a:

1929'da borsa çöküşü için popüler erken açıklamalardan biri, düzenlenmemiş marj ticaretinin finansal sistemi dengesiz kıldığı yönündeydi. Ardından gelen Büyük Buhrana yönelik bir dizi politika yanıtının bir parçası olarak, Federal Reserve Board, marj hesaplarının kapsamını sınırlayan düzenlemeleri yürürlüğe koydu.

Fed tek taraflı hareket etmedi. Kongre 1934 yılında Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nı geçti ve bu, federal bir şekilde marj hisse senedi alımlarının düzenlenmesini zorunlu kıldı. Bu eylemi takiben, Fed hangi menkul kıymetlerin marjla satın alınabileceğini ve yatırımcının bir komisyoncudan elde edebileceği azami kredi miktarını belirlemeye başladı. Sadece belirli şartları sağlayan hisse senetlerinin marj hesapları aracılığıyla satın alınmasına izin verilir. Yatırımcılar ve brokerlar, hangi hisse senetlerinin marjlanabilir olduğuna çok dikkat etmelidir.

Teminat Meblağı

N Yönetmeliğinin 221.2 maddesinin 2. fıkrasına göre, marj stoğu, "ulusal menkul kıymet borsasında hisse senedi alım satımı, Nasdaq Borsa Ulusal Pazarında herhangi bir OTC güvenlik ticareti; bir marj hisse senedine dönüştürülebilen veya bir teminat taşıyan veya bir marj hisse senedini satın alma veya satın alma hakkını taşıyan herhangi bir borç güvenliği, bir marj hisse senedine abone olma ya da satın alma hakkı ya da bir satın alma hakkı veya bir yatırım şirketi tarafından çıkarılan herhangi bir teminat Yatırım Şirketi Kanunu 1940 (bazı istisnalar dışında). "

Teminat Gerekliliklerinin Tespiti

Bir yatırımcı bir teminat alarak kefalet almadan önce, bir komisyoncu satın almayı yapmak için yatırımcının parasına borç verir. 1934'ten sonra Federal Reserve, menkul kıymet işlemlerinde kredinin hangi ölçüde uzatılabileceğini yöneten T ve U Düzenlemeleri'ni kurdu.

1934 ile 1974 yılları arasında ilk marj gereksinimi 23 kez değiştirildi. 1974'ten beri% 50'de kaldı. Bu% 50 oranı sadece minimum oran; Bireysel aracı kurumlar için ev marjları genellikle daha yüksektir.

Marj Edilebilir Stok Gereksinimleri

Bazı hisse senetleri hiçbir zaman marjlanabilir değildir. Örneğin, hisse başına 5 ABD Doları'ndan daha düşük bir işlem değeri olan hisse senetleri, marj üzerinden hiçbir zaman satın alınamaz. Bunun nedeni, düşük değerli hisse senetlerinin göreli değerlerde büyük değişimler görebilmesidir. İlk halka arz veya IPO ile ilişkili olan hisse senetleri piyasaya sürülmesinden sonra belli bir süre marjda satın alınamaz.

Bazı Nasdaq hisse senetleri zaman zaman tahsil edilemez olarak belirlenir. Genel olarak, Nasdaq hisse senetleri ve diğer büyük borsalarda hisse senetleri, U Yönetmeliği uyarınca marjlanabilirdir.

Marj Gerekleri ve Kamu Politikası

Marj gereksinimleri 1974 yılından bu yana çok fazla değişmese de, politika yapıcılar sık ​​sık, dönemler boyunca marj ticaretine karşı döngüsel olarak dönmektedirler ekonomik kargaşa.San Francisco Federal Reserve Board'da kıdemli ekonomist olan Simon Kwan'a göre, marj gereksinimlerinin aslında spekülatif baloncukları durdurmasını önermek için çok az kanıt üretildi.

Bunun nedeni, birçok başka türev ürün türünün ve kredi aracının, teminata benzer alımlar gibi hareket edebilmesidir. Menkul kıymetlere ekstra risk getirmek için opsiyonlar, ipotek türevleri ve vadeli işlem mübadeleleri kullanılabilir. Ek olarak, bir yatırımcının evini veya başka bir varlığı ipotek etmesini ve bu krediyi hisse senedi satın almak için kullanmasını durdurmak için hiçbir şey yoktur.