S & P vadeli işlemlerinin sınırlı risklerle ticaretinin bir yolu, S & P 500 vadeli opsiyonları kullanarak kredi notları yazmaktır. Aşağıda açıklanacak olan nedenlerden dolayı, bültenin kredi yaygınlaştırması tercih edilen ticaretimdir. Diğer avantajların yanı sıra, bu para harcamasına son verme spreadleri, ayı arama kredisi spreadleriyle birleştirilebilir. Bunların her ikisini birlikte kullanarak, bir tüccar marj gereksinimlerinden mesafeyi en üst düzeye çıkarabilir ve olumsuz maruz kalmayı en aza indirebilir. (Ayı ve boğa kredileri ile ilgili açıklamalar için Dikey Boğa ve Ayı Kredi Tablolarına bakın.) Futures Seçenekleri'nde Akıcı Olun başlıklı S & P 500 vadeli işlem seçenekleri hakkında da bilgi edinebilirsiniz.

S-P 500'ün fazla payı alınmasıyla birlikte, kredi peşin ödemelerini koymanın en iyi zamanı. Piyasa, daha fazla işlem yaparsa, orta derecede daha düşük işlem yaparsa veya aynı kalmaya devam ederse, bu pozisyonlar kâr edecektir - bu çok yönlülük, karlı olabilmek için, belirlenmiş bir zaman çerçevesinde doğru yönde büyük bir harekete ihtiyaç duyan opsiyon alım stratejileri karşısında büyük bir avantaj oluşturmaktadır .

Kredi, para dışında kalırsa ya da para birimi tahsisi geldiğinde tahsil edilen primin orijinali olan miktardan daha düşük bir oranda (eksi komisyonlar hariç) gelirse yayılır. Bir spread kurduğunuzda topladığınız zaman primi (net opsiyon değerleri), spread'in geçerlilik süresince para dışında kalması durumunda sıfıra düşecektir. Başlangıçta toplanan prim bu nedenle kar olarak muhafaza edilir. Unutmayın ki bu spreadler kısmi kâr için erken kapatılabilir. Paraya çok yaklaştıklarında bir kayıptan kapatılabilirler ve paradan daha uzakta bulunabilirler ve umarsızca değersizleşebilirler.

S & P yerleştirme formalarını uygulamanın iki yolu vardır. Bir yol, bir dereceye kadar pazar zamanlamasını içerir ve diğer yaklaşım, piyasadaki trendi görmezden gelen ancak üç ayda bir sistemdir (ikinci yöntemi tartışmayacağız). Aşağıda sunduğum ticaret, bir dereceye kadar pazar zamanlamasını ima eden geniş pazar (S & P 500) için aşırı satım alanının belirlenmesine dayanmaktadır. Bu yaklaşımlardan herhangi biriyle başarılı olabilmek için mutlaka sıkı para yönetimi teknikleri uygulamalısınız.

Piyasanın aşırı satışı yapıldığında (satış çok uzaklaştığında) bir yayılma yayılımı kurmaktan hoşlanıyordum, çünkü bu benim düşüncemize göre paranızın yayılması için çok fazla parazit oda kazandırdı. Pazar yanlış. Ve yayılmayı oluştururken pazar aşırı satıldığından maksimum prim topluyoruz. Primler, satım sırasında ima edilen oynaklığın artması, yükselen korkunun bir fonksiyonu ve alıcıları artırarak talebin artması nedeniyle pompalanma eğilimi içeriyor. Temel olarak, fikir, daha yüksek bir başarı ihtimaline sahip olduğumuz teknik piyasa diplerine yaklaştığımızda, paranın derinliklerine koymaktır.Şimdi, kredi yayılımı koyduğumuz S & P 500 vadeli opsiyonların gerçek bir örneğine göz atalım.

Satış Pompası Ücreti Satış fikrime göre, hisse senedi piyasaları bir satım aşamasındayken ve kesin bir taban herkesin tahmin edeceği gibi, bir kredi tabanının kurulmasını garanti altına alacak kadar teknik bir tablonun yanıp sönen yeterli göstergeler olabilir . Göstergelerden biri de oynaklığın seviyesi. Zımni oynaklığın artmasıyla birlikte, seçeneklerin fiyatlarında da artış olur: Bir yayının yazılması böyle bir avantaja sahiptir. Seçeneklerdeki prim normalden daha yüksek seviyelere çıkıyor ve bir put kredisi yayımı oluşturduğumuzda opsiyon priminin net satıcıları olduğumuz için, sonuç olarak aşırı değerli opsiyonların net satıcısı oluyoruz. CBOE koy / çağrı oranı göstergeleri aşırı satımını çığlık çığlıkları gibi duygusal göstergelerle, şimdi tolere edebileceğimiz bir risk / ödül resmi olup olmadığını görmek için S & P 500 koyma seçenekleri olası grev fiyatlarına bakabiliriz.

Örneğimiz, Temmuz 2002'de Eylül S & P 500 vadeli işlemler için 9 Temmuz'da kapanış ve 12 Temmuz 2002'de üç ardışık gün sonrasında altı haftanın altına düşmesinden sonra kapanış koşullarına odaklanacak. Bu kadar çok satış olduğu için (S & P 500 Mart ayından bu yana% 10'dan fazla düştü), emlak piyasasına girdikten sonra bir miktar minder aldıklarından emin olabiliriz. Para harcamalarının derinliğine kurmadan önce, genelde CBOE koy / çağıran oranları aşırı satım bölgesinde iyi görmek isterim. Bu koşulların yerine getirildiğinden memnun olduğum için, koyacağım miktarı belirlemek için paranın yaklaşık% 12'sini kullanmayı tercih ediyorum. Başparmak kuralı, her sürede 1, 000 ABD Doları (ortalama olarak) toplamayı amaçlamaktır ve bu sürenin sonundan üç ay önce yazıyorum. Kurduğunuz spread miktarı, hesabınızın boyutuna bağlı olacaktır.

