Az sayıda hisse dağıtımı stratejisi, yatırım çevreleri boyunca "akıllı beta" ya kıyasla daha trendlidir. İlginçtir, akıllı beta stratejileri için belirlenmiş bir endüstri tanımı yok. Akıllı beta literatürü, metodolojiye dayanan bir yöntemdir ve tek evrensel karakteristik, geleneksel piyasa kapitalizasyonu tabanlı tahsis stratejilerine olan güven eksikliğidir.

Akıllı beta, ilk olarak Research Affiliates tarafından 2005 yılında geliştirildi ve 2008'deki mali kriz sonrasında yatırımcıların riski azaltacak ve getirileri artıracak daha akıllı, pozlamalı bir tahsisat aradığında popülaritesini elde etti. Ancak bu yılın başlarında, stratejinin çok üreticileri "Nasıl Akıllı Beta Korkunç Yanlış Gidelim?" Başlıklı bir rapor yayınladılar. popülerliğinin artmasıyla akıllı bir beta çarpışmasının makul bir ihtimal olduğunu belirttiler. (Daha fazla bilgi için, bkz. Akıllı Beta: Bir Düşüş İçin Kurma? )

Bu strateji, yatırımcıların varlıkları doğru bir şekilde çeşitlendirmek suretiyle optimal bir portföye ulaşabileceğini varsayan Etkin Pazar Hiposu (EMH) yayında bir vuruştur. EMH'deki varlıklar kısmen fiyat ve piyasa değeri ile tanımlanmaktadır. EMH metodolojisinde ima edilen inanç, finansal piyasalardaki varlıkların verimli bir şekilde fiyatlandırıldığı ve akıllı beta'nun reddettiği inancıdır.

Akıllı beta destekçilerinin piyasa değeri endekslemesini reddetmesi makul bir mantıklı. Sonuçta, çoğu kişi finansal piyasaların kusursuz bir şekilde verimli olmadığını kabul ediyor. Akıllı beta ile gerçek problemler eleştirileri değil çözümleri ile. Aşağıda, portföyünüzde akıllı bir beta tahsisi yapılmasını önlemenin üç nedeni bulunmaktadır.

1. Muhtemelen Yanlış Akıllı Beta'yı Seçiyorsunuz

Hisse senedi portföyünüz için akıllı bir beta stratejisi kullanmaya karar verdiğinizi varsayalım. Hemen büyük bir engel oluşturacaksınız: Hangi varyasyonun en iyi olduğu açık değildir. Bu büyük sonuçlarla görünüşte küçük bir sorundur.

Akıllı beta, risk eşiklerini belirlemek için öznel önlemler kullanır, bu nedenle bir sürüm diğerlerinden tamamen farklı olabilir. Potansiyel olarak sınırsız akıllı beta stratejileri vardır, ancak basitlik uğruna varsayalım 20 popüler varyasyon vardır. Herhangi bir önyükleme yapmak için, portföyünüz için en iyi varyasyonu seçme şansınız% 5 veya yanlış varyasyonu seçme şansınız% 95 olmalıdır.

FTSE Russell'ın varlık sahipleri konusundaki akıllı beta küresel araştırmasında, yatırımcılar, "en iyi stratejiyi veya stratejilerin kombinasyonunu belirlemek ve istenmeyen faktör yanlılarını yönetmek" in akıllı bir beta stratejisinin uygulanmasına ilişkin en büyük endişeler olduğunu sürekli olarak bildirdi. (Daha fazla bilgi için: Investopedia'nın Akıllı Beta ETF Yatırımına Yönelik Kılavuz.) Sonra

2. Akıllı Beta'da Fazla Dönüş, Ekstra Riskleri Artırır

Aşırı getirinin, akıllı bir beta stratejisi için ekstra risk anlamına geldiğini söylemek, gerçekten akıllı beta'yı eleştirmek değildir.Daha ziyade, fazladan risk almadan fazla getiri elde ettiklerini iddia eden akıllı beta sistemlerinin eleştirisidir. Çoğu akıllı beta stratejisi, tahsisatları daha ucuz varlıklara ve daha büyük, daha pahalı varlıklardan uzaklaştırmaya yönlendirir.

Örneğin, popüler bir akıllı beta sistem, fiyat-kazanç oranı veya temettü gibi değer temelli faktörlere odaklanır. Değerli hisse senetleri nispeten ucuz olma eğiliminde olduğundan, bu mantıklıdır. Bir diğer akıllı beta stili, genel olarak piyasa ağırlıkları ağırlıklı olan bir endeksin eşit ağırlıklandırılmasını içerir. Net sonuç, hisse senetlerine daha küçük olma eğiliminde olan, daha az tutarlı kazanç geçmişine sahip olan, yüksek kaldıraçlı veya başka bir fiyat-sınırlayıcı özelliğine sahip olmaktır.

İnşaat metodolojisi ne olursa olsun ekstra getiriler, neredeyse her zaman üstlenilen üst risklerle ilişkilendirilir. Akıllı beta, pazarlama yöntemine bakılmaksızın farklı değildir.

3. Faktör Efektleri Genellikle İstenmeyen Eğilimler Yaratın

Akıllı beta sistemlerinin başlıca eleştirileri, iç mantığının olmamasıdır. Akıllı bir beta yapımının geçmişteki performansa odaklanması muhtemel, çünkü faktörler bu şekilde belirlenir. Aktif yönetim performansıyla en güçlü korelasyonu gösteren faktörler tercih edilir. Tanı, pek çok akıllı beta yatırım fonları ve döviz ticareti fonları (ETF) ile devam ettiği kadar derin.

Gerçek teknik quants gibi, akıllı beta yöneticileri performansın altında yatan ekonomik mantığı araştırmazlar; bu da sorunlu dağılımlara neden olabilir. Örneğin, oynaklık odaklı bir faktör, kamu hizmetleri gibi belirli endüstrilerde aşırı kiloya yol açabilir. Amaçlanan riskleri hedeflerken, yatırımcılar istenmeyen büyük risklere rahatsız bırakılabilir.