Para piyasası fonları için yaygın olarak öngörülen reformların Ekim 2016'da uygulanması ve yatırımcıların ve etkilenen fon sağlayıcılarının bunları kısa vadeli nakit yatırımlarına alternatif olarak görme şekilleri büyük ölçüde değiştirilmesi gerekiyor. Birçok yatırımcı, özellikle de kurumlar, kısa vadeli fonlarında artmış riskler veya daha düşük getiri ile karşı karşıya iken, fon sağlayıcıları tekliflerinin değerini yeniden gözden geçirmelidir. 2 dolardan fazla. Para piyasasında fonlara, yatırımcılara ve sağlayıcılara 7 trilyon yatırım yapılan değişiklikler ve ileride yapılacak fonların nasıl yönetilmesi gerektiği konusunda çok şey var. Değişiklikler çoğu bireysel ya da perakende yatırımcı için nominal olacak, ancak kurumsal yatırımcılar ve fon sağlayıcıları için değişiklikler para piyasası fonlarının değerinde önemli ölçüde yeniden düşünmeyi gerektirecektir.

Para Piyasası Fonu Reformu'nun Ardındaki Sebep

2008 mali krizinin zirvesinde, New York merkezli büyük bir fon yöneticisi olan Zorunlu Prim Fonu, net varlık değerini azaltmaya zorlandı Lehman Brothers tarafından ihraç edilen başarısız kısa vadeli kredilerin yarattığı büyük kayıplar nedeniyle para piyasasındaki fonun% 1'in altındaki değerini (NAV) artırdı. Büyük bir para piyasası fonunun, 1 $ NAV'ı kırması ilk defa, toplu para yatırma işlemleri başlatan kurumsal yatırımcılar arasında paniğe neden oldu. Fon, varlıklarının üçte ikisini 24 saat içinde kaybetti ve sonunda işlemleri askıya almak zorunda kaldı ve tasfiyeye başladı.

Altı yıl sonra 2014 yılında Menkul Kıymetler ve Değişim Komisyonu (SEC), tüm para piyasası fonlarının istikrarını ve esnekliğini artırmak için para piyasası fonlarının yönetimi için yeni kurallar yayınladı. Genellikle, yeni kurallar portföy varlıklarına daha sıkı kısıtlamalar getirirken likidite ve kalite gereksinimlerini de arttırır. En temel değişiklik, para piyasası fonlarının sabit 1 $ piyasa fiyatından kayan bir NAV'ye geçmesi gereğidir; bu da, hiç var olmadığı ilke riskini getirmektedir.

Buna ek olarak, kurallar fon sağlayıcılarının fon üzerindeki bir çalışmayı önleme aracı olarak likidite ücretleri ve ceza kapılarını açmalarını gerektirir. İhtiyaçlar, likidite ücretini% 1 veya% 2 artırabilmek için varlık seviyesi tetikleyicileri içerir. Haftalık likit varlıklar toplam varlıkların% 10'unun altına düşerse,% 1 ücreti tetikler. % 30'un altında ücret% 2'ye yükseltilir. Fonlar ayrıca, 90 günlük bir dönemde 10 iş gününe kadar olan ödemeleri askıya alabilir. Bunlar temel kural değişiklikleri olmasına rağmen, yatırımcılar reform hakkında ve bunları uygulama üzerinde nasıl etkileyebilecekleri konusunda bilmeleri gereken birkaç faktör vardır.

Bireysel Olan Etkilenmeyen Bireysel Yatırımcılar

En önemli kural değişikliği olan yüzen NAV, perakende para piyasası fonlarına yatırım yapan yatırımcıları etkilemek olası değildir.Bu fonlar hala 1 ABD doları tutarındaki NAV'ı idame ettirebilir. Bununla birlikte, yine de bir likidite ücreti ödemeleri veya itfa uygulamalarının askıya alınması için itfa tetikleyicilerini kurmaları istenebilir. Büyük fon gruplarının birçoğu, ya bir geri alım tetikleme olasılığını sınırlamak ya da fonlarını herhangi bir zorunluluğu olmayan bir devlet para piyasası fonuna dönüştürerek tamamen önlemek için eylemler başlatıyor.

Aynı, 401 (k) planlarında asal para piyasası fonlarına yatırım yapan insanlar için söylenemez, çünkü bunlar genellikle yeni kuralların tümüne tabi olan kurumsal fonlardır. Plan sponsorlarının fon seçeneklerini değiştirmeleri, hükümet para piyasası fonu veya başka bir alternatif sunmaları gerekecek.

Kurumsal Yatırımcıların İkilemi Var

Kurumsal yatırımcılar yeni kuralların hedefi olduğundan en çok etkilenenler bunlar olacaktır. Onlar için, daha yüksek verim veya daha yüksek risk temin etme seçeneğine inecektir. Yüzen NAV veya itfa tetikleyicilerine tabi olmayan ABD devlet para piyasalarına hala yatırım yapabilirler. Bununla birlikte, daha düşük bir verim kabul etmeleri gerekecektir. Daha yüksek getiri arayan kurumsal yatırımcılar, banka mevduat sertifikaları (CD), faiz oranını ve kredi riskini sınırlamak için öncelikle çok kısa vadeli fonlara yatırım yapan alternatif ana fonlar veya daha yüksek teklif eden ultra kısa vadeli fonlar gibi diğer seçenekleri değerlendirmek zorunda kalabilirler Verim sağlar, ancak daha fazla oynaklık var.

Para Grupları Uyum Sağlayın veya Para Kazanın Piyasa Fonları

Fidelity Investments, Federated Investors Inc. (NYSE: FII FIIFederated Investors Inc. 31. 79 + 0. 76% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ve Vanguard Group, yatırımcılarına uygulanabilir alternatifler sunmayı planlıyorlar. Fidelity, en büyük asal fonu bir ABD hükümet fonuna dönüştürüyor. Federasyon, 1 dolarlık bir NAV'ını korumayı kolaylaştıracak birincil fonların vadelerinin kısaltılması için adımlar atıyor. Vanguard, yatırımcılarına, birincil fonların likidite ücreti veya itfa süspansiyonunun tetiklenmesini önlemek için yeterli likiditeye sahip olduğuna dair güvence verdi. Bununla birlikte, pek çok fon grubu hala yeni yönetmeliklere uyma maliyetinin fonlarını korumaya değer midir değerlendiriyor. Yeni kurallar öngören Bank of America Corp. (NYSE: BAC BACBank of America Corp.27, 75-0.% 25 Highstock 4. 2 6 ile Yaratılanlar), para piyasası işini sattı (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475 .61-0.% 73 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur). Herhangi bir fon grubunun yaklaşımına bakılmaksızın, yatırımcılar herhangi bir değişikliği ve seçeneklerini anlatan bir iletişim çağrısı bekliyoruz.