Bugünkü hedge fon yöneticilerinin, zaten bir buzdağı geçirmiş ve daha fazla su alamayacakları bir batan endüstri kaptanı olabileceğine dair kanıtlar var.

Tüm Hedging Fonları Kaybediliyor mu?

Riskten korunma fonlarının tükenmekte olduğunu iddia etmek kolay değil, çünkü korunma fonları gerçekten bir tanımlamaya sahip değildir. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 1949'da "hedge fund" teriminin ilk başladığını ancak "yasal olarak tanımlanmadığını" söyledi. Birleşik Krallık'taki Finansal Hizmetler Otoritesi (Financial Services Authority, FSA) "evrensel olarak kabul edilen hiçbir anlamı kabul etmez."

Uluslararası Para Fonu (IMF), finansal riskten korunma amaçlı fon stilindeki araçların yaklaşık 2.500 yıl olduğunu ve bunları dört nitelikle tanımlamaya çalışacağını savunuyor: Mutlak (göreceli) getirilere odaklanmak, artı hedging, arbitraj ve kaldıraç kullanımları.

Bu şekilde tanımlanan hedge fonların genel stratejisi açıkça ortadan kalkmıyor. Başarılı yatırım araçları, hedging, arbitraj ve kaldıraç kullanmaktadır. Birçok başarılı fon yöneticisi, varlıkların sabit yüzdeleri değil, performans temelinde telafi edilir.

Sadelik ve açıklık kazanmak için günümüzün mücadele eden hedge fonları birkaç özelliğe göre gruplandırılabilir: yatırım ortaklıkları veya offshore şirketler olarak özel olarak organize edilir; daha az düzenlemeye tabidir; ve yatırımcı üslerini yüksek net değerli bireylerle (HNWI'lar) ve kurumsal yatırımcılarla kuruyorlar.

"Riskten korunma fonu" adı uzaklaşmayabilir, ancak muhtemelen 1980'lerin ve 1990'ların tarzı hedge fon yönetiminin hayatta kalabilmek için uyum sağlamasına ihtiyaç duyulmaktadır. Sadece emtia temelli hedge fonları 2016 yazından beri sermaye eklemeyi başardı.

Reddin İzlenmesi

Son yıllarda birçok yüksek profilli hedge fonları kapandı. Seneca Capital, Lucidus Capital Partners ve BlueCrest Capital Management gibi başlık isimlerinin hepsi kapanır. Kaybeden üç yıl Bain Capital Mutlak Dönüş Sermayesi ve Fortress Investment Group'a yetişti, ikisi de artık gitti. Modern hedge fonu taktiklerinin öncülerinden George Soros, fonunu yabancılarla kapattı. Her büyüklükte yüzlerce fon kapalı olduğu için sorunlar büyük oyuncularla sınırlı değildir.

Günümüzün büyük ölçekli yatırımcıları hedge fonlarından vazgeçmeye devam ederse, yarının yatırımcılarının yatırım yapacak herhangi bir hakkı kalmayacakları bir şans var. Günümüzün hedge fonları, standart endeks yatırımından daha düşük getiri elde etme eğilimindedir; ancak, fona ödenen ücretler, diğer araçların gerektirdiği birkaç kat daha fazladır. Hayatta kalmak için korkunç bir reçete.