iş yok" yorumunda bulundu. > Onlara Neyi Düşündüğünü Öğrensinler SEC'ye bir yorum göndermek için, kural-yorumlar @ sn. Ile e-posta ile gönderin.konu satırına "Dosya Numarası S7-06-16" yazın. Yorumunuz, SEC'in sitesinde (içerdiğiniz tanımlayıcı bilgilerle birlikte) kamuya açıklanacak ve düşünülenden daha fazla olabilir: Salı gününün erken saatlerinde, sitede sadece üç yorum var.