a:

Enflasyon veya işsizlik için standart makroekonomik çareler, stagflasyona karşı etkisiz kabul edilir. Bu nedenle, stagflasyonun durdurulmasının en iyi yolu konusunda evrensel bir anlaşma bulunmamaktadır. Politika zorluğu, stagflasyonun unsurlarına (durgunluk ve enflasyona) verilen normal tepkinin genel olarak karşı olduğunun gerçeğinden kaynaklanıyor. Hükümetler ve merkez bankaları durgunluklara genişletici para ve maliye politikası yoluyla tepki verirken, enflasyon genellikle daraltıcı para ve maliye politikasıyla yürütülür. Bu, politika yapıcıları rahatsız bir baş belası haline getiriyor.

Makroekonomi Teorisi ve Stagflasyonun İmkânsızlığı

Parasal ve maliye politikalarının utangaç olmasının başlıca nedeni, stagflasyona karşı büyük oranda etkisiz olması, bu araçların aynı anda yükselen enflasyon ve işsizliğin imkansız olduğu varsayımına dayandırılmış olmasıdır.

İngiliz ekonomist A. W. H. Phillips, 1860'lı ve 1950'li yıllarda Birleşik Krallık'ta enflasyon ve işsizlik verileri okudu ve yükselmekte olan fiyatlar ile yükselen işsizlik arasında tutarlı bir ters ilişki olduğunu buldu. Phillips, işsizlik oranının düşük olduğu zamanlarda emek fiyatlarında artışa neden olarak yaşam maliyetlerinde artışa neden olduğunu belirtti. Tersine, ücretler üzerindeki yukarı yönlü baskının, durgunluk dönemlerinde ücret enflasyonunun öfkesini hafifleten rahatladıklarına inandı. Bu ters ilişki, Phillips eğrisi olarak bilinen bir modelde temsil edildi.

Önemli 20. yüzyıl Keynesyen iktisatçıları ve Paul Samuelson ve Robert Solow gibi hükümet politika meraklıları, Philips eğrisinin istenmeyen ekonomik koşullara karşı makroekonomik cevapları ölçmek için kullanılabileceğine inanmaktadır. Hükümetlerin enflasyon ve işsizlik arasındaki dengeyi değerlendirebileceğini ve iş çevrimini dengeleyebileceğini savundular.

Phillips eğrisi o kadar belirgindi ki 1950'lerde Federal Rezerv Arthur Burns Başkanına artan işsizlik ve artan fiyatlar oluştuğunda ne olacağı soruldu. Ona göre, "O zaman hepimiz istifa etmek zorundayız" diyor.

Bununla birlikte, 1970'lerde ABD tüketici fiyatlarında ve işsizlikte eşzamanlı artışlar dönemine girdi. Her ikisinin de en kötüsü olan "stagflasyon" olarak adlandırıldı. İmkânsız olduğu düşünülen bir gerçekle yüzleşti, ekonomistler bir açıklama veya çözüm bulmaya çabaladılar.

Stagflasyona Önerilen Çözümler

Keynesyen iktisat, 1970'lerden sonra itibar kaybına uğrayan bir döneme girdi ve arz yanlı iktisat teorilerinin yükselmesine yol açtı.1960'lı yıllarda Phillips eğrisinin hatalı varsayımlara dayandığını ve stagflasyonun mümkün olduğunu savunan Milton Friedman, ün kazandı.

Friedman, insanların daha yüksek enflasyon oranlarına ayarladıklarında, işsizliğin altında yatan neden işsiz olmadığı sürece yeniden yükselişe geçeceğini savundu. Geleneksel genişleme politikasının, sürekli olarak artan bir enflasyon oranına yol açacağını belirtti. Enflasyonun kontrol dışı kalmasını önlemek için merkez bankası tarafından fiyatların istikrar kazanması ve hükümetin ekonomiyi daha da serbestleştirmesi ve serbest piyasanın emeği en üretken kullanımlarına yönlendirmesine izin vermesi gerektiğini savundu.

Stoglasyonun neoklasik veya Avusturya görüşleri, Friedman'ınkine benzer. Genel reçeteler, genişletici para politikasının durdurulmasını ve fiyatların piyasada serbestçe ayarlanmasını sağlamaktadır. Çağdaş Keynesçi ekonomistler, örneğin Paul Krugman, stagflasyonun arz şokları ile anlaşılabileceğini ve hükümetlerin, işsizliğin çok hızlı bir şekilde yükselmesine izin vermeden arz şokunu düzeltmek için harekete geçmesi gerektiğini savunuyorlar.