Riskten korunma fonları, belirli yoğun yatırım fikirleri için eş-yatırım anlaşmalarına giderek yaklaşmaktadır. Bu, endüstride yükselen bir trend. Deutsche Bank'ın 2015 yılında yaptığı bir ankette, hedge fonu yatırımcılarının% 40'ı, 2014'teki yatırımcıların sadece% 20'siyle karşılaştırıldığında, eş-yatırım fırsatlarına para yatıracaklarını belirtti.

Eş-yatırımlar, normal hedge fonu yatırımlarından farklı davranıyor; esasen tek bahis yatırımıdır. Örnekler, İzlanda borçlarından enerji şirketi yatırımlarına kadar her şeyi kapsıyor. Pershing Square, Trian Fund Management ve Jana Partners gibi büyük hedge fon yöneticileri anlaşmaları teklif ediyor.

Eş-Yatırımlar Tarihi

Kurumsal yatırımcılar ve özel sermaye ve emlak yöneticileri arasında bir kaç yıldır ortak yatırımlar popüler olmuştur. Riskten korunma fon alanı için oldukça yeni bir anlaşma türüdür. 2008 mali krizinden bu yana popülaritesi arttı.

Kriz öncesi hedge fonları yan fonlara daha likit olmayan varlıkları yerleştirir. Bu, bu varlıkları ana fonlarından ayıracaktır. Finansal kriz vurulduğunda, fon yöneticileri likit olmayan varlıkları satmakta güçlük çekiyorlardı. Sinir yatırımcıları paralarını bu fonlardan almaya çalışırken, yöneticiler varlıklarını bir yangın satışında satmaktan kaçınmak için yatırımcı itfalarını engelledi. Bu, yatırımcıların paralarına erişebilmelerini engelledi.

Eş-yatırım anlaşma yapısı yatırımcılar için çok daha çekici. Hedge fonları, yoğun yatırım fikirlerini bu araçlara pakete sunmakta ve daha çekici şartlar önermektedir. Terimler, daha düşük yönetim ücretleri ve yalnızca yatırım sermayesi masraflarını içerir.

Eş-Yatırımlarla Farklılıklar

Çoğu hedge fonları iki ve yirmi bazda ücret alıyor olsa da, birçok hedge fonları bu yüksek yatırım harcamalarını bir miktar feragat etmek istiyorlar. Ortak yatırım fırsatları, bir ana fon kapsamında tek seferlik yatırım fırsatları olabilir veya ayrı ve bağımsız ortak yatırım fonları olarak organize edilebilir. Genellikle, likit olmayan varlıkların niteliğinden dolayı yatırımcıların parası daha uzun süre bağlı kalır. Ortak yatırımlar oldukça gizli tutuluyor. Kurumlar ve zengin yatırımcılar, yatırım sahası duymadan önce açıklama anlaşmalarını imzalamalıdırlar. Genellikle mevcut yatırımcılara sadece bir fona sunulurlar.

Ortak yatırım araçlarına çeşitli strateji ve varlık türleri yerleştirilebilir. Bu stratejiler, doğrudan kredilendirme, kaldıraçlı krediler, sıkıntılı menkul kıymetler ve varlık destekli menkul kıymetleri (ABS'ler) içerebilir.

Yüksek Riskli, Yüksek Karlılık Potansiyeli

Ortak yatırımlar, kalpten değil. Hedge fonları, genellikle birbirlerini dengeleyebilen, böylece riski azaltan ve potansiyel kayıpları sınırlayan birçok piyasa bahisleri yaparlar.Diğer taraftan, birlikte yatırımlar, çok yüksek riskli, yüksek kazançlı fırsatlar sunar. Pershing Square'in Target için Bill Ackman tarafından oluşturulan bir ortak yatırım aracının yaklaşık% 90'lık kayıplarla sonuçlandığı söyleniyor.

Ayrıca, 2008 yılına benzer bir risk söz konusudur ki, yatırımcılar büyük bir ekonomik kriz durumunda paralarını çekemeyeceklerdir. Riskten korunma fonları için başka bir risk daha var. Ortak yatırım aracı iyi performans gösteriyorsa ana fondeki anlaşmaya erişimi olmayan yatırımcılar yöneticiye bazı zor sorular sorabilirler. Aynı zamanda, bir fon yönetim kurulunun göz önüne alması gereken çıkar çatışmaları için potansiyel meseleler yaratabilir.

Son Co-Investment Deals

Nelson Peltz başkanlığındaki Trian Fund Management, ortak yatırım araçlarında yönetilen 11 milyar doların yaklaşık üçte birine sahip. Trian, bu araçtan gelen parayı 1 dolarlık bir harcamayla kullandı. DuPont'ta 8 milyar pay.

Başka bir büyük hedge fonu, sıkıntıya uğramış bir medya şirketine ödünç vermek için ortak yatırım parası kullandı. Riskten korunma fonu, kabul etmediği yeniden yapılanma önerilerini engelleme hakkına sahiptir. Fon, ayrıca yıllık bazda en az% 8 geri ödeme yapmadığı sürece yatırımdan para toplamayacağını da belirtti. Muhtemelen birlikte yatırım fırsatları önümüzdeki birkaç yıl içinde büyümeye devam edecektir.