Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174.25 + 01.01 Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ), nakit istifası ile hisse fiyatını artırmaya ve hissedar değer vermeye çalışan bir aracı olarak hisse senetlerini geri satın alma. Bu aynı zamanda, dev firmaların, kendi stoklarındaki potansiyel kazançlarını, bu parayla yeniden işe yatırmaktan daha iyi bir yatırım olarak gören bazılarının işareti olarak da görülebilir.

Apple'ın stratejisiyle tartışmak zor. 18 Temmuz 2017'de olduğu gibi, teknoloji devi yüzde 26,9 oranında güncel ve iPhone'ları ölçekte satmaya devam ediyor. 31 Mart 2017'de sona eren çeyrek için Apple, 2 ABD Doları hisse başına kazanç kaydedildi. 50 $ 'lık gelir üzerinden 10. 6 milyar. Bununla birlikte, Apple kesinlikle Wall Street'teki norm değil ve analistler soruyu sormaya devam ediyor. Şirket hisse senedi alımları iyi mi? (Bkz. Ayrıca: Hisse Senedi Getirileri Piyasaya Çıkıyor mu? )

Dört Seçenekten Biri

Ek nakit olan şirketler için, ekstra para ile ne yapılacağı konusunda esasen dört seçenek vardır. Firma, sermaye harcamaları yapabilir veya mevcut işlerine başka yollarla yatırım yapabilir; ortaklara nakit temettü dağıtabilirler; başka bir şirket veya işletme birimi edinebilirler; parayı kendi paylarını geri alabilmek için kullanabilirler.

Son yıllarda giderek artan sayıda firma, açık pazardaki kendi hisselerini geri satın almak için artan nakit yüzdesini kullanmaya karar vermiştir. 2015 yılında ABD şirketlerinin hisse geri satın alımı 572 doları bulmuştur. 2007'den bu yana en büyük 2 milyar, ertesi yıl bu sayı 536 dolara geriledi. 4 milyar.

Hisse Senedi Getirilerinin Faydaları

Hisse senedi alımlarının ardındaki teori, piyasadaki mevcut hisse sayısını azaltması ve her şey eşit olduğunda, kalan hisse senetlerinde kazançları artıracağı yönündedir , hissedarlara fayda sağlamak. Geri alımlar, pazardaki mevcut payların tedarikini azaltarak hisse fiyatlarını artırabilir. Stoklar arz ve talebe dayalı olarak kısmen ticarette ve daha düşük bir arz, bazı durumlarda fiyatın daha yüksek bir seviyeye çıkmasına neden olabilir. Kendi hisse senetlerini geri satın alan şirketler:

Genellikle değer düşüklüğü olduğuna inanıyoruz ve bu hisse senetlerinin değer kazanacağını düşünüyoruz. cari piyasa fiyatı. Mevcut hissedarlar, bunu şirketin kendi gelecekteki olasılıklarında bir işaret olarak görüyor olabilirler. Bir şirketin hisseleri pazarda zorla vurulduğunda, bir satın alım, hissedarları vergi israfına maruz kalmadan ödüllendirmenin iyi bir yolu olabilir.

• Genellikle hissedarlara fayda sağlayan bir durgunluk döneminde veya bir piyasa düzeltmesi sırasında stok için bir miktar destek oluşturacağına inanıyoruz.
• Geri alımların, yukarıda belirtildiği gibi, mevcut hisse sayısını azaltabileceğini ve hisse başına kazanç oranını artırabileceğini düşünüyoruz.
• Bazı Geri Toplama Eserleri

Yıllardır, hisse geri alımlarının hissedarlar için olumlu bir şey olduğu düşünülüyordu. Bununla birlikte geri alımlar için bazı dezavantajlar da var:

Geri alımların hisse başına kazanç üzerindeki etkisi, hisse senetlerine yapay bir artış sağlayabilir ve şirketin oranlarına daha yakından bakılarak ortaya çıkacak finansal problemleri maskeleyebilir.

• Bazı şirketler, geri alımları, yöneticilere hisse senedi opsiyon programlarından yararlanmak için bir yol olarak kullanacaklarını, aynı zamanda hisse başına kazançları sulandırmamak için kullanacaklarını söylediler.
• Geri alımlar, fiyat artışını gördükten sonra içerdekilere diğer yatırımcıların katılabileceği kâr sağlanmasına izin veren hisse fiyatında kısa vadeli bir darbe yaratabilir. Ayrıca, uzun vadeli bir kazanç, geri alımları paylaşmak için bağlanmamıştır.
• Şirketler nakit paraya çevirebilmek için, özellikle kurumsal nakit yatırımlardaki ortalama getirinin% 1'den fazla olduğu bir ortamda, EPS'yi dengeleme ihtimali cazip olabilir. Bu mantıkla tartışmak zor olabilir.