Bu ticareti başlatmak için gereken marj genellikle spread başına 2.500 $ ve $ 3.000 arasında değişir, ancak pazar sizin aleyhinize hareket ederse büyük ölçüde artabilir, bu nedenle ticaretle kalmak için yeterli sermayenizin olması önemlidir veya yol boyunca ayarlamalar yapabilir. Ticarette bir kez olduğumda, piyasa bir% 5 daha düşük bir seviyeye taşınırsa, ticareti kapatıp daha düşük bir seviyeye çekerim; bu, spread'i kaybetme ve kaybımı karşılamak için tekrar prim yazma anlamına gelir. Daha sonra yeni bir net kredi üretmek için bir tane daha spread yazmaya çalışıyorum. Haddeleme, marj taleplerini düşürebilir ve ticareti sıkıntıdan kurtarabilir. Bu yaklaşım, yeterli sermayeyi gerektirir ve ticareti "dolum veya öldürme" ve siparişleri kısıtlama ile yapabilen bilgili bir broker yardımıyla yapılmalıdır.

S & P 500 Boğa Döküntüsü Eğer Eylül 2002'de S & P 500 vadeli işlemlerin getiri seçeneklerine bakarsanız, o noktada çok fazla yağ priminin olduğunu göreceksiniz. Paranın yaklaşık% 12'si olan 800 x 750 grev fiyatını kullanarak bir emlak dağıtımı kurabilirdik. Aşağıdaki Şekil 1, 12 Temmuz 2002'de Eylül vadeli işlemlerin 917. 30'da gerçekleştirilmesine dayanan böyle bir spreadin fiyatlarını içermektedir.

Toplanan prim miktarının sadece bir yayılma için olduğunu unutmayın. Her prim puanı 250 dolardır. 800 TL grevde 3 $, 025 TL sattık ve Eylül ayını 750 TL'ye satın alarak ticaret hesabımızda net bir kredi bırakan 1 $, 625 ya da net seçenekler değeri 1, 400 dolara sattık. If hiçbir şey yapmadığımız ve bu ticaretin paranın tamamı dolduğunda (Eylül vadeli değeri 750 ya da altı), maksimum risk tahsil edilen ilk primin 12, 500, ya da 11, 100 $ olurdu. Yayının değersiz kalması halinde, Toplanan prim tutarının tamamını kar olarak tuttum. Bu örnek, hesap boyutu veya aracı kuruma göre değişiklik gösterebileceğinden, herhangi bir komisyon veya ücretin haricinde olduğunu unutmayın.

Spreadin değersiz geçmesi için (ve dolayısıyla tam bir galibiyete uğrayan) Eylül S & P vadeli işlemlerinin, 20 Eylül 2002'de sona erecek şekilde 800'in üzerinde olması gerekiyordu. Bu arada, vadeli işlemler, % 10 veya spread değeri iki katına çıkarsa, ilk potansiyel karlılığımı korumak için genel olarak yayılmayı ve daha düşük ve bazen de daha uzak bir aya yerleştirmeyi düşünürüm. Bu yayılma boyutunun (50 puan) risk / ödül profili, kayıplarınızı sınırlar ve pozisyonun paraya dönüşmesine izin vermezseniz mantıklı olur.

Sadece bir örnek vermek gerekirse, para harcamalarının derin kısmı, temel avantajları olan temel kurulumu göstermektedir:

• Çıplak seçenekler yazmak yerine bir yayılım kullanarak, sınırsız kayıp potansiyelini ortadan kaldırıyoruz.
• Piyasanın aşırı satışı yapıldığında ve spreadler paranın derinliklerinde olduğunda bunları yazdığımızdan, piyasa yönü hakkında bir dereceye kadar yanlış olabilir ve yine de kazanırız.
• Pazar, teknik bir taban oluşturduğunda ve yüksek rütbeler verirse, ek prim toplamak için doğru zaman diliminde bir arama kredisi yayına girebiliriz. Futures seçenekleri, marj gereksinimlerini hesaplamak için SPAN marjı olarak bilinen sistemi kullandığından, risk eşit veya daha azsa, genellikle ikinci spread için ilave bir ücret alınmaz. Bunun nedeni, arama ve gönderme spread'lerinin paranın içinde geçememesidir.
• Bunları teknik açıdan aşırı dolaşan noktalarda yazarak, piyasa çöküşlerinde yatırımcı korkularının artması nedeniyle şişirilmiş prim topluyoruz.

Alt satır
Alternatif olarak, Dow vadeli işlem seçenekleri üzerinde para harcamasına izin verilmeyen spreadlerin yaygınlaşabileceğini belirtmek gerekir. Dow spreadleri S & P vadeli işlem opsiyonlarından daha az marj gerektirir ve daha küçük ticaret hesaplarına sahip olan yatırımcılar için daha iyi olur. İster Dow veya S & P vadeli işlem seçenekleri ile uğraşsanız da, bir ticareti potansiyel bir sıkıntıdan kurtarmak için ayarlamaların gerekli olup olmadığını belirlemek için sağlam para yönetimi ve net seçenekler değerini ve temel alınan vadeli işlemlerin günlük fiyatını özenle izlemenizi gerektirir.