Birkaç yıl öncesine kadar çoğu tüccar, iki önemli faiz oranı, Londra Bankalararası Açılan Fiyat (LIBOR) ve Gecelik İndeksli Değişim (OIS) oranı arasındaki farka pek dikkat göstermedi. Bunun nedeni, 2008 yılına kadar, ikisi arasındaki boşluk veya "yayılma" asgari seviyedeydi.

Ancak finansal sektör 2007 yılında başlayan finansal kriz sırasında LIBOR'un kısa sürede OIS ile birlikte patladığında finansal sektör dikkat çekti. Günümüzde, LIBOR-OIS spreadi bankacılık sektöründe kredi riskinin önemli bir ölçüsü olarak görülmektedir. (Bu iki oranın olası gelişimine bir göz atmak için, "OIS Replace LIBOR?")

Bu iki orandaki değişimin neden önem taşıdığını anlamak için, bunların nasıl farklı olduklarını anlamak önemlidir. LIBOR, bankaların kısa vadeli ve teminatsız krediler için birbirlerine borç verdikleri ortalama faiz oranıdır. Gecelikten bir yıla kadar farklı borç verme sürelerinin oranı her gün yayınlanır. Birçok ipotek, öğrenci kredisi, kredi kartı ve diğer finansal ürünler üzerindeki faiz giderleri, bu LIBOR oranlarından birine bağlıdır.

OIS, bu arada, Federal Reserve tarafından kontrol edilen kilit faiz oranı olan belirli Federal Fon oranını belli periyot boyunca temsil etmektedir. Bir ticari banka veya bir şirket değişkenden sabit faiz ödemelerine dönüştürmek isterse ya da tersi halinde, faiz yükümlülüklerini karşı tarafla "değiş tokuş" edebilir. Örneğin, bir ABD kuruluşu, sabit bir (OIS) için değişken faizli, Fed Fonları Etkin Hızı değiştirmeye karar verebilir.

Temel bir faiz oranı takas sözleşmesinde taraflar mübadeleyi değiştirmediğinden, iki faizli akışın farkını değiştirdikleri için, kredi riski OIS oranının belirlenmesinde önemli bir faktör değildir. Normal ekonomik bağlar sırasında LIBOR üzerinde büyük bir etkisi yok. Fakat şimdi, farklı borç verenler birbirlerinin ödeme masraflarını merak etmeye başladıklarında, bu dinamik değişimin karışıklık zamanlarında değiştiğini biliyoruz.

2007 ve 2008 mali çöküşünden önce, iki oran arasındaki fark 0,01 puan kadar azdı. Krizin en üst noktasında, aralık% 3.65 gibi yüksek bir oranda yükseldi.

Şekil 1

Aşağıdaki grafik finansal çöküş öncesi ve sırasında LIBOR-OIS yayılımını göstermektedir. Boşluk, kriz sırasında tüm LIBOR oranları için genişledi, ancak daha uzun vadeli oranlar için daha da fazla.

(Kaynak: Federal Reserve Bank of St. Louis)

Bottom Line

LIBOR-OIS spreadi, bazı kredi riski içeren bir faiz oranı ile neredeyse bu tür risklerden arındırılmış bir faiz oranı arasındaki farkı temsil eder . Bu nedenle boşluk genişledikçe, finansal sektörün öne çıktığına dair iyi bir işaret var.