Uzun yıllardır finansal planlayıcıların ve borsacıların büyük bir yüzdesi, müşterileri için% 60 hisse senedi ve% 40 tahvil veya diğer sabit gelirli tekliflerden oluşan portföyler hazırladı. Ve bu portfolyolar 80'li ve 90'lı yıllarda oldukça başarılıydı. Ancak, 2000 yılında başlayan, bir sürü ayı piyasası, tarihsel olarak düşük faiz oranlarıyla birleştiğinde, yatırıma olan bu yaklaşımın popülerliği aşındı. Bazı uzmanlar şimdi çok yönlü bir portföyün sadece hisse senedi ve tahvillerden çok daha fazla varlık sınıfına sahip olması gerektiğini söylüyor. Aşağıdaki uzmanlar, sürdürülebilir uzun vadeli büyüme sağlamak için daha geniş bir yaklaşımın alınması gerektiğini düşünüyorlar.

Değişen Piyasalar

Tangent Capital'in Baş Yatırım Stratejisti Bob Rice, alternatif yatırımlar için düzenlenen beşinci yıllık Investment News konferansında konuştu. Gelecekte 60/40 portföyünün sadece yılda% 2.% oranında büyümesi öngörülmekte ve yeterli derecede çeşitlendirilmek isteyenlerin, özel sermaye, girişim sermayesi, hedge fonları, kereste gibi diğer alternatifleri keşfetmeleri gerekeceğini öngörüyor. , koleksiyon ve kıymetli metaller. Pirinç, yüksek hisse değerlemesi, daha önce kullanılmamış olan para politikaları, tahvil fonlarındaki riskleri artırdı ve emtia piyasalarında düşük fiyatlar gibi 60/40 karmasının neden işe yaradığına dair birkaç nedeni belirtti. Bir diğer faktör, endüstrilerin ve ekonomilerin büyümesini ve işletilmesini büyük ölçüde etkileyen sayısal teknolojinin patlaması olmuştur. (Daha fazla bilgi için, bkz. Hangi Aktif Dağılımı En İyidir? )

"Artık bir gelecekte yatırım yapamazsınız; çoklu vadeli işlemlere yatırım yapmanız gerekiyor "dedi. "60/40 portföyünü çalıştırmaya iten şeyler bozuldu. Eski 60/40 portföyü müşterilerin istediği şeyleri yaptı, ancak bu iki varlık sınıfı tek başına bunu sağlayamadı "dedi. "Bu elverişli, kolay oldu ve her şey bitti. Artık hisse senedi ve tahvillere, gelir, büyüme, enflasyon koruması ve aşağılayıcı korumayı sağlamak için tamamen güvenmiyoruz. "Rice, geleneksel hisse senetlerinin ve tahvillerin artık yönetilebilir riskli maddi büyüme üretmek için artık yeterli olmadığının başlıca örneği olarak Yale Üniversitesi'nin bağış fonu gösterdi. Bu fonun portföyünün sadece% 5'i hisse senedi,% 6'sı ana akreditif tahvilleri,% 89'u da diğer alternatif sektörler ve varlık sınıflarında tahsis edilmiştir. Tek bir portföyün tahsisi elbette geniş tabanlı tahminler yapmak için kullanılamazken, bunun fon tarihindeki hisse senedi ve tahvillere en düşük tahsis olması önemlidir.

Rice, danışmanlara, usta sınırlı ortaklıklar, telif hakları, gelişen piyasalardan borçlanma araçları ve kısa / uzun borç ve hisse senedi fonları gibi tahvil yerine başka alternatif tekliflere bakmalarını da önerdi.Tabii ki danışmanlar, küçük ve orta ölçekli müşterilerini, uyum içinde kalmak ve riski etkili bir şekilde yönetmek için yatırım fonları veya döviz ticareti fonu (ETF) vasıtasıyla bu varlık sınıflarına dahil etmek zorunda kalacaklardır. Ancak, bu alanlarda çeşitlilik sağlayabilen, profesyonelce veya pasif olarak yönetilen enstrümanlar giderek artan sayıda bu yaklaşımı her boyuttaki müşterilere göre daha uygun hale getirmektedir. Alternatif Bir Portföy Alex Shahidi, JD, CIMA, CFA, CFP, CLU, ChFC, California Lutheran at yardımcı profesörü (Daha fazla bilgi için bkz.

Müşterinin Risk Toleransını Değerlendirmeyle İlgili İpuçları

) University ve Century City, California'daki Merrill Lynch & Co. şirketinin kurumsal danışmanı olan University ve yatırım direktörü, 2012'de IMCA Investment and Wealth Management dergisine bir yazı yayınladı. Bu makale, 60/40 karmasının eksikliklerini ve nasıl olmadığının ana hatlarını ortaya koydu. tarihsel olarak bazı ekonomik ortamlarda iyi performans gösterdi. Bu karmanın neredeyse tamamen özkaynaklardan oluşan bir portföy kadar riskli olduğunu ve 1926 yılına dayanan geri dönüş verilerini kullanarak riskli olduğunu belirtiyor.

Ayrıca% 30 Hazine bonosu,% 30 Hazine enflasyon muhafaza edilmiş menkul kıymetlerden oluşan alternatif bir portföy oluşturuyor (TIPS),% 20 hisse senetleri ve% 20 emtia ve bu portföyün zamanla neredeyse aynı getiri elde edeceğini fakat çok daha az oynaklık sergilediğini gösteriyor. Geleneksel karışımın zayıf performans sergilediği birkaç ekonomik döngüde "dengeli" portföyünün nasıl bir performans sergilediğini tablo ve grafikler kullanarak açıklıyor. Bunun nedeni, yükselen enflasyon dönemlerinde TIPS ve emtialardan daha iyi performans gösterdiği eğilimidir. Portföyündeki dört sınıftan ikisi, genişleme, zirve, daralma ve dip seviyelerinden oluşan dört ekonomik döngüden her birinde iyi performans gösterecek ve bu nedenle portföyü önemli ölçüde daha düşük oynaklık ile rekabetçi getiri sağlayabiliyor. Bottom Line 60/40 hisse senedi ve tahvil karışımı, bazı piyasalarda üstün getiriler sağlamıştır; ancak, bazı sınırlamaları da vardır. Son birkaç on yılda piyasalardaki türbülans, artan sayıda araştırmacı ve para yöneticisinin makul bir risk seviyesindeki uzun vadeli büyümeyi başarmak için daha geniş bir varlık dağılımı önermesine neden oldu. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Optimal Stok ve Tahvil Tahsisi

için bir Strateji.)