Geri alımların eleştirilmesi [999] Belirtildiği gibi, bazı şirketler yeniden yatırım için sermayeyi artırmak için hisse satın alıyor. Para şirkete enjekte edilene kadar hepsi iyi ve iyi. Temmuz 2017'de Yeni İktisadi Düşünce Enstitüsü, ilaç firmaları ve bunların hisse geri alım ve temettü stratejisi üzerine "ABD İlaç Finansal İş Modelleri" başlıklı bir rapor yayınladı. Çalışmanın bulguları, hisse geri alımlarının şirketi büyütecek şekilde kullanılmadığı ve çoğu durumda, araştırma ve geliştirme harcamalarının toplam para alım tutarının geri ödenerek sağlandığıydı. "Pay sahibi değerini en üst düzeye çıkarmak (MSV) adına, ilaç şirketleri, yüksek ilaç fiyatlarından elde edilen kârı, kendi hisse senedi fiyatlarına manipülatif destek vermek amacıyla kendi kurumsal stoklarının devasa geri alımlarına veya geri alımlarına tahsis ettiler "dedi. "Geri alımları teşvik etmek, üst düzey yöneticileri hisse senedi fiyat performansı için ödüllendiren hisse senedine dayalı bir tazminat." Yüksek ilaç fiyatları, ilaç şirketlerini kolay hedefler ve bu yeni geri satın alma yaşında yalnız değildirlar. Apple'ın yanı sıra Exxon Mobil ve IBM önemli payı da satın aldı. 2017 yılının Mayıs ayında CNBC tarafından yayınlanan bir makalede, yüzyılın başından bu yana, Exxon Mobil'in toplam hisselerinin yüzde 40'ının düştüğü ve IBM'in, 1995 yılındaki zirveye kıyasla yüzde 60 oranında bir düşüş gösterdiğini belirtti. Makale, yalnızca bu " finansal mühendislik "kavramına sahip olmakla birlikte, bu şirketlerdeki ağırlıklandırmalara göre değerlenen genel borsa endekslerini de etkiliyor.

Geri alımlar vs. Temettüler

Kâr payı, şirketlerin işine geri yatırılmayan nakitleri hissedarlarına geri göndermelerinin en yaygın yoludur.

Fazla nakit dağıtmak için bir araç olması açısından, temettüler tüm pay sahiplerine hisse bazında ödenmektedir.Belli bir zamana kadar ödenirler. Kâr payı beyan edildikten sonra, ödeme olağanüstü bir olay olmadıkça gerçekleşir. Dolayısıyla, temettüler çok şeffaf ve kamusaltır.

Geri alımlar, hisse senedi fiyatını artırmaya yardımcı oldukları ölçüde tüm hissedarlara fayda sağlar. Yine de, hisse senedi fiyatlarındaki bu yükselişten sadece bir miktar pay sahibi nihai olarak faydalanacaktır. Hisse senetlerini açık pazarda ya da doğrudan şirkete satanlar somut bir fayda görür. Şimdi hisselerini satmayan diğer pay sahipleri, gelecekte belli bir noktada paylarını nihai olarak sattıklarında fiyat düşüşünü ve fayda sağlanamayacağını görebilirler.

Şirketler, hisse senetleri için bir geri alım programı ilan etse bile, açıklanan tüm miktar aslında harcanmayabilir. Geri alımların eleştirmenleri, kârlı hisse senedi tazminat programlarının yöneticilere yönelik etkilerini maskelemek için sıklıkla kullanıldıklarını ileri sürdü.

Sonuç

Kendi hisse senetlerini geri satın alan bir şirketin hisseleri dolaşımdan çıkarması ve kalan paylar için hisse başına kazanç ve hisse fiyatını artırabilmesi açısından iyi bir şey olduğu görülüyor. Ancak, son yıllarda, hisse senedi alımlarının gerçek değeri sorgulanmıştır. Bazı uzmanlar, mevcut yüksek piyasa düzeyindeki geri alımların şirketin stok için fazla ödemesine neden olduğunu ve büyük hissedarları yatıştırmak için yürütülmekte olduğunu ileri sürmektedir. Bireysel hisse senetlerine yatırım yapan müşteriler için, bu alanda bilgili bir finansal danışman, belirli bir hisse senedinin uzun vadeli beklentilerini analiz etmeye yardımcı olabilir ve firmanın gerçek değerini gerçekleştirmek için bu tür kısa vadeli kurumsal eylemlerin ötesine bakabilir. bir yatırım portföyü. (İlgili okumalar için bkz.

Her Yatırımcı Okumalısınız 10 Kitaplar

)